知秋
基本面：
供应端扰动成为近期油价的核心支撑因素。乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击导致新罗西斯克港口运营暂停，里海管道联盟（CPC）的原油流量因此中断，这一突发事件在短期内缓解了市场的下行压力。与此同时，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）确认将在2026年第一季度维持产量不变，此举旨在消化自2025年4月以来累计增产近290万桶/日所带来的供应压力，防止市场陷入供过于求的困境。
地缘博弈的不确定性仍在发酵。华盛顿正试图推动俄乌之间实现持久和平，若达成和平协议，可能涉及放松对莫斯科的制裁，届时俄罗斯原油出口有望回归正常，全球供应量将随之增加。此外，OPEC+已批准一项新机制，计划从2027年起重新评估成员国的最大可持续产能，此举可能在未来配额分配问题上引发内部分歧。
哈萨克斯坦已开始着手将部分原油出口改道，以应对CPC管道中断带来的影响。美国与委内瑞拉之间的紧张关系同样值得关注，白宫正在考虑限制委内瑞拉领空的措施，这一举动可能波及约80万桶/日的原油出口。多重供应风险叠加，为油价提供了一定的底部支撑。
宏观层面，市场对美联储降息的预期持续升温。根据芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，市场目前对美联储12月降息25个基点的概率预期高达87%。若降息落地，金融环境将趋于宽松，有望刺激经济活动回暖并提振能源需求，这对原油等周期性商品构成间接利好。
技术面：
从美原油日线图来看，价格自触及55.96美元的阶段性低点后启动反弹，随后在11月下旬再度回探57.10美元形成双底雏形，目前已回升至59.40美元附近。上方61.00美元区域构成重要阻力带，若能有效突破，多头有望进一步挑战62.59美元乃至62.92美元的前高。下方59美元为短期关键支撑，一旦失守，价格可能重新回测57.10美元一线。整体而言，K线形态显示多空双方在59至61美元区间内激烈博弈，短期内突破方向尚不明朗。
MACD指标方面，当前DIFF值为-0.36，DEA值为-0.44，MACD柱状图0.14，呈现由负转正的态势。快慢线虽仍处于零轴下方，但DIFF线已上穿DEA线形成金叉，显示空头动能正在衰减，短期反弹动力有所增强。不过，两线距离零轴仍有一定距离，表明中期趋势尚未完全逆转，多头若要确立优势，仍需等待MACD双线上穿零轴的进一步确认。
RSI指标运行于49.34附近，处于50中轴略下方的中性区域。这一读数表明市场既未进入超买状态，也未触及超卖区间，多空力量暂时处于相对均衡状态。RSI未能突破50关口，反映出多头尚缺乏足够的上攻动能；但指标自前期低位逐步回升的轨迹显示，下行风险亦在逐渐释放。后续需密切关注RSI能否站稳50上方，这将成为判断短期方向的重要参考。
市场情绪观察：
当前市场情绪呈现谨慎观望的特征。一方面，地缘政治风险频发令供应端充满变数，新罗西斯克港口中断、美委关系紧张等因素为油价提供了安全边际，空头不敢贸然加码；另一方面，美元走强以及潜在的俄乌和谈进展又令多头投鼠忌器，难以大举进攻。从技术指标来看，RSI徘徊于中性区域、MACD刚刚金叉但尚在零轴下方运行，均印证了市场多空分歧较大、方向选择尚未明朗的判断。
此外，即将公布的API库存数据将为短线走势提供催化剂。若库存意外下降，可能强化供应趋紧的叙事逻辑，推动油价向上试探阻力；反之，库存超预期累积则可能打压市场情绪，令价格承压下行。在关键数据落地前，交易员普遍倾向于降低仓位、静待指引。
后市展望：
短期来看，美原油大概率延续59至61美元区间内的震荡整理格局。上方61.00美元阻力带压制明显，需要成交量配合方能实现有效突破；下方59美元支撑若失守，价格可能回踩57.10美元双底颈线位置。API及EIA库存数据、美联储官员讲话等事件将成为短期波动的主要驱动因素。
中期维度上，多空双方各有筹码。利多因素包括：OPEC+维持产量不变的政策承诺、地缘冲突导致的供应中断风险、以及美联储降息预期升温带来的需求侧提振。利空因素则包括：俄乌和谈若取得实质进展可能释放俄罗斯供应、美元指数持续走强对以美元计价的商品构成压制、以及全球经济增长前景的不确定性。
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