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INE原油创近八周新高!OPEC+深化减产超预期;且需求前景并没有想象得那样悲观

2019-12-09 16:27:50 交易骑士 7792 汇通网版权所有
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汇通网讯——12月9日上海原油价格创近八周新高至469.5元/桶。OPEC+同意在明年1-3月将减产幅度从当前协议承诺的120万桶/日提高至170万桶/日,沙特继续在其产量配额的基础上再减产40万桶/日,在其他成员国的减产执行率提高后,实际减产将多达210万桶/日。而OPEC+增加减产的举措将在明年第一季度实施。此外,原油需求表现并不差,因中期全球经济有望企稳。
周一(12月9日)上海原油价格上涨。主力合约SC2001,以467.9元/桶收盘,上涨9.7元,涨幅为2.12%,创近八周新高至469.5元/桶。OPEC+同意在明年1-3月将减产幅度从当前协议承诺的120万桶/日提高至170万桶/日,相当于全球石油需求的1.7%。而OPEC+增加减产的举措将在明年第一季度实施;OPEC+将于明年3月初召开特别会议,制定产量政策。OPEC将承担其中新增减产幅度的约三分之二。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王表示,沙特继续在其产量配额的基础上再减产40万桶/日,在其他成员国的减产执行率提高后,实际减产将多达210万桶/日。瑞穗期货主管Bob Yawger称,沙特在设定他们可能进一步减产的预期方面做得很好;沙特可能在产量配额的基础上进一步减产在一定程度上缓解了人们对全球原油供应过剩的担忧。

此外,原油需求表现并不差,因中期全球经济有望企稳,国际原油处于两个月的高位。近期美国就业数据强劲,反映了全球最大经济体的韧性。而2019年11月份全球制造业PMI较上月上升0.2个百分点至49%,连续两个月小幅上升。欧洲制造业PMI小幅回升,但指数仍保持在47.9%的较低水平;亚洲制造业PMI回升至临界点附近;非洲制造业PMI与上月持平,仍保持在52%以上的较高水平。亚洲经济增长仍是支撑全球经济发展的重要引擎。为了应对全球经济下行压力,亚洲各国在保持货币政策相对宽松的基础上,加大基础建设投资力度,在一定程度上对冲了经济下行压力。
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期货合约和成交情况一览


上海国际能源交易中心成交情况 2019年12月9日(周一)
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交易综述与交易策略


上海原油价格上涨。主力合约SC2001,以467.9元/桶收盘,上涨9.7元,涨幅为2.12%。全部合约成交261316手,持仓增加5290手至54332手。主力合约成交200508手,持仓减少1606手至19802手。
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交易逻辑:OPEC+同意在明年1-3月将减产幅度从当前协议承诺的120万桶/日提高至170万桶/日,沙特继续在其产量配额的基础上再减产40万桶/日,在其他成员国的减产执行率提高后,实际减产将多达210万桶/日。

支撑位:美油55关口存支撑;INE原油450支撑强劲。

阻力位:INE原油480大关面临阻力;美原油60关口阻力强劲。

交易策略:短线基本面偏多,空头建议等待,多头建议等待背靠450做多。

中国及海外消息


【外媒:伊拉克巴格达国际机场附近响起警报,遭火箭弹袭击】
据“今日俄罗斯”(RT)当地时间12月9日最新消息,伊拉克巴格达国际机场附近响起警报声,有报道称周边地区发生了几起爆炸。RT援引报道称,当地遭遇了火箭弹袭击。约旦“新闻电视台”(Al-Hadath)援引该媒体通讯员的报道称,两枚火箭弹落在该机场附近地区。据报道,该地区是伊拉克军事设施以及美国军队的所在地。(环球网) 

【据新华社:国家石油天然气管网集团有限公司9日在京正式成立,标志着深化油气体制改革迈出关键一步】
国家管网公司有关负责人:近年来,我国油气资源消费增长较快,未来其需求还将持续增长,国家管网公司将随着我国能源产业的发展而不断成长。目前我国油气管道密度相较于管网发达国家仍有较大增长空间,管道运输能力有待提升。未来,加快管网设施建设,更好地服务于经济社会发展,是国家管网公司成立后将要面临的重要发展机遇。

【海关总署:前11个月,我国进口原油4.62亿吨,增加10.5%,进口均价为每吨3273.5元,下跌5.1%】
海关总署:原油、煤、天然气等商品进口量增加,铁矿砂、大豆进口量减少,大宗商品进口均价涨跌互现;海关总署:中国11月原油进口4574万吨,10月为4551万吨,中国11月原油出口5.4万吨。中国11月大豆进口828万吨,10月为618万吨;中国11月成品油进口为240万吨,10月为222万吨;中国11月成品油出口为731万吨,10月为500万吨;中国11月稀土出口2635.8吨,10月为3639吨。

【卡塔尔说与沙特就海湾断交危机进行了谈判】
卡塔尔副首相兼外交大臣穆罕默德6日在意大利首都罗马表示,卡塔尔和沙特阿拉伯就海湾断交危机进行了谈判。据半岛电视台报道,穆罕默德当天在罗马参加地中海对话论坛时发表声明说,卡塔尔和沙特之间“确有谈判”,“我们已从断交危机的死胡同转为讨论与沙特关系的未来构想”。他没有透露谈判地点以及谈判是否还在继续进行。(新华网)

【海关总署发布最新统计数据:今年前11个月我国外贸进出口总值28.5万亿元,同比增长2.4%】
海关总署统计分析司司长李魁文:今年以来国际经济贸易增长放缓,我国经济运行总体平稳、稳中有进,对外贸易保持较好的韧性,11月我国进出口增速较10月份加快2.2个百分点,其中进口由降转升,当月增长2.5%,反映了国内需求改善。

【俄总理说俄方无意停止经乌克兰向欧洲供气】
据俄罗斯联邦政府网站7日发布的消息,俄总理梅德韦杰夫日前表示,考虑到欧洲和乌克兰消费者利益,俄方无意停止经乌克兰境内管道向欧洲地区供应天然气。消息说,梅德韦杰夫日前在接受俄罗斯第一频道电视台专访时表示,从技术层面看,俄方很难禁止某些欧洲国家在经过乌克兰境内管道输入俄天然气后,再将其中的部分天然气出口到乌克兰。(新华社) 

【伊朗原子能组织:伊朗将推出新一代铀浓缩离心机】
① 据俄罗斯卫星网报道,日前,伊朗原子能组织副主席阿里?阿萨哈?扎雷安表示,伊朗在短期内打算推出新一代铀浓缩离心机;
② 此前,伊朗总统鲁哈尼表示,德黑兰在短期内将启用IR-9新一代气体离心机,据悉,2015年通过的伊核协议中没有提到该设备。伊朗原子能组织主席萨利希称,伊朗研制的最新型IR-9铀浓缩离心机的功率,是主要离心机IR-1型的50倍。(中新网)

【伊朗新财年预算计划公布,鲁哈尼:减少对石油出口收入的依赖以抵御美国制裁】 
据环球网,当地时间12月8日,伊朗总统鲁哈尼向议会提交了一份约390亿美元的国家预算草案。鲁哈尼说,这份草案旨在通过减少伊朗对石油出口收入的依赖,以抵制美国的制裁。另据英国《卫报》报道,鲁哈尼还在讲话中提到,“预算安排基于最大程度的压力和制裁。”他说,“这份预算向全世界宣布,尽管受到制裁,我们仍会管理好国家,特别是在石油方面。”鲁哈尼补充称,伊朗政府的预算也包含正在与俄罗斯敲定的50亿美元贷款。

机构观点


【“欧佩克+”产油国加大石油减产力度】 
① 石油输出国组织欧佩克和非欧佩克主要产油国6日在维也纳举行的部长级会议后宣布,把减产额度从现在的每日120万桶上调至每日170万桶,沙特等国仍将继续自愿实施额外减产;
② 有分析认为,此次加大减产力度仅限于明年一季度,不及一些欧佩克产油国原本希望的持续六个月或一年时间,加之全球石油需求前景不佳,因此,此次欧佩克提高减产力度对油价利好有限;
③ 短期内,为提振沙特阿美的股价和市值,沙特通过进一步减产来提高油价的目的非常明显;
④ 随着沙特阿拉伯国家石油公司上市的推进,作为减产协议主要推动方的沙特更有意愿加大减产力度,从而让油价处于其期望区间,而单纯依靠自己主动减产来维持油价越来越吃力。此次减产协议涵盖的附加条件意在首先确保其他减产国履约,并以沙特更进一步自愿减产作为激励;
⑤ 有迹象显示,沙特积极推动提高减产力度的一个重要目的在于提高其他国家的减产执行率,减轻自身额外自愿减产带来的负担,此次提高减产力度对油价带来的利好有限。高盛集团分析师库尔瓦林表示,2020年第二季度会是什么情况尚未可知,如果其他国家不充分遵守减产协议,沙特可能会不再参与减产(经济参考报)

【荷兰国际银行:欧佩克+料难以在明年一季度实现油市平衡】  
上周五,欧佩克+同意深化减产50万桶/日,且沙特宣布额外减产40万桶/日,双重利好叠加,油价有所拉升。上述减产计划显然超出了市场预期,且在近期内具有建设性,但关键问题是这些措施可能还是不够的,我行并不预计在这样的减产承诺下2020年第一季度的油市能够达到平衡,但相信其能够把供应过剩的规模控制在较低的范围。此外,该协议将于2020年3月到期,预计欧佩克+届时决定延长其有效期至2020年6月底。

【高盛上调2020年油价预测,因OPEC减产收紧市场供应】
① 高盛将2020年布伦特原油现货价格预测从之前的60美元/桶上调至63美元/桶,长期锚定价格仍料为55美元/桶,该行现在预测WTI现货价格为每桶58.50美元/桶,长期锚定价格为50美元/桶,在OPEC+约定了超出预期的减产力度后,高盛更新了其预测;
② 该行认为OPEC+策略转向管理短期现货供需失衡,而不是试图通过开放式承诺来纠正认知中的长期失衡,预测全球石油供/需状况将比先前预期的结果紧30万桶/日,仍然不能排除伊拉克、尼日利亚和俄罗斯不履行协议的风险,仍维持对2020年美国页岩油产量增长的预测为60万桶/日,因财务表现糟糕、杠杆过剩以及对排放的关注“大幅”推高了资本成本。

【华泰期货:减产会议简评:OPEC+的“缓兵之计”】
① 上周五限产联盟年度会议的结果尘埃落定,OPEC+在2018年12月会议减产配额的基础上增加50万桶/日至170万桶/日,同时沙特愿意在此基础上承担额外减产40万桶/日,使得总体减产幅度达到210万桶/日。

② 时间上,该减产协议执行至3月底到期而非6月份。值得注意的是210万桶/日的减产力度是以2018年10月的产量数据为基准的,那么相对于目前的产量水平来看,OPEC+能够达到的真实减产力度有多大?考虑到厄瓜多尔在明年1月份退出欧佩克,以及利比亚、伊朗以及委内不参加减产,本次减产的OPEC成员国有10个,简称OPEC10,经过本次配额调整之后,OPEC10的合计配额为2497万桶/日(下调了37万桶/日),而根据IEA口径的OPEC产量数据来看,OPEC总产量在2990万桶/日,OPEC10国在今年10月份的产量为2547万桶/日,因此相对今年10月份来看,假设明年1月开始所有OPEC10都达到100%的产量配额(没有人作弊),OPEC10实际的减产量为50万桶/日,如果再加上沙特40万桶/日的额外限产,相当于90万桶/日,如果加上四个不参加减产的4个国家产量(用2019年10月份的数据来算,假设他们的产量不变),OPEC总体产量在2900万桶/日。

③ 非OPEC这边由于俄罗斯改变了产量计算规则因此基期未知,我们认为非OPEC实际的减产力度非常有限,预计最大在10万桶/日,我们也把这部分折算到OPEC的产量上,也就是明年一季度OPEC的产量在2890万桶/日(含厄瓜多尔),相对2019年10月份的总体减产力度在100万桶/日,我们认为这只是OPEC的“缓兵之计”,因为明年一季度本就是需求淡季,从IEA、EIA以及OPEC给出的平衡表来看, 明年一季度的市场对OPEC原油需求量(Call on OPEC)分别为2830、2930、2910万桶/日,三家平均来看正好是2890万桶/日,这也表明OPEC是对着平衡表的市场需求来减产的,完全执行减产之后,市场在明年一季度供需基本平衡,不过这是在所有国家执行100%减产的情况下,考虑到有国家可能会作弊,实际的产量肯定是要偏高的,我们认为这次减产OPEC依然是采取了中性保守的市场策略,防止明年一季度出现大幅累库和价格下跌。

④ 但OPEC也给自己留了余地,如果明年形势好转,需求有望从二季度回升,OPEC仍有可能在明年3月份之后放松限产,此外,沙特自己的吉赞炼厂也预计在明年一季度末正式投产,沙特自身的原油需求增加,叠加目前现货市场中重质原油相对偏紧,我们认为明年OPEC依然存在增产卖油的动力,明年的供给依然存在一定的弹性边际。

⑤ 此外,虽然OPEC通过增加减产大致能够维持市场总量的供需平衡,但我们预计目前市场中重质含硫原油相对偏紧的结构性矛盾会由于OPEC限产+大炼化投产而进一步加剧。

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