金价迎来开门红,一季度看涨春风再度吹来?

2017-01-04 12:06:51 龙舞 2893 汇通网版权所有
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汇通网讯——金价在新年之后的第一个交易日赢得了开门红,投资者在新年首日纷纷建立头寸并推动金价触及三周高位1164美元/盎司。顶着强劲美元的压力,金价却表现突出,这背后又有哪些市场逻辑呢?
金价在新年之后的第一个交易日赢得了开门红,投资者在新年首日纷纷建立头寸并推动金价触及三周高位1164美元/盎司。顶着强劲美元的压力,金价却表现突出。以往来看一季度金价的走势往往有较为强劲的表现,不少分析师预期第一季度金价有望回升,这背后又有哪些市场逻辑呢?

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历史上金价年初都会录得良好表现。自2000年至2016年的十七年间,黄金1月的月度平均增幅达到2.67%;2月的月度平均增幅也达到1.57%。

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图:金价历年来月度涨跌幅,绿色为上涨,红色为下跌。

强劲的美元指数美联储升息前景并未阻止金价上行
周二美元重获上行动能并触及14年来新高103.82,此前美联储暗示今年将进一步升息,而且美国经济数据继续录得强劲的表现。

周二美国供应管理协会(ISM)公布数据显示,12月非制造业采购经理人指数(PMI)为54.7,为2014年12月来最高,预估为53.6,11月为53.2。

与ISM同时公布的11月营建支出月率增0.9%,创十年最高。两大数据推动美元大涨,美元指数涨幅一度扩大至1.4%,为近十四年新高。

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图:2016年年中以来强劲的美元升势

The 7:00’s Report的联合主编Tyler Richey说道,“美国总统大选过后美元汇率所呈现出的上涨走势仍在继续,我预计美元汇率还将进一步上涨2%到3%。”

分析师指出,美国经济和美联储的货币收紧政策仍然将是影响2017年金价的主要因素。预计在2017年美联储将会进行三次利息调整。如果三次利息调整都能实现,黄金的变化幅度将会更加明显。

通常情况下,美元汇率上涨会促使黄金等以美元计价的大宗商品期货的价格下跌,原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。而这次金价却顶住美元上涨的压力而上涨,我们该如何解释呢?

实物黄金买盘逐渐复苏,金价摆脱颓势如沐甘霖 
来自中国的实物黄金买盘在年初有望增长。一方面,中国政府对公民海外购汇进行了限制,这些限制包括不得购汇投资海外证券投资产品,房产等资产。这种限制使得实物黄金有望成为国内投资者最好的投资品。另一方面,春节假期即将临近,这通胀会促进实物黄金买盘的需求。

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图:金价日线图短期似有企稳的迹象

良好的中国经济数据也支撑了中国实物黄金买盘。周二公布的12月份的财新制造业采购经理人指数PMI上升至51.9点,相比之下去年11月份为50.9点。该指数高于50点即表明经济活动有所扩张,其在12月份的上升意味着中国制造业活动连续六个月避开了负面区域,同时也创下了自2013年初以来的最高水平。

良好的中国经济数据暗示中国投资者对黄金有更强的购买力,这有助于实物黄金的需求。

另外值得投资者密切关注的是,黄金ETF近来出现罕见的增仓。相关数据显示,黄金ETF基金上周二在连续33天减持后首度增持。黄金价格也在连续下跌后,近期有所企稳。

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此前,2016年四季度,ETF全面减持,黄金白银价格大幅下跌。其中SPDR黄金ETF的波动较所有黄金ETF的波动更大,并且与价格的波动方向更为一致,与价格是相互验证相互影响的关系。

分析师指出,今年一季度投资需求增加量有望增大,金条、金币和ETF及类似产品均出现了增加,显示投资需求全面回升。

特朗普政策仍是个未知数并不一定对金价走势不利
去年特朗普胜选为美国总统以后,投资者一直都在抛售黄金。金价在11月8日特朗普胜选美国总统后,第四季下跌逾12%。特朗普在大选中获胜,引发公债收益率大幅攀升,提高了持有黄金等无息资产的机会成本,从而削弱了投资者对黄金的兴趣。

此前市场预计这位共和党当选总统将会采取亲增长的经济政策,这种预期推动美国股市走高对避险金价不利,但实际上,特朗普还未真正就职,他的政策还会面临很大的不确定性。

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在金价大幅下跌之后,不少分析师也开始对特朗普政策产生了怀疑或是观望的情绪。特朗普即将于1月20日就职美国总统,黄金下行走势已经开始减弱。 如果特朗普未能兑现自己的诺言,金价很可能上涨。

Sun Global Investments的创始人和执行长Mihir Kapadia表示, “考虑到特朗普这张牌还没有出,我们不会完全放弃黄金。目前,就连他的推特都能引发股市动荡,一旦他提出任何不合常理的政策提议,更不用说政策落实不当,都可能给市场带来不确定性,从而提振投资者对金价的买兴。”

地缘政治的不确定性仍然是年初市场炒作的重要话题
上周末,土耳其伊斯坦布尔一夜总会发生枪击事件,造成至少35人殒命,69人受伤。土耳其官方对此定性为恐怖袭击。极端组织“伊斯兰国”随后公开认领此次袭击责任。恐怖袭击事件在年后的逐渐增加,仍然是金价走势的重要推动力。

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此外,欧洲的情况也不乐观。意大利的选举再现黑天鹅,随之而来的就是法国的大选、德国的大选,直接关系到欧元区稳定,全世界第二大货币有任何风吹草动,全球资本都得重新配置。

亚洲的情况也不是特别好,日本方面,安倍经济学基本上没有任何胜算;韩国现在政治上有问题,经济上也是问题重重,中国大陆主要是经济增长放缓这个问题,这些都会进一步促进投资者对避险资产的偏爱。

分析师认为,进入2017年,黄金避险需求在全球政治经济继续动荡的格局中将再次凸显,短期黄金市场情绪改善明显。分析师预计2017年上半年金价仍将受到国际政治局势的影响,避险资产将涌入黄金市场支撑金价。

The 7:00’s Report的联合主编Tyler Richey说道,“就目前而言,市场上有着很多的资本再分配活动正在进行之中,我认为那些资本流动对黄金期货价格形成了支撑作用。”

GoldForecaster.com的创始人兼撰稿人Julian Phillips表示,“在2017年中,地缘政治因素将对黄金价格造成直接的影响。随着特朗普对中国的态度影响到全球化进程,并在东西方国家之间创造出分歧,黄金将走向中心舞台。”

综上所述,2017年来临之后,虽然强劲的美元指数可能会给金价带来一些打压,但更多的因素包括,实物买盘的增加,特朗普政策的不确定性,以及地缘局势的不确定性都支撑金价,因此金价在今年一季度仍然有望迎来一波看涨的春风。

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