撼山易撼美联储从紧难，通胀低迷只因技术进步使然

汇通财经APP讯——

CNBC调查显示，目前依然有高达76%的受访者相信，美联储将在12月份实现年内第三次加息。当然该数据的可靠性受到相当多市场参与者的质疑，不同渠道此前就该问题调查得出的结果也有较大出入，加息概率从43%-55%不等。

不过总的来讲，投资者预计，美联储将在未来1年再度进行2-3次加息。并且还预期，美联储有望在2019年第二季度结束本轮加息周期，联邦积极利率上限可能无法达到3%，为2.9%。

短期来看，美联储政策前景不甚明朗。一方面，美联储可能很快开启削减天量规模的资产负债表进程，最快有望在10月份展开；另一方面，通胀水平多年来迟迟没有达到2%的官方目标，但同时又有更多的美联储官员对利率水平长期维持在低位可能给经济造成的负面影响表示担忧。

Point Loma Nazarene大学首席经济学家Lynn Reaser在接受调查时认为：“美联储当前面临两难境地，不少金融资产价格涨速过快，但美国国内商品和服务价格攀升速度过于缓慢。决策者必须像走钢丝表演一样慎之又慎，否则任何巨大的翘尾风险都可能使无法承受。”

接受CNBC此次调查的总共有42人，其中包括经济学家、基金经理和策略师。他们都相信，美联储不可能在9月份的政策会议上加息。而68%的受访者表示，美联储将在10月份正式启动缩减资产负债表进程。

调查还显示，飓风哈维和艾尔玛对美国的经济增长势头影响温和。美国今、明两年经济增速预期分别为2.2%和2.6%。多数市场参与者因为飓风而下调美国今年的经济增长预期，但同时认为明年的经济增速有望进一步抬头。

Naroff Economic Advisors总裁Joel Naroff称：“飓风可能掩盖美国经济的潜在运行趋势，但大多数美联储决策层成员会对此保持清醒头脑，加息和缩表进程将如期推进。”

但也有人认为，美联储年内或谨慎行事。富国银行经济学家Mark Vitner写道：“如果年内启动缩表进程，美联储或在加息一事上显得更为慎重。当然若年内没有第三次加息，美联储或在2018年加大力度收紧政策。”

受访者认为，美联储有可能容忍经济运行处于温和偏旺的态势，在美国通胀水平真正达标之前，美国失业率或进一步降至3.7%。45%的受访者表示，失业率和通胀水平之间的负相关联度已基本不存在，即菲利普斯曲线已近乎失效。

Decision Economics首席经济学家兼策略师Allen Sinai称：“菲利普斯曲线已经被市场抛弃了。”他还补充道，由于技术进步的原因，通胀水平还将在长时间维持相对低位。

美国经济面临衰退的可能性不足20%，较7月份开展调查时略有下降。受访者认为，贸易保护主义是美国经济面临的最大威胁，紧随其后的则是地缘政治风险。