米末
周二(6月20日)，原油期货价格虽然盘中一度反弹逾0.6%，但胳膊终究拗不过大腿，在总体环境偏空的大背景下，两大市场在欧洲时段期间再现崩盘。广大对冲基金经理目前对于油价前景表现出一种极度悲观的态度，他们认为没有参与减产的国家不断扩增产量的做法，将威胁到OPEC减产效果的最终实现。
截至发稿，美国原油交投于43.34美元/桶，暴跌2.45%；布伦特原油换手于45.78美元/桶，暴跌2.41%。当美国原油跌破44美元/桶大关之后触发大量止损，两市日内跌幅迅速扩大到逾2%，两市均创下去年12月以来低点，分别至43.19美元/桶和45.62美元/桶。
油市迎接近2年来第8轮做空？
两大原油期货油价自5月末以来均下跌了约15%，当时OPEC、俄罗斯和其他产油国同意将减产协议延长九个月。现在看起来，投资者对此决定可能收到的效果普遍不予看好。甚至有迹象表明，国际原油市场已迎来自2015年年初以来的第8轮做空周期。
根据最新公布的数据显示，截止6月13日当周，美国原油和布伦特原油期货和期权合约净多头寸总共减少约51000张。这是对冲基金经理连续第二周削减原油净多头寸。
与此同时，对冲基金经理在上述时间段还减持了汽油和取暖油衍生品合约的净多头寸，分别减少13000张和19000张。
尽管油价已经跌破50美元/桶，但油价显然还远远没有到见底的时间。广大投资者担心，美国原油钻井数量规模不断膨胀的同时，成品油市场消费能力却相对有限，可能无法有效吸收供给端的增量。
利比亚增产不顾及OPEC减产情面
据一名知情人士透露，利比亚这个北非国家目前每天生产约90万桶石油。这位知情人士表示，随着Wintershall石油生产的恢复，外加利比亚最大油田Sharara的产量有所增加，利比亚的石油产量出现上升。Sharara油田的石油日产量已达到27万桶。
彭博收集的数据显示，利比亚虽然仍陷于政治分裂中，其石油产量正处于2013年6月以来的最高水平，当时的石油日产量高达113万桶。今年5月，OPEC和其他主要产油国同意延长石油减产协议，以应对供应过剩和油价下滑，但现在利比亚石油产量上升。这加大了这些国家面临的挑战。利比亚和尼日利亚两国因面临战乱，不受减产协议的限制。
另一位知情人士表示，利比亚国家石油公司在6月15日的一份声明中表示，公司和总部位于德国的Wintershall上周同意重启一些地区的石油生产，允许Agkhara矿床中的石油再次流动。另一位知情人士表示，利比亚Sharara油田也在上周恢复了石油生产。
2011年，利比亚前领导人卡扎菲被推翻后，该国陷入了无政府的混乱状态，其经济支柱石油行业也遭受重创。不过现在，这个国家正在恢复石油生产和出口。利比亚拥有非洲最大的石油储备，在内战爆发前，利比亚的石油日产量曾高达160万桶。
再平衡进程难把控
包括Martijn Rats在内的摩根斯坦利分析师在研究报告中表示，今年晚些时候，全球原油库存可能下降，但是在未来的一段时间内，石油市场能否回归至5年平均库存水平仍是难以捉摸的。
自5月初以来，油浮式储油正以80万桶/日的速度进行建设，并且将持续呈现攀升趋势。摩根斯坦利分析师预计本月将有超过5200万桶/日的石油储量装载至油轮，创下至少自2012年以来的新纪录。
虽然石油似乎将流入浮动存储油轮，但根据E.A.Gibson和彭博编纂的数据显示，将石油暂时存储于浮动存储油轮中尚未能够从中盈利。但在未来三至六个月内，交易员却因为继续将石油存储于油轮(北海，地中海，或者亚洲)而损失惨重。
油价明年重回30美元/桶？
业内资讯机构FGE主席Fereidun Fesharaki在周一(6月19日)出席的一次会议上直言，2018年国际油价可能重新跌破30美元/桶，随后将在这一相对低位附近维持2年左右。
在国际能源经济协会于新加坡举行的会议上，Fesharaki称：“2017年下半年，油价或许还将有一波反弹，兴许还能摸到上方50美元/桶阻力位。但到了2018年，如果OPEC无法进一步加大减产力度，新增产能完全有可能再度大幅超越需求。”
国际能源署上周作出预测称，非OPEC产油国将在2018年增产150万桶/日，仅这一部分供给端的增速就会超越全球总需求的增速。
【页岩油生产上限亟待确认】
Fesharaki还强调，全球油市面临的最关键问题是，美国页岩油产能上限究竟是否存在。如果答案是肯定的，那么OPEC发起的集体减产或许终究还有看到成果的一天；但若答案是否定的，或者因为技术溢出效应，引发全球其他国家或地区的新一轮页岩油革命，那么OPEC恐怕只有下地狱的命了。
Fesharaki指出，美国、尼日利亚、利比亚和哈萨克斯坦4国2018年实现原油增产几乎是没有悬念的；俄罗斯也没多大空间进一步减产，只是由于遭到美国发起的新制裁，原油领域新增投资能否全面到位，目前存在不确定性；真正有承受力、有意愿继续加大力度减产的国家恐怕只有沙特一家。
Fesharaki研判认为：“倘若沙特方面明确了美国页岩油产量的上限，那么该国可能会通过OPEC组织发起新一轮集体减产倡议，这一重要决定必须在明年年中之前作出。”
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