米末
周四(5月25日)欧洲时段，国际原油市场陷入剧烈震荡，油价盘中震幅超1.9美元。美国原油和布伦特原油期货价格此前盘中最大涨幅超1%，并双双再度刷新4月20日以来高点分别至52美元/桶和54.67美元/桶。
OPEC闭门会议传来消息，同意将当前减产协议延长九个月，兑现市场先前预期。两市因此利多出尽，迅速跳水抹去日内全部涨幅，并扩大跌幅至逾2%。截止发稿，美国原油交投于50.66美元/桶，大跌1.36%；布伦特原油换手于53.34美元/桶，大跌1.15%。
会前多国油长亮底牌：支持延长减产
伊朗油长赞加内：伊朗将遵从OPEC组织作出的任何决定，不反对延长减产协议12个月，但延长9个月油价就有望达到目标水平；
沙特油长法力赫：有可能将减产协议延长至少9个月，但没有必要加大力度减产，原油库存下滑速度在今年第三季度将加快，即便在今夏用油高峰期，沙特也将坚持减产，全球原油库存有望在2018年一季度达到近5年均值水平；
科威特油长Al-Marzouq：预计减产协议将延长9个月，但不希望OPEC会议讨论进一步削减产量；
安哥拉油长：安哥拉支持延长减产协议9个月或12个月，60美元/桶将是良好的水平；
阿尔及利亚油长Bouterfa：预计OPEC将延长减产协议9个月，石油库存在下降，市场处于再平衡过程中；
伊拉克油长阿鲁艾比表示，支持延长减产协议9个月，但没有必要延长12个月，油市会因此而企稳；
委内瑞拉油长皮诺：当前原油库存减少，减产协议产生了效果，产油国一致认为需要稳定油市，将原油库存降至五年平均水平；
非OPEC成员国哈萨克斯坦油长Shkolnik：希望加入集体减产协议。
延长9个月，时限选择有讲究
Energy Aspects原油分析师Miswin Mahesh在接受电话采访时称：“每到OPEC召开会议时，油价往往会表现得像上蹿下跳的猴子。协议至少延长9个月的预期已经很大程度上被市场提前消化，进一步加大减产幅度的可能性现在看起来相当渺茫，这也是油价盘中剧烈跳水的部分原因。”
对于如何把控延长减产协议的具体期限，巴克莱银行在研报中指出：“每年的一季度是通常的原油需求淡季，如果OPEC选择仅仅延长协议期限6个月，那么广大产油国就将在需求尚未有明显起色的阶段纷纷重新增产，此举对于托举油价显然不是太有利。”
JBC Energy Group主席Johannes Benigni则仍然显得较为悲观，他认为：“延长减产9个月的时间还远远不够，国际油市不太可能在2019年年底之前实现供需平衡，短期内油价站上60美元/桶大关的说法还是显得过于乐观。”
伊朗建议延长减产12个月，表态明显较其他国家来得积极。Benigni对此强调：“伊朗已经没有多大的增产空间了。当前伊朗在维持其油田生产方面或面临技术难题，需要新的外资才能实现石油产量的再次增场。”
美国增产冲动如何抑制？
以Neil Beveridge领衔的Bernstein分析师在周四公布的研报中写道，相比3月份录得的峰值，OPEC产油国对美国原油出口量已经下降了近100万桶/日。分析师还表示，OPEC各成员国心知肚明，若要尽快切实有效地削减掉全球原油过剩的库存，减少对美石油输入必须成为它们的优先选项。
但是在OPEC大力倡导减产的同时，美国原油产能和库存在页岩油开采成本不断下滑的带动下，表现出咄咄逼人的态势，出口水平也自然水涨船高，甚至OPEC在全球原油市场最大买家——亚洲地区的市场份额也已有相当一部分落入了美国竞争对手。
Beveridge表示：“当OPEC放慢脚步的同时，美国则开始了后发制人。OPEC实施减产后对OECD国家形成的原油供应缺口基本上被美国原油给填补了。”
对此，高盛公司近期已给OPEC支招，建议通过改变衍生品市场价差结构，打压美国页岩油企业的盈利空间。详情请见此！
中国还能扮演救命稻草角色吗？
能源咨询公司Prestige Economics总裁Jason Schenker表示：“如果你想知道油价的下行风险在哪里，那么这并非关乎OPEC是否延长减产的决定，美国驾驶季的汽油需求，以及全球石油库存的重新平衡。我认为油价下行的最大风险是中国。”
Schenker接受采访时表示，中国经济结构调整将逐渐影响至石油市场。中国作为全球第二大经济体，已经成为主要原油进口国之一。Schenker补充道，如果中国继续调整经济结构，那将对油价构成下行风险。
5月21日，中国方面宣布石油和天然气行业新的指导方针，即允许更多的私人参与，但是监管环境仍对具有挑战性的宏观环境背景存有不利因素。而其他一系列政策，包括税收遵从更为严格的审查可能将会进一步阻碍“茶壶”炼油厂的加工，并且进一步对茶壶炼油厂的石油进口构成下行风险。
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