耶伦如何应对特朗普的减税牌?美联储或加速加息

陆行 2017-04-28 18:00 来源:【原创】
本文共975字  |  预计阅读: 4分钟
汇通财经讯——近日,美国总统特朗普发布了减税计划,希望进一步提振美国经济,这可能给美联储的加息计划“火上浇油”,促使耶伦加大政策收紧力度。两方的政策出现了“拔河”,谁的力量更大呢?
汇通财经APP讯——随着美国经济逐渐恢复,逐渐接近充分就业,同时通胀率也接近美联储2%的目标,美联储已经准备收紧政策,防止经济过热。

而近日,美国总统特朗普又发布了减税计划,希望进一步提振美国经济,这可能给美联储的加息计划“火上浇油”,促使耶伦加大政策收紧力度。
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特朗普一心扑在经济上,无视赤字降低税收

据汇通网报道,本周三(4月26日),美国财长努钦和白宫经济顾问科恩共同公布了政府减税计划。这一计划显示,特朗普希望将企业税从35%直接减到15%,并对企业征收10%的海外盈利税收。特朗普还计划减免个人所得税,并将纳税等级从7降至3。

英国毅联汇业集团首席经济学家Lou Crandall评价称,这可能是史上最大规模的减税计划。如果这一计划可能会增加赤字,那可能会引起更大力度收紧政策的讨论。

这一减税计划毫无疑问会进一步提高政府赤字,但目前看起来特朗普政府对此并不太放在心上。特朗普的预算主管马尔瓦尼(Mick Mulvaney)透露,最近政府的讨论中主要的关注点还是放在如何提振经济上,而非如何控制预算上。
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他说:“政府讨论的重点并非赤字。当然,讨论中部分话题会涉及赤字,但政府并不会讨论‘如何控制赤字’,而会讨论‘如何提振经济’。”

美国财长努钦此前在接受采访时一再坚持称,这部分减税的空缺终究能够被弥补。但问题是,大部分时候,政府收入取决于企业的融资,而融资需要经济增长的预期,而这一预期并不会仅仅由减税就实现。所以问题的关键还是在经济增长,努钦预计美国经济增长将加速到3%,而这远高于经济危机后八年内经济扩张的平均速度2.1%。

然而就连特朗普所在的共和党的经济学家都对努钦的预期表示怀疑。曾担任布什总统经济顾问的共和党经济学家马龙(Donald Marron)称,尽管他还没看过政府减税计划的所有细节,不过他认为政府对于这次减税所能得到的良性反馈的预估过高。

美联储关注减税力度,如有必要可能加速加息

特朗普政府的减税计划必然引起了美联储的关注——实际上,美联储对此早有准备。美联储官员此前曾表示,他们已经预期到潜在的财政刺激以及经济的上行风险。不过如果特朗普在减税后更多地依赖政府公债,而非缓和减税力度来缓解资金压力(美联储官员已经暗示有这一倾向了),那么经济上行的风险将被放大。如果是这样的话,那么美联储提高加息步伐的可能性也会增加。美联储官员此前已经计划今年会再进行两次加息,明年则进行三次加息。

从目前美国的经济环境来看,美联储对于特朗普的减税计划恐怕不太欢迎——在2009年中期时,美联储委员们对政府这样的财政刺激政策还是挺欢迎的。但这是因为当时失业率高企,通胀率也远低于2%的目标。但现在美国的情况已经不同了,失业率已经达到近十年来低点,物价也开始上涨,美联储并不希望政府短期内采取经济刺激举措。

目前对于美联储来说,这一减税计划会如何实施相当重要。最关键的在于这一减税究竟会是何等力度。如果减税力度有限,那对经济、市场需求的影响也会有限,那么对美联储的决策也不会造成太大影响;反之美联储可能就会采取行动,加速提息步伐了。

2月时,耶伦曾告诉议员,美联储不一定会对减税政策作出回应,也不一定会因此提高利率。她当时说,只有在美联储认为减税政策威胁到他们的通胀目标时,他们才会收紧货币政策。

摩根大通驻纽约的全球经济主管汉斯莱(David Hensley)称,但问题是政府的大规模减税政策很可能恰恰会导致需求井喷,引发通胀。

由此看来,美联储对于特朗普的这张“减税牌”虽说早有准备,但也不可轻视。如果减税影响超出美联储的控制,美联储可能会因此加速加息,今明两年的加息次数或力度都可能超出原计划。

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