OPEC放口风要延长减产,但市场人士已不买账

2017-04-20 21:51:48 塔伦 4307
汇通网讯——OPEC将在5月25日的会议上决定是否延长减产协议,尽管目前放出的口风是已经初步达成延长减产的共识,但鉴于OPEC“前科累累”,市场人士对此似乎并不买账。

今年1月以来,OPEC开足马力减产,但收效却不明显,油价仍旧徘徊于50美元/桶,原油库存仍旧居高不下。OPEC将在5月25日的会议上决定是否延长减产协议,尽管目前放出的口风是已经初步达成延长减产的共识,但鉴于OPEC“前科累累”,市场人士对此似乎并不买账。
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OPEC放口风“以初步达成延长减产共识”

阿曼能源部长Mohammed Al Rumhy在一个采访中表示,海合会(GCC)产油国在周三达成了初步的延长减产协议。沙特能源部长也证实了此说法。FX678注:GCC国家也是OPEC成员国,包括沙特、科威特、卡塔尔、阿拉伯联合酋长国、阿曼和巴林六个国家。GCC国家均参加了今年1月开始的减产协议。

沙特能源部长法利赫表示,OPEC及非OPEC成员国今年前三个月并未完成减产目标,让原油库存下降到五年平均水平以下。

法利赫称,尽管产油国减产决心很高,但却没有达到减产目标。而最初协议包括,产油国有义务延长减产达到目标。不过目前,并不是所有参与减产的产油国都同意将减产延长6个月,还需要进一步协商。

OPEC卖力减产,但效果“适得其反”

下图为减产协议达成以来,OPEC各产油国的减产执行情况。从图中可以看出,OPEC确实在持续减产。但值得注意的是,OPEC于2016年9月份提出减产计划,在2017年1月1日开始执行减产协议之前,却允许其成员增加出口量。

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尽管OPEC减产不断传出“超额减产”等“捷报”,上周IEA数据却显示出,原油库存仍旧略高于五年平均水平,意味着OPEC的减产目标还未达到。

IEA公布的数据显示,经济合作与发展组织的原油库存在2月份略有下降,但仍比5年来的平均库存水平高出3.3亿桶。分析师预计,到2017年6月份,全球原油库存将会回到与12月底大致相当的水平,但仍比5年来的平均库存水平高出2亿桶。这将使得OPEC的减产成效远低于目标水平。

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页岩油的反向调节作用抵消减产效果

导致原油库存居高不下其中一个原因,就是OPEC减产之初推升了油价,令美国页岩油产商有利可图,再加上页岩油技术革新成本下降,导致页岩油产量大增。尽管页岩油成本仍旧相当于海湾国家的三倍,但由于美国经济对原油行业的依赖程度远低于海湾国家,因此实际上页岩油对低油价的耐受力反而可能超过OPEC国家。

石油服务公司贝克-休斯(Baker Hughs)公司上周发布的周度美国油气钻井数据显示,当周美国油气钻井数量再度增加了11口,在连续第14周上升后,总钻井数已经达到了683口,为2015年4月以来的最高水平。美国本土的原油产量也创下了自2015年8月以来的新高。

汇通网分析师认为,美国页岩油已经取代了传统的陆上和海上大型油田项目,成为了美国石油生产的主力军。小规模分散型的页岩油行业比传统的大型项目灵活得多,投资商在油价走高时增加投入,在油价下跌时则及时撤离,对原油市场构成了“反向调节作用”。传统油气时代油价暴涨暴跌的长周期波动成为了过去时,而对OPEC来说,这不是个好消息。页岩油的反向调节作用,意味着OPEC减产的努力将被抵消。

OPEC“狼来了”成瘾,市场人士已不买账

OPEC需要在5月25日的会议上决定是否要延长减产协议。尽管目前OPEC放出的口风是已经初步达成延长减产的共识,细节仍需要讨论。但鉴于OPEC“前科累累”,市场人士对此似乎并不买账。
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业内人士指出,一些证据表明,产油国还存在未报告的浮动库存。而OPEC所谓“减产配合度高”的影响力早已下降,不足以支撑油价上涨。油价未来的走势,将更多受到原油库存变动和延长协议是否延长的影响。OPEC的减产公信力已经遭遇危机,如果第二季度和第三季度原油库存仍旧看不到明显下降,原油多头恐怕也将纷纷离场。

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