米末
北京时间周五(4月7日)20:30，美国将公布3月份的非农数据。由于本周先行公布的、素有“小非农”之称的ADP就业岗位猛增26.3万，创逾2年新高。多数投行因此预期，美国3月非农就业岗位将依然保持强劲的上行态势。
ADP指标势头凶猛
民间就业服务机构ADP就业数据公司和穆迪旗下的Analytics周三(4月5日)联合公布的数据显示，美国3月ADP人数大增26.3万，并为连续第二个月超预期增长，这提振了各界对美国劳动力市场的乐观情绪。
穆迪首席经济学家詹迪评论3月ADP报告称，美国就业市场大部分行业岗位都增加，尤其是建筑业、制造业和矿业。
美联储理事塔鲁洛指出，ADP数据表明增长趋势稳健，对于二季度GDP而言是一个好消息。他支持美联储关于利率路径的主流立场，开始考虑关于美联储资产负债表的行动是合理的。
不少业内人士表示，若非农报告表现强劲，可能进一步提升美联储(FED)加息的预期，从而给目前略显“沉寂”的美元多头提供爆发的机会。但若非农必须表现不佳，则可能再度打压美元。
芝加哥RJO Futures高级市场策略师Frank Cholly表示，ADP报告说明经济有一点强劲，如果周五的美国非农就业数据显示“经济表现良好，那么也许有人会进一步退出黄金投资；市场会有合理的回调。
BK资产管理董事总经理Kathy Lien表示，ADP表现乐观，但ISM数据则表现不佳，这两个数据往往能够给非农提供一些前瞻指引，所以现在市场较为纠结。相对而言，非农或表现较为乐观。
Lien还指出，近几个月以来，投资者首要关注平均薪资数据。上个月薪资增速逊于预期，如3月份加速增长，那么只要非农就业人数符合预期，美元就会飙升。即便就业人数放缓至16万，只要薪资增长，美元也会走高。不过，如薪资增长放缓，那么即便新增就业人数激增22.5万也不足以挽救美元。
投行预期3月非农增幅14万-20万
从今年公布的数据来看，美国每月新增就业人数均在20万大关之上，公布值都好于预期。另外，自特朗普当选美国总统以来，失业率表现稳定，薪资稳步增长。对于兼有促进就业和稳定通胀双重职责的美联储来说，无疑是一个喜闻乐见的状态。
根据路透对分析师的调查，3月非农就业岗位料增加18万个，低于2月增加的23.5万个。3月失业率料持稳于4.7%。
而彭博社公布的华尔街对就业报告的预测则如下：
非农就业人口：+18万人
失业率：4.7%
平均时薪环比： 0.2%
平均时薪同比： 2.7%
平均每周工时：34.4
24家大型投行前瞻：美国3月非农就业人口及失业率
24家大型投行预测显示，美国3月季调后非农就业人口增幅料介于14万-20万，失业率料介于4.6%-4.7%，平均时薪年率料介于2.6%-2.8%。
巴克莱银行预计，美国3月季调后非农就业人口增加20万，失业率降至4.6%，平均每小时工资月率涨至0.3%，年率降至2.6%。
法国农业信贷银行预计，美国3月非农岗位增幅将降至19万，失业率下滑至4.6%，平均时薪月率涨幅持稳于0.2%，年率涨幅下降至2.7%。
野村证券则认为，即使此次数据表现强于共识预期，美元仍难有亮眼表现。
高盛此次的预测相当保守，认为非农就业人数增幅可能只有17万，但这是因为受到了3月份的意外恶劣天气影响，就业总体向好趋势依旧无恙。
高盛表示，如果没有3月份那场席卷美国东北部的意外暴风雪天气影响，那么当月非农就业人数增幅应该比目前预期会高出3-6万人，达到20-23万的理想区间，和2月份基本持平。
汤森路透调查显示，经济学家普遍预计美国3月份失业率将维持在4.7%，平均小时工资增速有望上升0.2个百分点。
☆一季度美国“非农”有望录得五年来最佳☆
据汇通网观察，由于本周已经出炉的ADP就业报告美国3月ADP就业报告劲增26.3万人，创下逾两年最大增幅；而当周初请失业金人数亦降至23.4万的五年来最低水平；均表示美国劳动力市场趋紧，接近充分就业，令市场对本周非农就业报告的预期较为乐观。
彭博表示，今年美国有很多经济软数据都出现大幅走升，但官方的就业数据确是一个铁证，显示出美国的公司对于需求以及经济的前景有信心。3月份的非农就业人数预计录得18万人的增长，这将意味着2017年以来的月均增数达到21.8万人，创下2012年以来最强劲的第一季表现。
制造业岗位增势强劲
根据此前公布的数据显示，截止今年2月份的三个月时间里，美国制造业月均新增就业岗位1.9万个，创2014年末以来最佳连续三个月表现。在2016一整年里，美国制造业月均减少岗位1333个。
DS Economics首席执行官Diane Swonk称：“美国制造业此前一直在疗伤，现在应该已经康复了。当然，美国制造业要真正步入繁荣期还尚需时日。”Swonk还表示，制造业就业岗位增加可能也意味着薪资水平上升，平均小时工资增速可能给大家带来惊喜。
她认为：“美国钢铁行业已经否极泰来，采矿业也已经见底。”她补充道，美国石油活跃钻井平台数量上升，意味着美国加大了原油生产力度，汽车等相关产品的需求也会跟随上行。
今年2月份，美国新增非农就业岗位23.5万个，其中制造业新增岗位2.8万个，相比2015年同期仅上浮7000个；采矿业岗位新增岗位8000个，总岗位数上升到2万个。
☆非农交战外汇实用图解☆
美元指数
(美元小时图，和预期比新增就业，红色箭头是差于预期，绿色箭头是好于预期)
(美元日线图，和预期比新增就业，红色箭头是差于预期，绿色箭头是好于预期)
图上显示5次非农数据，可以看出，3次非农是差于预期（红色箭头)，2次非农是好于预期(绿色箭头)。其中在2016最后两个月的非农数据均是差于预期，不过美元在短暂下挫之后，均选择再度上扬，并且在今年1月初触及103关口，今年公布的两次非农数据均好于预期，但是美元均未能延续2016年年底的涨势，反而在2月非农数据公布之后迎来一波较为明显的调整。之所以这5次非农结果对美元都是相反的作用，很大程度上是受2016年年底加息预期的影响，在加息大背景之下，即便非农数据不及预期，只要不是太差，美元都能获得提振，而特朗普行情，也使得美元涨势如虹。
不过好景不长，虽然进入2017，市场对美联储的加息预期依然强烈，但是由于美元严重超买、市场对美国总统特朗普新政的怀疑、英国脱欧前景不明等等，这些风头盖过了美联储加息预期。并且从最新的美联储纪要显示，美联储2017年并不会采取过于激进的加息进程，也给美元涨势不断降温。
欧元兑美元
欧元兑美元在5次非农数据的反应都比较震荡，即便非农数据不及预期，欧元也没有获得提振，基本围绕在1.04至1.11的宽幅震荡区间。这半年以来，欧元可以说是“内忧外患”，英国脱欧事件造成市场在2016年大幅度抛压，而进入2017年，欧元除了要面对英国脱欧谈判中的各种不确定因素之外，欧洲央行和美联储政策的差异，也给欧元很大的下行压力，包括近期法国大选变数也令欧元头疼。可以说，欧元大背景是比较负面的，即便非农数据不及预期，仅仅只能是短暂的缓解市场对欧元的抛售，但改变不了强大的利空因素。
英镑兑美元
英镑的命运跟欧元相关，由于英镑是脱欧的“暴风口”，图中可以很明显看出，英镑兑美元在非农不及预期的时候，完全没有获得提振，反而承压下行，尤其在2016年底公布的几次非农数据里面。不过在进入2017年，随着英国脱欧敲定，市场也似乎已经消耗了大部分的利空，当利空出尽的时候，英镑就产生了利空免疫体。1月及2月强劲的非农数据并没有造成英镑的抛售，英镑不跌反涨。就3月份的非农数据来说，即便依然强劲，料英镑也将维持坚挺。
美元兑日元
美元兑日元的非农走势，跟美元还是有一定的关联度。2016年底主要受美联储加息的影响，非农数据虽然不及预期，只要不是偏差太大，对美元兑日元均起到提振作用。而进入2017年，英国脱欧前景不明、特朗普新政遇阻、法国大选变数加大等等，都激发了市场避险情绪，从而推高日元，打压美元兑日元。即便非农数据强劲，也难以抵挡市场涌向避险资产日元、黄金等。
总而言之，在面对3月份的非农数据，对于外汇市场来说，不要仅仅只关注非农数据是否好坏，关键要看各自货币的基本面前景。从目前市场对3月非农的预期来看，基本非农数据会处在比较趋稳的状态，那么，只要数据不是偏差太大，对于非美货币方面更大可能性是一种利好消息，美元涨势进入拐点越发明显。
黄金
(图为非农数据公布之后，黄金小时图上的变化，和预期比新增就业，红色箭头是差于预期，绿色箭头是好于预期)
(图为非农数据公布之后，黄金日图上的变化，和预期比新增就业，红色箭头是差于预期，绿色箭头是好于预期)
图上显示了5次非农数据公布之后，黄金在小时图/日图上的变化。3次非农是差于预期（红色箭头)，2次非农是好于预期(绿色箭头)。其中在2016最后两个月的非农数据均是差于预期，不过黄金在短暂上升之后，均掉头向下。这时候，吃瓜群众们，肯定产生疑问，非农数据不及预期，黄金不是应该涨吗？显然，这两次非农，黄金表现出来的反方向，很大程度上是受2016年年底加息预期的影响，在加息大背景之下，即便非农数据不及预期，只要不是太差，贵金属都难以提振。
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