页岩油2.0版巨头全面登场,油价继续颓势减产是否破规?

米末 2017-03-22 22:02 来源:【原创】
本文共2592.5字  |  预计阅读: 9分钟
汇通财经讯——3月22日,国际油价继续呈现颓势,美国原油和布伦特原油价格均出现逾1.50%的大跌。美国原油库存继续呈现勇猛增势,主要巨头已纷纷参与页岩油投资,全球其他产油国似乎也显露出不愿安分守己的态度,OPEC减产协议可能面临夭折,加速了多头信心的溃败。
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周三(3月22日),国际油价继续呈现颓势,美国原油布伦特原油价格均出现逾1.50%的大跌。美国原油库存继续呈现勇猛增势,全球其他产油国似乎也显露出不愿安分守己的态度,加速了多头信心的溃败。

截止发稿,美国原油交投于47.58美元/桶,大跌1.39%;布伦特原油换收于50.24美元/桶,大泻1.41%。两者盘中最大跌幅分别达到1.70%和1.79%,美国原油刷新11月16日以来的低点至47.42美元/桶,布伦特原油刷新12月1日以来低点至50.05美元/桶。
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美国石油协会(API)周二(3月21日)公布的数据显示,截止3月17日当周,美国原油库存增加450万桶,大幅超越280万桶的预期增量,总量攀升至5.336亿桶。北京时间周三10:30,美国能源资料协会(EIA)的原油库存数据也将出炉。若EIA与API数据形成合力,即前者增量超过预期的210万桶,油价进一步折戟将难以扭转。
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页岩油投资2.0版,主力军全面登场

高盛公司在本周给客户的研报中警告称,美国页岩油生产将迎来井喷。到2018-2019年间,国际油市将呈现出比过往和现在更为严峻的供过于求现象。

相关机构预测,美国页岩油开发投资总额今年有望达到100亿美元,而就在短短的几年前,这一数字还是基本可以忽略不计的。目前,不少油企巨头已纷纷驻足美国德克萨斯州西部的二叠纪盆地,诸如Bongo 76-43等一些项目的开采深度已经高达1万英尺。
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如果说涉足第一轮页岩油革命的仅仅是那些充满投机性的无名小卒,诸如Harold Hamm以及后来的Aubrey McClendon,那么到了现在的第二轮战役,产业面貌已焕然一新。比如上面提及的Bongo 76-43项目,其主要资金就来自业界巨头壳牌公司。

壳牌公司副总裁Cindy Taff在近期于Bongo 76-43项目现场接受采访时表示:“如果说第一轮页岩油玩家的所作所为仅仅是艺术创作,那么现在我们所迈出的每一步都是事先经过严格调研论证的。”该项目位于二叠纪地区行政中心所在地米德兰西部约100英里处。

☆技术跟新换代,开采效率实现质的飞跃☆

Bongo 76-43项目的名称也十分有意思。它取自于某非洲羚羊的名字,寓意这一新的业态将迎来“快速扩张”。壳牌公司还强调,随着技术的大幅改进,公司每台钻井每年钻掘的油井数量已经提升到了16口。而在2013年那会,这一数字仅为6口。

Bongo 76-43项目经理Bryan Boyles称:“公司现在已经以分钟作为测算开采效率的时间单位。而就在几年以前,这一单位通常至少为小时,碰上难啃的硬骨头,甚至还要用天来计算。”

雪弗龙公司预估,未来10年时间里,公司页岩油产量将以每年30%的速度扩张,到2020年,产量将从现在的10万桶/日提升至50万桶/日。该公司首席执行官John Watson本月对投资者表示:“未来10年,公司页岩油产量将站上70万桶/日的水平。”

埃克森公司则表示,他们计划将今年约1/3的钻探预算用于页岩油开采,到2025年实现页岩油产量80万桶/日的目标。目前,这一水平还不到20万桶/日。该公司前不久还斥资66亿美元收购了亿万富文Bass家族的一些资产,从而使得公司在二叠纪地区的经营规模扩大了近1倍。

埃克森公司新任首席执行官Darren Woods直言:“页岩油产业根本不存在所谓的复苏一说,它高新技术扎堆的产业。除了打价格战,传统采油行业根本没有与之抗衡的资本。”

两大中东产油国欲破规矩?

面对美国原油库存锐不可挡的势头,传统产油国绝无可能打心底里继续高枕无忧。根据咨询机构Rystad Energy的研究显示,OPEC组织成员国伊朗和伊拉克正在增产石油,预计到今年下半年,中东地区原油产量会因此呈现出较为明显的上升,甚至不排除两国有最终违反OPEC集体减产协议的可能性。

该机构分析师援引breakbulk.com网站的资讯称:“伊朗和伊拉克将是未来10年里,原油生产预期增速最快的两个国家。两国在项目新建方面,也将引领主要原油生产和出口国,大力吸引外来投资。”
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该机构补充道,俄罗斯卢科伊石油公司在伊拉克的业务开展得如火如荼,伊拉克的石油生产增速基础将因此得到相当程度的巩固。该公司在Qurna West-2、Nahr bin Umar和Majnoon三大油田生产均已步入到第二阶段,Halfayah油田更是进行了第三轮投资。

在伊朗,South Azadegan项目已完成首轮投资,投产在即。在未来5年时间里,该项目将成为带动伊朗石油增产的主力军,预计到2021年,该项目的产量将触及峰值25.5万桶/日。今年1月份,伊朗方面宣布,该国原油产量已经达到近400万桶/日,这直接暗示,该国原油生产能力已经基本恢复到遭受国际制裁前的水平。

伊朗国家石油公司发展与工程事务代表Gholam-Reza Manouchehri对国内媒体表示,伊朗已经做好准备,迎接本国石油行业的全面复兴。他还强调,未来5年,随着以South Azadegan为代表的几大重要项目陆续开工,伊朗石油工业将加速增长。

重回100美元/桶?哗宠取宠还是业界隐士?

市场已经再度对全球原油供给过剩表现出了明显的恐惧,3月份的第二周开始,国际油价重心明显下沉。不过,金融市场从来不乏持异端者。最近就有两名基金经理认为,油市供求平衡要远比大多数交易员感觉到的情况紧张得多。他们预期,油价将在12个月后实现翻番——重回100美元/桶。
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Goehring & Rozencwajg Associates公司(以下简写为“G&R”)合伙人Leigh Goehring与Adam Rozencwajg对于近期油价的暴跌表现得满不在乎。Goehring在接受采访时称:“实际上,我们比以往任何时候都更为看多油价。正当全市场陷入愈发悲观的情形时,那么你距离迎来巨额回报的时间已经为期不远了。”

两人所在的公司于今年1月份新发了一份基金,主要投资自然资源领域。早在去年年底,当OPEC携手包括俄罗斯在内的10多个域外产油国最终达成集体减产协议时,他们就预测,国际油价将在2018年年末回到100美元/桶的水平。

OPEC在2006年那是也曾出台并执行过减产措施。但Goehring直言:“无论是十年前还是现在,OPEC都根本无需减产。2006-2008年间,整个市场供求其实已经处于自然从紧阶段,人为减产则加速了供求紧张的进程。不幸的是,历史已经在2017年年初开始了重演,们将再度见证市场加速从紧。”

☆国际能源署统计口径有误?☆

之所以作出上述研判,Leigh Goehring与Adam Rozencwajg基于的最大理由是国际能源署(IEA)提供的数据值得推敲。国际能源署提供的数据显示,2016年国际油市供过于求,但G&R研究显示,该组织在统计的时候存在遗漏。
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上图显示,国际能源署评估认为,2016年全球原油供给和需求分别为9700万桶/日和9630万桶/日,即全年超额供给达到70万桶/日,这已经是相当高的水平了。Rozencwajg称:“如果你认为他们提供数据真实可信,那么乘以1年365天,全年超额供给总量将超过2.5亿桶。”

但是Rozencwajg补充道,经济合作与发展组织(OECD)成员国2016年的产业库存以及政府控制的库存实际均处于下降状态,同样是基于国际能源署提供的数据,下滑总量达到了760万桶。

3月份发布的月报显示,国际能源署已将2016年全球原油需求估测数据提升至9660万桶,相应地,超额供给水平已经有效下调至40万桶/日。Rozencwajg相信,算上OECD的库存数据,2016年油市可能已经供不应求,2017年油价总体前景将会更为乐观。
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