欧债危机2.0?希腊、荷兰、法国”退欧“风险不可小觑

晓小 2017-02-23 17:58 来源:【原创】
本文共631.5字  |  预计阅读: 3分钟
汇通财经讯——法国外贸银行分析师2月23日指出,鉴于法国退出欧元区风险日益显现,投资者担心欧元区可能会再次出现主权债务危机。相较于希腊债务问题以及希腊脱离欧元区风险,法国退出欧元区风险则更为引人担忧。
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法国外贸银行(Natixis)分析师周四(2月23日)指出,鉴于法国退出欧元区风险日益显现,投资者担心欧元区可能会再次出现主权债务危机。

外围成员国——希腊退出欧元区,或核心成员国退出(例如荷兰在3月15日大选之后退出欧元区、法国在大选之后退出欧元区)将引爆下一次债务危机。且很明显的是,若法国离开将会敲响欧元区解体丧钟。
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很明显,法国脱离欧元区的前景,将是巨大系统性风险,而希腊脱欧元区则不然。但即便如此,希腊脱离欧元区的可能性仍存,这可能预示着主权债务危机将再度抬头。退出单一货币联盟的风险正激起希腊非居民投资者的担忧,截至2016年9月他们持有60%的该国债务。

希腊在2015年预见了债务违约风险吗?希腊7月60亿欧元到期偿还债务有违约风险吗?这些市场都无法提前预知,但可知的是:虽然希腊问题有妥协可能,而法国问题却仍在爆发边缘。

2月20日欧元集团会议透露,至少而言,希腊与欧洲债务人意见不一致。该会议虽未受到国际货币基金组织(IMF)关注,但该组织对希腊债务危机看法却会间接影响局势。

欧元集团与IMF的立场分歧在于债务可持续性与重组可能、当前水平是否有减免的必要、以及强制实现希腊改革所需措施。在这种情况下,很难看到不同利益团体达成共识。

虽然欧元区各国财长认同在当前情况下,迅速解决分歧是不太可能的,但他们也认为当前需更多的结构性改革,而非进一步削减援助和减免债务。

法国外贸银行认为,此种政策定位仍有待充实,但却可排除一些对第三援助方案施行二次审查的障碍。理想情况下,二次审查需要在希腊于7月中旬履行对欧洲央行义务前完成。

同时,欧洲政治局势也不是很好。荷兰、法国、德国都将举行大选,故因欧洲债权人国内政治优先权会使得希腊债务问题的讨论受限。

何种类型的妥协将对希腊偿债能力有重要影响,对希腊银行业流动性稳定、经济可持续性复苏、以及国家政治稳定也有重大影响。基于在这一点,该行认为上次欧元集团会议是在正确方向上迈进,但希腊当局也会与欧洲债务人斡旋。

总而言之,该行不认为希腊是可能引发风险规避的因素。债权人和债务人都太过于依赖援助方案,最终达不成协议,双方都有错。因此,希腊可达成的妥协是,若留在欧元区应去承担不可或缺的改革;欧洲债务人则需同意IMF的减免方案,并使希腊债务水平更加可持续。

该行还认为,真正的风险在于法国总统选举,以及美联储政策调整,这在未来3个月将推动市场。因为只要法国退出欧元区,欧元区就将不复存在。

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