详解特朗普税改“前世今生”，是“王道”还是“亡道”？

汇通财经APP讯——近期美国总统特朗普税改方面的言论帮助美国三大股指持续飙升，不断刷新历史记录高点，标准普尔500指数出现2013年9月以来最长涨势，令全球市场深感美国股市的疯狂，那么特朗普的税改计划究竟是怎样的经济主张，真的能令美国再次伟大起来的“王道”吗？还是会出现一些分析师担忧的情况，且看小编给各位读者简单分析一番。



☆特朗普竞选时税改雏形☆

据汇通网观察，早在特朗普竞选总统时候，特朗普就曾三次提到过他的税收计划，大力宣传其减税的经济主张。

其中2016年9月15日，特朗普在纽约经济俱乐部竞选演讲中表示，称其减税方案总规模4.4万亿美元，全方面涉及企业和个人，所得税收入用于投资密歇根州等存在经济困难的州。

针对企业的减税政策：特朗普曾主张将最高联邦企业税率由现行的35%降至15%，对迁回海外利润的美国企业一次性征税10%。

据民生证券分析，实施以上税收政策，将对美国企业及经济产生两方面积极影响。

① 目前看美国经济虽然已经复苏，但从持续下滑的企业库存增速看，资本投资依旧萎靡，通过降税，企业净利润将被增厚，投资资本的热情度有望提升，有利于经济长期稳定增长。

② 美国现行企业所得税率高达35%，在全球范围内水平偏高，为达避税目的，一些美国企业通过收购国外的公司，将产业迁移至海外，减税将缓解这种“税收倒置”现象，引导美国企业回迁本土，创造更多就业岗位。


(美国企业所得税明显偏高)

针对个人的减税政策：特朗普竞选过程提及对个人的税收政策有五条。

一是提高标准扣除额，大约为现行的四倍，个人及已婚联合申报者分别提高到25000美元及50000美元，若国会同意，将使7500万人不必纳税。二是提议废除遗产税。三是将股息及资本利得税税率最高限制在 20％。四是计划把现行的个人所得税累进档从7个简化为3个，即从10%/15%/25%/28%/33%/35%/39.6%，简化为12%/25%/33%。五是14岁以下美国少年儿童享有托儿费免税。

民生证券指出，特朗普的个人减税计划涉及规模较大，其降低个税的逻辑在于增加居民实际收入，刺激消费，拉动经济增长。若特朗普的税收政策实施，美国最高联邦个人所得税率将由目前的39.6%降至33%，根据美国税务中心，这将削弱每一阶层收入水平的税收，但最高收入纳税人将获得最大削减；同时，富人是缴纳遗产税的主要人群，废除遗产税也主要令富人受益。

☆税改计划最新动态：特朗普称很快出炉；已助美股坐上火箭☆

自2017年1月20日宣誓就职以来，特朗普已经大刀阔斧的签署了多道行政令，包括退出TTP、在美国和墨西哥边境筑墙、“限穆令”等多项令人咂舌的行政措施，也引发了很多的争论和抗议，而从上周开始，特朗普终于将精力开始转向国内的税改计划。



2月10日，特朗普在会面航空业CEO之后表示，降低美国企业的整体税收负担非常重要，我认为我们已经较计划提前，并且将在未来两三个星期宣布有关税收的重大事宜。

周三(2月15日)，特朗普会见反对边境税的零售商CEO，称税改为扶助经济提供机遇，将在不远的将来准备就绪，针对个人和企业减税，美国正削减监管；对美国经济有大量信心。

与特朗普会见的CEO们来自Target，JC Penney，百思买，Gap，AutoZone，Walgreen Boots Alliance，Tractor Supply，Jo-Ann Fabric and Craft Stores这些零售百货公司。此类公司希望特朗普政府能减少税负。此外，Target，百思买等公司希望特朗普不要实施边境税。

特朗普对这些CEO表示，零售业对美国非常重要，能够支撑起数百万就业。其政府将要进行大规模税收改革计划，这对经济至关重要。关于税收方面的工作进行的很好。届时税法将变得简单得多，将降低每个人的税收负担。税改计划将在不远的将来提交。除了H&R这样的报税公司，人们都会爱上新的税法。特朗普未透露税改方面更多细节。

据外媒分析师指出，如果将企业所得税税率降至15%，将极大提升注册在美国的企业的竞争力，可以大大减少因避税而将总部迁往爱尔兰等国的企业反转。

此外，据美国智库TPC测算，如果特朗普成功将企业所得税降到15%，2017年美国企业的盈利预期将增加1080亿美元，2018年将增加2150亿美元，利润增幅约为1.7%和3.3%，四年预计为仅减税为企业增加利润近1万亿美元，与此同时，由于把个税分红税率由20%降至1 5 %，也对美国企业的投资价值有所提升。

分析师还指出，由于美国经济增长的驱动力主要来自消费，对个人收入减税对经济的影响更为显著。

美国智库TPC按照特朗普的减税计划测算，2017年个人所得税将减少4532亿美元，2018年将达到6215亿美元，约占到美国居民可支配收入的5%，也就是说，如果特朗普的个人减税计划得以实施，美国居民可支配收入可能增加5%，这对于依赖消费驱动经济增长的美国影响不可小觎。


(道琼斯工业指数日线图)

因市场憧憬税改等财政政策将使得美国经济增长加速，并且拉动消费、投资和商品价格，实现“再通胀”，再加上近期出炉的企业年报相对乐观，美国股市开始了疯狂的上涨，道琼斯工业指数站稳两万点整数关口上方，并与标普500指数连续五个交易日创下历史记录新高，纳斯达克指数更是连续七个交易日创下历史记录新高。

摩根士丹利分析师在周一(2月13日)发布的一份研报中称，特朗普拟议的税改燃起了对美国经济强劲增长的希望。

☆国会或是拦路虎☆

然而，对于特朗普的减税政策，市场的普遍观点是，国会可能将是特朗普需要迈过的第一道难关(注：国会由众议院和参议院组成)。一方面原因是，减税计划可能会增加政府的债务和赤字；而另一方面，特朗普的减税额度远超国会的预期。



据Tax Policy Center报告指出，根据特朗普的计划，除非政府支出大幅减少，否则到2036年政府债务将飙升到GDP的80%。

而据《经济学人》分析师Henry Curr指出，众议院共和党议员们希望的税收水平仅仅是特朗普竞选时提出的一半。任何减税政策都要设置一个期限，比如说十年。否则，民主党会在参议院阻止法案的通过。另外，一旦特朗普迅速减税并推动基建，通胀可能会大幅升温，这样会迫使美联储加速升息，美元将随之进一步走强，这显然会打击美国的制造业。

高盛分析师 Alec Phillips认为，不应太过乐观。对于特朗普的税改计划，国会终将成为最主要的障碍，而且预算决议的难产，很可能会导致最终的税改令人失望。

Phillips 认为，近年来国会共和党的年度预算决议，均旨在通过减少支出增长，以期在十年内消除联邦预算赤字。这是政治上的必要目标。目前的状况是，首先，国会用于财政计划的十年期末的预计赤字略大；第二，与以前的不同，共和党需要在预算中为税改和增加基建支出留出空间。第三，预算似乎在政治上比过去更难以削减。

Phillips还指出，首先特朗普需要制定出一份预算；更重要的是，因为确认未来十年财政计划是税改的前提，国会需要通过一份预算决议，以便为后期税改奠定程序基础。

☆税改存四大致命缺陷☆

此外，美国前财政部长劳伦斯·萨默斯也曾指出，特朗普的税改方案存在四大“致命缺陷”，不利于美国及世界经济发展。

劳伦斯·萨默斯认为，①该方案可能显著加剧美国社会分配不公，因为超过半数利好都被美国最富有的1％的人群获取；②该方案可能严重影响部分产业的收入和成本，进出口企业可能成为该方案的受害者；③该方案可能被世贸组织和其他国家视为贸易保护主义行为，其他国家将采取贸易反制措施；④该方案可能侵蚀美国联邦政府税收基础，从而导致政府支出和社会福利开支下降，美国经济增长放缓、中产阶级负担增加。

综合来看，汇通网分析指出，特朗普的税改方案似乎并不能显著的改善美国的经济前景，而且存在很多的问题，这也是特朗普迟迟尚未推出具体方案的原因所在，尤其是在用“脚”签下“限穆令”引发全球性抗议之后，特朗普似乎也变得谨慎起来；然而若按照其一贯风格，减税方案终究还是会推出，至于是让“让美国重新伟大”还是“让萧条重新伟大”，还得看方案的具体情况，或者看过上面的利弊分析，可能有的读者内心已经有了答案。