ANZ：中国PPI再创新高，“去产能”战役进入中场休息？

汇通财经APP讯——

澳新银行(ANZ)分析师周二(1月10日)指出，因为2016年煤炭价格回升了34%、钢铁价格回升了35%，有色金属价格回升了17.1%，中国12月生产者物价指数(PPI)年率上升5.5%，并创五年新高。


汇通网援引彭博数据显示，中国12月PPI年率上涨5.5%，预期上涨4.6%，前值上涨3.3%；12月PPI月率上涨1.6%。

该分析师认为，鉴于中国通胀水平在2017年初有所回升，预计2017年一季度PPI增速应该会保持强劲。同时，生产者物价基数效应以及中国削减产能计划执行力减弱，应该会支撑PPI回升。但是，随着基数效应减弱，预计该指数增速将会在2017年二季度放缓，且2017年全年PPI增速或为2.5%。

该行还认为，2017年强劲的PPI增速不太可能传达至下游产业。生活消费类PPI年率增速仅为0.8%，这表明传达至下游产业的通胀效应有限。而若原料价格上涨无法转嫁至消费者手中，那么中下游生产商利润率将会受到挤压。

但是，大宗商品价格趋高将会抑制中国政府为控制产能过剩所做的努力，因为基于高物价的诱惑，生产者们将会马力全开。届时中国政府或将并不乐于见到PPI增速快速复苏。

该分析还指出，日内的数据表明，中国央行政策重心将会放在预防金融泡沫，以及企业去杠杆化上。但鉴于经济增长放缓，以及包括出口和固定资产投资增长在内的诸多不确定因素，预计中国央行在2017年上半年将不会收紧政策，中国央行仍将继续保持足够的流动性，以防止货币紧缩。

但是，高通胀率也将推升市场利率。该行预计，中国央行在一月下旬的春节期间，可能会加大逆回购和中长期贷款规模(MLF）。