美联储加息如箭在弦，中国第二轮资本外流或将上演？

汇通财经APP讯——目前所有目光都聚焦中国如何应对美联储6月或7月的潜在加息。问题是，如果美联储再度加息，人民币是否会再度在一夜之间大幅贬值，导致人民币汇率创出5年新低？此外，中国央行是否会更积极地干预离岸人民币市场，将外汇市场动荡降到最低？



日本大和资本市场公司(Daiwa Capital Markets)驻香港除日本以外亚洲首席经济学家赖志文表示，第二轮中国资本外流即将开始，如果去年下半年被认为是第一轮的话。

以下是他认为即将发生的事：

① 外储加速外流：
在一年左右的时间内，中国外汇储备可能低于2万亿美元；

汇储备下行压力很有可能被低估；

据估计，大约49%的央行外汇储备由投机和短期流动组成；

预计接下来至少2年内，外汇储备将加速下滑；

预计2016年底进一步下滑5000亿美元至2.7万亿美元，截止2017年底，料将下滑9000亿美元至1.7万亿美元；

② 企业债负沉重，拖累人民币
如果企业，尤其是国有企业，面临债务危机，中国政府将出手相救；

大规模的救助款将迫使中国央行转向更宽松的货币政策，人民币贬值压力加大；

决策者必须认真考虑如何使人民币逐渐下滑至更均衡的水平；

结论：截止2016年底，美元兑人民币将触及7.50；比目前高15%。

不过：其他外汇策略师对未来中国外汇市场持相对乐观的态度。

汇丰银行资深外汇策略师王菊表示，中国央行已经找到了贬值人民币的“时间窗口”，在风险偏好支撑、波动率低且信贷紧缩的背景下。如果亚洲资产压力加大，央行将会采取措施阻止人民币进一步下滑。缩减离岸与在岸人民币之间的差距是央行的目标。他预计，截止第二季度，美元兑人民币可能短期反弹至6.6。

荷兰合作银行金融市场研究主管埃弗里(Michael Every)表示，最近由于美联“鹰”歌嘹亮，亚洲货币普跌。中国央行近期大幅下调人民币中间价，这可能是央行希望在美联储6月议息会议之前先释放一些贬值压力。预计今年年底，美元兑人民币汇率为7.10。

渣打银行亚洲外汇策略师埃迪·张(Eddie Cheung)表示，人民币中间价的调整基本反映了前夜美元指数涨幅。人民币中间价的调整仍在预料之内，且依然遵循规律。人民币参考汇率可能会进一步被削弱。

盛宝资本市场全球宏观策略师范-彼得森(Kay Van-Petersen)指出，美联储加息预期渐强后，人民币可能面临抛售风险。因此中国央行最好主动贬值人民币而不是等以后被迫这样做。如果中国开放债券市场，提高透明度和法治，这样能吸引大量资本以抵消外流。