为什么中国和世界需要一个新的广场协议?

兰欣 2016-02-25 15:30 来源:【转载】
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汇通财经讯——如今是人民币的世界,“中国来了”引发的效应要比1980年代的日本要强的多。目前中国经济的疲软让政客们、高管们以及银行家们清醒地意识到:中国的发展态势联动全球。在这样的背景下,也许是时候签订一个“新广场协议”了,重点维护中国平衡,安抚全球市场情绪。
汇通财经APP讯——如今是人民币的世界,“中国来了”引发的效应要比1980年代的日本要强的多。

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但对中国的担忧朝另一方向迅速转移。西方曾担心中国崛起对世界的影响。但目前中国经济的疲软让政客们、高管们以及银行家们清醒地意识到:中国的发展态势联动全球。

在这样的背景下,也许是时候签订一个“新广场协议”了,重点维护中国平衡,安抚全球市场情绪。更有观点指出,本月26-27日在上海召开的G20会议,或将讨论协调全球汇率政策的方式。

中国最明显的弱点就是人民币被高估。巴克莱银行多次表示,第二大经济体需要一个激进的货币贬值。巴克莱策略师拉贾德雅克萨(Ajay Rajadhyaksha)称,不是只贬值25%,而是贬值到足以刺激经济增长的程度,并跟上政府消耗货币储备资产的步伐。然而这样做可能破坏已经战战兢兢的全球市场。

七国集团可能会提供一个体面的解决方案:以合作、透明且有序的方式在全球范围内授权干预人民币贬值。

就像1985年9月22日一样,美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财长和央行行长(简称G5)在纽约广场饭店举行会议,达成五国政府联合干预外汇市场,诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值,以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。因协议在广场饭店签署,故该协议又被称为“广场协议”。G5的联合力量极为成功,不到两年时间美元便贬值40%左右。可以说,像这样的成功不会再有了,尽管之后G5集团联同加拿大和意大利成为G7集团,又出现过几次主要央行联手干预全球汇市的情况。

而如今是G20时代,G20成员性质多元,其中不乏中国、土耳其及巴西等“新兴”经济体,想要让G20达成共识,难度远高于30年前关系密切的G5会议。何况太多的G20成员国担心报复,且不会对中国实力说真话。这就是为什么G7需悄悄地与中国商议贬值计划。

如果这看上去行不通,那就考虑另一种选择:在不远将来的一个毫无预期的晚上,中国官方宣布贬值人民币10%,使达克斯指数、道琼斯、富时、日经指数和上证综合指数重挫几百点。如果这样的话,日元飙升,这将成为安倍经济学走向失败的最后黑手;德意志银行高管坚称他们资产负债表是合理的;全球市场上关于对冲基金的谣言满天飞;伦敦、东京和华盛顿的政客们都绞尽脑汁地想知道怎么会发生这种事情。

人民币大幅贬值带来的影响远比字面传达出来的要严重的多。去年8月人民币贬值2%带来的恐慌仍历历在目。

再贬值10%到15%可能就是毁灭性的。但在七国集团干预的环境下,通过各国合作,甚至是自我牺牲,人民币可以成功实现有序、稳定的贬值。毕竟,日本不愿意看到自己的货币贬值计划失败。

每个人都知道中国国际地位逐步上升。撇开外汇储备缩水,中国政府提高了将七国集团列于最前列的“后布雷顿森林货币体系”的规则。中国严格的资本管制是出口导向型经济体系中的一个问题。中国也不可能击败所谓的“三元悖论”,试图同时控制货币政策、汇率和资本流动。如果这样,资本管制就更难了,因为数以百万计的中国人试图将人民币转移到海外,抢在人民币进一步走软前交易。

拉贾德雅克萨称,无论中国政府做出怎样的决定,结果都会给全球金融市场带来重大风险,他补充说,如此大规模的货币贬值,中国不可能让非7国集团的其他国家干预。所以不如交给七国集团。七国集团将会给出这样的解释:此举是为了一次性地使中国经济步入正轨;最大的工业化国家集体统一战线,随时准备解决市场混乱;中国不会遭受硬着陆;货币战争已经结束;未来是光明的、繁荣的。

这样七国集团在稳定市场方面将再次变得非常重要。与此同时,中国在全球系统中将充分发挥利益相关者的作用,而不仅仅是股东之一。习近平主席也可赢得喝彩,并告诉他西方国家不希望中国败落。新的广场协议的会议地点甚至可以设在中国华尔道夫酒店,为迷失方向的全球金融市场指一条明路。

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