舒冰
虽然距离美联储决议还有不到4天的时间，不过从隔夜金融市场的情况看，不管是股市还是汇市观望情绪普遍浓厚。对于年度最强风险事件，如何迎战需以“遥想公瑾当年，小乔初嫁了，雄姿英发。羽扇纶巾，谈笑间、强虏灰飞烟灭”。而对于这场金融战役来说，显示国际油价的表现出“未战先怯”，供应过剩的旧病始终絮绕着投资者心头，再加之汽油价格的大跌，原油价格周一大跌近4%。
周一金融市场情况回顾
标普500指数下跌0.4%。有恐慌指数之称的CBOE波动性指数(VIX)上涨4.5%，至24.3，显示出市场依然承压。
道琼斯工业平均指数收跌62.60点，跌幅0.38%，报16370.49点。标普500指数收跌8.07点，跌幅0.41%，报1952.98点。纳斯达克综合指数收跌17.21点，跌幅0.36%，报4805.14点。
欧股同样收跌，欧洲泛欧绩优300指数收跌0.5%，报1393.71点。欧洲斯托克600指数收跌0.4%。德国DAX 30指数收涨0.08%，报10131.74点。法国CAC 40指数收跌0.67%，报4518.15点。英国富时100指数收跌0.54%，报6084.59点。
中国股市遭遇黑色星期一，沪指跌幅创三周来最大，创业板指暴跌7%。
10年期美债收益率下跌1个基点，至2.18%，两年期美债收益率上涨2个基点，至0.73%。10年期德国国债收益率持平于0.66%。
COMEX 12月黄金期货价格收涨4.40美元，涨幅0.4%，报1107.70美元/盎司。
工业金属同样受到中国经济数据的影响。伦铜周一一度下跌1.5%，收跌1.1%，至每吨5310美元。美国WTI 10月油价收跌0.63美元，跌幅1.41%，报44.00美元/桶。ICE布伦特10月油价收跌1.77美元，跌幅3.68%，报46.37美元/桶。
美联储加息左右为难，市场分歧加大
关于美联储9月是否加息，华尔街陷入数十年罕见的分歧。对冲基金巨头Ray Dalio等人士认为，在全球经济脆弱的背景下，加息将酿成史诗级的大错，促使决策者不得不突然之间改变政策轨道，重新开始印钞。
这并非没有先例。1987年，一次股市崩盘后，美联储放弃了加息，并扭转了收紧货币政策的进程。1998年，在高杠杆的长期资本管理公司（LTCM）覆灭以后，美联储再次放弃原定的加息计划以稳定市场和避免全球式危机。
然而华尔街的另一种观点认为，美国加息条件已经成熟。例如，包括花旗集团经济学家William Lee在内的人士认为，金融危机过去七年以后，美国经济已经足够健康，可以承受利息的上调。而且，本周的加息将是未来一年诸多加息中的首次。
加拿大丰业银行策略师Guy Haselmann对彭博表示，在他三十多年的华尔街从业经验中，从未见过此番情景。他指出，主要原因是因为“美联储发出混杂不一的信号”。今天，一位委员阐述推迟加息的好处，而明天，另一位委员则呼吁立即行动。
纽约联储主席杜德利8月26日表示，鉴于近期市场动荡对美国经济构成的风险，美联储似乎不宜在下月升息。
彭博则表示，交易员和分析师看法存在如此严重的分歧，凸显了一个更大、更重要的问题：对于美联储决策者来说，此次决定攸关重要。一旦判断错误，会对经济和自身信誉造成重大伤害。
美联储将在结束为期两日的会议后，于9月17日公布利率决议。截至上周四收盘，期货交易员认为9月利率将上调25个基点，至0.25%-0.5%的概率为28%。但分析人士似乎认为可能性会更高，彭博对81位分析人士展开调查，其中约半数预计会加息。
油价未战先怯，下跌近4%
油价未战先怯，下跌近4%。主要受到供应过剩的担忧拖累，汽油跌势加剧也施压油价。此外，布伦特和美国原油差价在周一的交投中缩窄，因美国原油存在产量下降的迹象。美国WTI 10月油价收跌0.63美元，跌幅1.41%，报44.00美元/桶。ICE布伦特10月油价收跌1.77美元，跌幅3.68%，报46.37美元/桶。
(美国WTI日线图)
(ICE布伦特日线图)
油价下跌的主要因素还是由于市场供应过剩的担忧。石油输出国组织(OPEC)周一表示，其成员国在8月日均产油量为3,154万桶，较前月有所上升，且高于该组织日均产油3,000万桶的目标。
全球原油市场中争夺客户的竞争尚未得到缓解。科威特和伊朗已将出口亚洲的原油相对沙特指标的报价下调至数年低位，市场认为阿曼和迪拜油价未能反映出全球供应过剩日益加重的情况，此次降价是对阿曼和迪拜油价仍然偏高的反应，贴水扩大也表明欧佩克内部份争夺加剧。
汽油价格走低也拖累油价。汽油期货跌至八个月低点，因市场担忧繁忙的夏季驾驶季结束可能会导致汽油供应过剩。
汽油价格周一收盘下跌6.56美分，至1.3043美元/加仑，跌幅4.8%，为1月15日以来的最低收盘价。根据美国汽车协会(AAA)，零售汽油价格周一平均为2.33美元/加仑，为连续28个交易日下跌。
许多加油站本周都更换成了成本较低的冬季汽油。根据美国能源情报署(EIA)，导致加油站更换汽油的原因通常是汽油库存下滑，但上周汽油库存意外上升。
摩根士丹利认为，大宗商品熊市可能会持续很多年，并且由于削减产量并不足以遏制全球供应过剩，油价将跌至每桶35美元。
彭博社援引摩根士丹利新兴市场主管Ruchir Sharma称，中国工业经济放缓对大宗商品的需求增长造成打压，同时，包括俄罗斯卢布在内的货币贬值，又阻止了一些企业的减产计划。
Sharma指出，“对于大宗商品的漫长冬季，我们必须有所准备。”他强调，“从俄罗斯到澳大利亚，这些国家货币已经下跌了很多，但在这些国家生产大宗商品的边际成本并没有下降很多。”他补充道，“他们不太可能削减产量，因为货币已经下跌了这么多。”
Sharma称，大宗商品价格的200年历史显示，价格通常在10年牛市和20年熊市之间移动。他认为，牛市产生的额外的生产力需要很多年才能消化。
上周五，高盛发布报告称，由于全球原油供应过剩超出预期，未来油价可能会跌至每桶20美元。
德国商业银行也下调了2015年的油价预期，但同时也对2016年的油价预期做出了上调：他们预计至2015年年底，布伦特原油价格将为每桶55美元，到2016年再温和上升至每桶65美元。
不过，国际能源署（IEA）则在上周五发布的月度报告中预计，随着油价大跌导致美国页岩油减产，非OPEC国家2016年的原油供应将创下20多年以来的最大降幅。报告预计，2016年非OPEC国家的日均原油产量，将减少50万桶，至5770万桶。这将是自苏联解体之后，非OPEC国家原油产量的最大跌幅。
汇市前瞻：即便加息落空，日元欧元也将继续走弱
包括首席策略师Robin Brooks在内的高盛分析师们认为，日元对美元将在未来12个月内跌至130，因为日本央行将从10月份起扩大货币刺激计划。
高盛还预计，为实现通胀目标，欧央行将扩大资产购买计划，因此欧元到明年将跌至95美分。
因人民币上个月意外大跌，欧元和日元短线走强。彭博数据显示，日元过去三个月涨幅超过6%，在10个发达国家中涨幅最大，欧元同期也上涨4.3%。
高盛认为当下是一次卖出机会，“人民币大跌，避险情绪走高，外汇市场陷入短期混乱。过去几周，避险情绪已经让价格偏离基本面，这是个卖出机会。”
对于欧元后续走势，高盛在给客户的报告中分析称，欧元兑美元今年以来与市场风险情绪呈现反向关联，当风险情绪走弱，欧元就上涨。
高盛认为，多方面原因造成了这一反向关联。随着整体风险降低，做空欧元兑新兴市场货币的套利交易关闭，欧元空头头寸逐渐消失。也可能是欧股投资者的欧元对冲减少。高盛称，由于这种反向关联，欧元已经不再是避险货币了。
不管美联储是否加息，日本央行和欧洲央行的再次宽松的预期都在升温。
日元本周遇日银决议，风险情绪或为走势关键
法国农业信贷银行(Credit Agricole)周一(9月14日)表示，日元近期一直承压，主要是因风险情绪企稳且市场对日本央行(BOJ)将进一步实施宽松货币政策的预期上升。
法国农业信贷银行还表示，疲软的经济增长和外部因素(如疲弱的油价)抑制了日本通胀的上升，这使得日本央行很快实现其2%的通胀目标的几率下降；事实上，日本央行行长黑田东彦(Kuroda)本周表示过，日本央行在实现2%的通胀目标上可能会落后于时间安排表；不过，目前日本央行仍然认为日本经济的增长势头在未来几月将加速。
法国农业信贷银行称：“这反过来说明，日本央行在本周的货币政策会议上将不大可能会考虑采取额外的政策行动。从这个角度来讲，日元仍主要受外部因素推动，如全球风险情绪。”日本央行将于周二(9月15日)公布货币政策决议，且行长黑田东彦将举行新闻发布会。
法国农业信贷银行还称：“假设美联储(FED)本周将不会收紧货币政策，我们将看到避险情绪下降，进而损害日元。但必须指出的是，与中国有关的不确定性，将使得市场无法稳定。”
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