小非农不及预期美元反应正面，欧银会议德拉基或偏鸽

汇通财经APP讯——

周三(9月2日)纽约时段公布的美国ADP就业人口增长不及预期，但美元反应偏正面，美指一度刷新日高95.85，ADP就业数据是非农就业报告的前瞻指标，8月非农就业人口增长若低于20万人，美联储加息将遇到困难；多数机构预期周四欧洲央行利率政策将不变，德拉基言论或偏鸽派，通胀低迷QE加码压力渐增。

ADP就业不及预期，但美元反应偏正面
人力资源服务公司ADP和预测机构Moody's Analytics周三(9月2日)公布的就业调查报告显示，美国8月私营部门就业人口增长不及市场预期，但较7月略微改善，数据公布后美元反应偏正面。

具体数据显示，美国8月ADP就业人数增加19.0万，不及市场预期的增加20.1万，前值由增加18.5万修正为增加17.7万。此外，根据ADP报告，美国8月制造业就业人数增加0.7万，商品生产行业新增就业人数为1.7万，建筑业新增就人数为1.7万，服务业新增就业人数为17.3万。
美国ADP就业历史数据


穆迪首席经济学家詹迪周三表示，8月ADP就业数据依然稳固，新增就业人数低于过去12个月的平均水平，但就业增长率仍高于整体劳动市场水平，近期全球金融市场动荡尚未在美国就业市场上体现出来，但唯一的不足之处存在于能源行业。

ADP公司总裁兼首席执行官罗德里格兹(Carlos Rodriguez)表示，8月就业增长数据较7月略为改善；当月就业人数增长与年内迄今的平均水平相一致。

ADP就业数据通常被视为美国政府公布的非农就业报告的风向标，理论上来说，本次公布的ADP就业数据将使将于周五(9月4日)公布的非农就业数据前景蒙阴。但可能由于7月份时，在7月ADP就业人口仅增加17.7万的情况下，美国非农就业人口依然增长21.5万，此次数据公布后美元走势反应偏正面，市场情绪并未受挫。
美元指数5分钟图


数据公布后美元指数不降反升，一度刷新日高95.85/86。

非农就业人口增长若低于20万将阻碍美联储加息
美国劳工部（DOL）将于周五(9月4日)20:30公布美国8月非农数据。接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国8月非农就业人口预期增加21.4万，前值为增加21.5万；8月失业率料自5.3%下滑至5.2%。从各方观点来看，若非农就业人口增长低于20万，将阻碍美联储加息。

穆迪首席经济学家詹迪周三称，预计美国劳工部公布的8月非农就业人数可能在16万人附近，如果美国8月非农就业数据低于20万人，美联储加息将遇到困难。

债券大王格罗斯周三表示，美联储在加息方面已等待很久，以至于如今的任何行动都可能会被标为“太小太晚”，市场动荡限制了决策者们采取行动的空间。

安联(Allianz SE)首席经济顾问埃里安(Mohamed El-Erian)日前表示，本周的非农就业报告可能成为美联储决定9月是否加息的关键因素。“假如非农就业增长强劲——超过20万人，而且薪资水平最终上升，则是美联储最好加息的信号。”

不过，法国巴黎银行(BNP)策略师在周一(8月31日)的报告中写道，“我们的经济学家预计美国非农新增就业人数为23万，超过共识预期，预计失业率企稳在5.3%。”

此外，在市场极为担忧通胀之际，薪资增速也是投资者关注的重点。调查表明，美国8月平均每小时工资月率料上升0.2%，与前值相同，年率升幅料自上月2.1%下滑至2.0%。

欧洲央行利率政策料不变，德拉基或偏鸽派，通胀低迷推增QE加码压力
北京时间周四(9月2日)15:30欧洲央行将公布利率决议，20:30欧洲央行行长德拉基将召开新闻发布会。

欧元升值将会令欧洲央行维持或者增加政策支持的压力增加。此前，欧洲央行表示中国市场的影响尚不明显，因此不太可能在9月3日宣布政策变化措施。但是油价下跌和欧元走强增加了通缩风险，欧央行可能会略微调低官方的通胀预期，此外德拉吉可能会强调未来将采取进一步措施支持经济，还可能会列举或将采取的措施。

最近一段时间，希腊退欧的风险暂时已经消除，欧元走强，原油价格触及多年低点，而中国正在经历严重的金融动荡。所以，德拉基这一次可能必须要回答更多与中国而非希腊相关的问题。

中国因素不太可能导致德拉基改变货币政策，但在上一次欧洲央行会议的纪要中，与会人士指出：“鉴于中国在全球贸易中的突出地位，中国的金融形势发展可能会带来超出预期的负面影响，而美国加息对新兴市场经济体增长所造成的冲击可能会强化上述风险。”

近期欧元的走强可能是避险效应带来的结果，不过欧元的突然升值也可能被解释为希腊危机消退、美联储可能推迟加息、投机人士减持欧元空头等因素的合力。

虽然德拉基已经多次表示，欧元汇率并非欧洲央行的政策目标，但或许欧元升值仍然会让他感到忧虑。在这种情况下，他在新闻发布会上可能会试图采用一种鸽派的基调，从而压低欧元汇率，但更为重要的是，也以此发出一个明确信号：欧洲央行准备好采取一切必要的工具来防止市场动荡影响到欧元区内部市场。

虽然多数机构预计周四会议欧洲央行暂时不会扩大宽松政策规模，但是在全球市场持续动荡、欧元区通胀回升遇阻的背景下，欧洲央行量化宽松政策(QE)加码的压力正日渐增加。

周三欧洲时段公布的欧元区7月PPI与预期相符，但仍维持负增长水平；PPI年率预期下降2.1%，实际下降2.1%；PPI月率预期下降0.1%，实际下降0.1%。由于生产者成本波动最终将反映至产品的价格上，负增长的PPI说明欧元区未来通胀仍面临下行压力。
欧元区CPI历史数据


同时，近日公布的数据显示，8月欧元区CPI初值同比仅增长0.2%，尽管好于预期的增长0.1%，但仍处于低位。欧元区8月CPI数据表明，油价下跌抵消了其他商品和服务涨价的影响。大宗商品的下跌，增添了欧洲央行刺激欧元区通胀回升的难度，令决策者们在刺激通胀上继续面临挑战。

近期金融市场的动荡还增加了欧元作为避险资产的吸引力，引起欧元出现一定幅度的升值。如果这种趋势持续，也可能增加通胀率下行风险。一些分析认为，欧元升值如果为通胀率回升带来压力，可能会为欧洲央行提供延长QE计划的理由，QE计划的结束时间可能会晚于原定的2016年9月。

明日展望
如前所述，明日最重要的消息仍是来自欧洲央行的利率决议(15:30)以及德拉基的新闻发布会(20:30)，这方面的信息可能成为影响明日汇市走势的主要因素。

此外，还需关注美国7月贸易帐，美国7月贸易帐料为逆差420亿美元，前值逆差438.4亿美元 ，逆差扩大的话将打压美元走势。

最后，仍需留意欧美主要国家股市，并同时留意各大机构对将于周五(9月4日)公布的美国8月非农就业数据的前瞻。