美联储布拉德：前瞻指引和债券购买对经济复苏毫无帮助

汇通财经APP讯——

美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周四(5月28日)发布研究报告称，自2007-2009年金融危机以来，全球央行所祭出的“前瞻指引”和"债券购买”这两大政策支柱，可能实际上对经济起死回生毫无帮助。

布拉德与其联名作者，华盛顿大学的阿扎里亚季斯（Costas Azariadis)，悉尼大学的辛格(Aarti Singh)以及波兰央行的苏达(Jacek Suda)写道，在经济面临显著下行压力期间，最好的刺激增长的方式就是设法通过可控的手段实现短期较高的通胀率水平。而在现有的政策框架下，在零利率政策的实际有效期过后仍坚持这一政策，将没有有任何额外的帮助。

布拉德在一次电话会议中告诉记者，“量化宽松看来也未必是明智的选择。”尽管研究报告关于这一点的结果更为模棱两可。最好的政策是设定名义GDP目标，当触及零利率下限时用特殊价格水平调整。

布拉德的大部分美联储同事都相信，”前瞻指引“和”债券购买“政策措施避免了更加严重的经济衰退，并加速了经济复苏。但对于布拉德而言，美联储的低利率并没有起到很好的作用，现在是时候评估考虑其他的方法了。



布拉德对记者解释说，央行之所以设定通货膨胀目标，是由于政策制定者将致力于在高增长时期实现低通胀，以平衡低增长时期的高通货膨胀。

用这样的方式调节通货膨胀将有助于家庭以最能够保持经济增长和平稳运行的利率借贷和储蓄。

这是一项40年前植根于学术研究的尝试，但从来没有真正引起政策制定者注意，部分由于这很难解释，而且不易执行。

布拉德没有展示央行如何实现临时高通货币膨胀率，将这一点留待未来加以研究。

研究发现，设定名义GDP目标的一个缺点是，它可能更容易伤害现金使用部分人群，而不是依靠信贷的家庭，这将使得收入不均明显加剧。然而，布拉德表示，通过在高增长时期，设定长期高通胀目标，却将通胀保持在低于目标水平的做法，就能回避上述缺点。