澳洲联储6月决议如期维稳,澳元独领风骚的三大“功臣”尤存

2018-06-05 14:19:00 青择 12747
汇通网讯——6月5日北京时间12:30,澳洲联储公布6月利率决议,连续第21个月维持1.5%的现金利率不变。随后的决议声明中提到对澳大利亚利率政策、经济前景包括澳元等方面的看法。近期澳元走强源于三个原因,展望未来仍需警惕全球贸易局势对其影响。
北京时间周二(6月5日)12:30,澳洲联储公布6月利率决议,连续第21个月维持1.5%的现金利率不变,并未出乎市场预料。同时,决议声明中提到对澳大利亚利率政策、经济前景包括澳元等一系列的看法。近期澳元走势强劲源于三个原因,展望未来仍需警惕全球贸易局势对其影响。

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由于利率决议的声明措词较为中性,虽然目前核心通胀并未出现明显回升迹象,但依旧对其经济保持信心。同时,维持1.5%的现金利率亦符合所有29位经济学家的预期,盘面上澳元兑美元反应温和,在0.7625至0.7635的10个点区间震荡。

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(澳元兑美元5分钟走势图)

澳洲联储利率声明的要点


①利率政策

在全球贸易摩擦火药味渐浓的情况下,澳洲联储并没有改变原先的利率路径,认为下一步举措依然是升息而不是降息。同时,强调低水平的利率能持续支撑澳大利亚经济,与5月份措词一致。

这也符合利率市场期货定价,根据最新数据显示2018年年内澳洲联储加息的可能性只有24%,预计明年3月份首度加息的概率也尚未过半。

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(澳大利亚加息概率时间表)

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(澳大利亚2019年3月加息概率折线图,蓝色代表不加息,白色代表加息)

②经济前景

澳洲联储此次特别提到了对于信贷市场将制定更严格的标准措施,但也表明对未偿还贷款的平均抵押贷款利率将继续下调。

此前,悉尼和墨尔本的房地产市场高烧不退,这对于本就存在家庭高负债的澳大利亚家庭无疑是雪上加霜,过于沉重的房贷在透支当地居民本来就所剩无几的消费能力,导致实体产业除房地产外都出现衰退。

随着政策的推进,房价已经出现了小幅下跌,房屋信贷增长放缓,炒房势头得到遏制。澳大利亚更严格的监管措施和信贷标准帮助遏制了因家庭负债积累的违约风险。从短期来看,房价下跌会带动通胀下降,但从长期来看澳大利亚居民消费就此解放反哺实体经济。

尽管高房价问题得以缓和,但声明中也提到了澳大利亚贸易在未来几年虽维持在高位但存在放缓的可能,这从此前公布的数据可以看出端倪。

周二北京时间7:30公布的澳大利亚(截至6月3日当周)消费者信心指数出现了明显下滑,公布值录得116.5,前值为117.7。因此前油价受到OPEC及非OPEC国减产的影响,市场为对冲可能面临供给不足的风险而提前上调了价格。

尽管近期油价出现下跌,但价格反映存在滞后性,这抑制了当地人民的消费需求。考虑到家庭高负债问题,这使得依靠本国内需拉动的消费经济举步艰难。

③通胀

决议声明中提到通胀可能在一段时间内保持低潮,因薪资增速最近仍旧低迷,就业增长在近几个月减缓。同时,也必须留意到其提出的“薪资增速可能已经见底”,暗示了对未来通胀的乐观倾向。

此前公布的4月季调后失业率较前值出现0.1% 的上调,显示出劳动参与率的下降。但4月就业人口变动显著提高,因澳大利亚妇女和年长的人口参与其中。考虑到去年失业率维持在5.5%,料大概率后续劳动市场有趋紧的可能,失业率也会逐步下降。而随着经济的增长,通胀也会逐步回升。

从薪资增速来看,由于劳动力成本增长缓慢,零售业竞争激烈等原因,回到澳洲联储2018年预期的略高于2%的目标尚需时间。不过,随着经济的增长,预计通胀会逐步回升。而澳大利亚货币政策做出改变将会在实现通胀目标以后。

④对澳元的置评

与澳洲联储5月对澳元发表的置评相似,澳洲联储仍认为,澳元汇率上涨可能会造成经济增速和通胀慢于预期的结果。换言之,在经济、通胀未达目标的前提下,联储并不希望澳元有过多的升值。

此次,澳洲联储特别强调了澳元在两年内维持区间震荡,预示着澳元0.7至0.8 是长期的合理区间,目前恰巧处于中位偏上的位置。

澳元独领风骚的三大原因


近阶段在美指走弱的空档下,澳元作为反弹的急先锋表现不俗,本周一(6月4日)澳元更是独领风骚全天暴涨近100点,创下自今年3月21日以来最大涨幅,这主要是由于三个原因。

从数据方面看,周一澳洲统计局公布的第一季度企业获利年率明显改善录得5.9%,高于前值4.3%;4月零售销售月率在消除季节性因素影响后,也一改此前颓势较前值出现0.4%的增长。另外,在周三(6月5日)澳大利亚一季度GDP年率也预期大幅好于前值,如果能达到2.7%的预期值则代表经济增速已经回升至2017年的最高水平2.8%附近。因对一系列澳大利亚乐观经济数据预期利好尚未兑现,引发了第一波的买盘。

由于澳元汇率与大宗商品价格相挂钩,最近铁矿石和乳制品价格的小幅上涨也支撑了它的拉升动能。下图为大商所铁矿石的价格。

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(大商所7月铁矿石期货价格)

澳大利亚这一情况与新西兰相似。最近纽元的涨势喜人也源于当地主要产作物乳制品价格的回升,另外最新的全球乳制品贸易牛奶拍卖将于2018年6月5日举行,关注纽元这一币种的投资者也需留意交易机会。

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(乳制品的价格)

随着美联储升息的步伐逐渐推进,对于长期通胀的影响较大,假设美国10年期国债不会出现利率倒挂的现象(即与两年期国债息差维持在40点之上),那么大宗商品将长期受益,澳元也具备长期走强的逻辑。

最后澳大利亚最大的贸易伙伴中国的经济稳定增长,似乎并未到与美国贸易摩擦的影响。周二公布的中国服务业PMI数据持平与前值录得52.9,这意味着中国的宏观经济趋势稳定。

投入成本和产出指数均上升,显示商品服务价格依然存在上涨空间,这提升了澳大利亚出口的议价能力。同时,对未来产出的预期指数上升到相对较高的水平,表明对制造业和服务业前景依旧乐观。

澳元仍将面临全球贸易局势冲击


在上半年,日本、欧元区主要国家之一意大利以及英国纷纷受到政治因素以及季节性因素的影响而出现了经济暂时性放缓的迹象。而在这紧要关头,由特朗普的美保护主义思维,“美国优先第一原则”的对外交涉方式再次之上火上浇油。

各国互相征收关税最直接导致的结果就是商品价格的上涨,建立贸易壁垒对于出口型经济尤为致命。虽说现在贸易主战场围绕在美国与欧盟及其盟国墨西哥、加拿大,但鉴于全球贸易关系的联动性日益加强,澳大利亚经济遭受冲击在所难免,被动与各国交火。

对此,野村证券认为,尽管澳大利亚最近的经济数据乐观超乎市场预期但国际局势事态发展的不确定将使得澳洲联储采取更谨慎的态度,他们不希望通过语言的转变和透露前瞻性指引来使得市场猜测会否出现利率上调等不确定性因素。这是澳大利亚经济稳定、信心增长的源泉。

技术分析


本周一的大阳线突破了自今年1月26日以来的下降趋势线,日线级别形成了一个圆弧底的形态。指标上看,MACD呈现“鸭子张嘴”的态势,并进入零轴上方为加速上涨的信号。下方不失守0.76 整数关卡则继续看多,为前期平台高点位置。短期调整后,下一目标位为0.81至0.74的0.382修正位置0.7688。 但鉴于澳元波动性相对较差,同时澳洲联储和全球贸易局势都会对其打压,投资者不用抱太多幻想。

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(澳元兑美元日线图)

汇通财经易汇通行情软件显示,北京时间14:17,澳元兑美元报0.7635/37。

行情

英镑美元 1.3261 0.0021 0.16%
美元日元 109.97 -0.02 -0.02%
欧元美元 1.1651 0.0047 0.41%
美元人民币 6.5052 0.0120 0.18%
美元指数 94.58 -0.31 -0.32%
现货黄金 1,270.56 3.37 0.27%
现货白银 16.46 0.14 0.87%
美原油 69.28 3.74 5.71%
美元加元 1.3269 -0.0046 -0.35%
澳元美元 0.7440 0.0061 0.83%
上证指数 2,889.76 13.95 0.49%
日经225 22,516.83 -176.21 -0.78%
英国FT 7,682.27 125.83 1.67%
德国DAX 12,579.72 67.81 0.54%
纳斯达克 7,692.82 -20.13 -0.26%