盘点A股“入摩”后的交易机会,这些品种将是外资的心头肉

2018-05-30 17:34:41 青择 13733
汇通网讯——尽管因避险情绪因素致使A股近期表现不佳,但A股“入摩”或带来新的希望。届时哪些板块收益颇丰,谁会受到外资青睐,本文将做简单梳理。
受避险情绪升温的影响,最近A股市场陷入集体调整,但展望未来资本市场即将迎来A股入摩这一重大利好,未来外资的不断涌入将是A股否极泰来的催化剂。

6月1日,A股将正式纳入MSCI指数,究竟哪些板块受益颇丰,谁又是外资的心头肉,本文将做一个简单的梳理。

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A股入摩后,众多跟踪MSCI指数的海外基金将加大对中国股市的配置比例。从机构投资者的投资风格来说可分为两类,即主动管理型和被动管理型。

大金融成被动管理型基金首选


被动管理型基金,一般以特定指数成份股的比例作为资产配置的首要依据,收益率亦不寻求超越市场平均值的回报,所以对于这类资金而言最重要的就是占比的市值权重。

据数据显示,自2018年6月开始纳入MSCI全球指数的222只股票中从数量上看,金融板块占据50只,权重市值占比更是高达41.32%。

金融的三驾马车中银行板块尤其值得关注


尽管在去年年底,上证50一波凌厉的涨势使得不少银行股在这两年的累计股价涨幅翻倍,这显然与其基本面的稳步提升出现了较大背离。

但最近受到美股大跌,全球风险偏好下降的影响,大多数银行股均已大幅调整,不少优质个股股价已低于净资产。

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除了市净率(PB)的正常回归,我国银行业平均低于6倍的市盈率(PE)相比于国外动辄10倍朝上的银行股的估值和盈利能力而言具备天然的价值洼地优势。

从基本面来看,在美联储加息的大背景下,货币市场利率上行趋势明显,也将传递到银行信贷资金端,银行议价能力上升,银行业净息差有望企稳回升。

虽然我国银行业有一些不可见的坏账包括杠杆问题,但我国融资模式还是以直接融资为主尚未转向证券市场的间接融资,加之我国银行业集中度、垄断性强,其强劲、稳定的盈利能力将是被动型资金的首选,

尽管被动型资金青睐银行板块,但主动型资金对于银行股处于回避态度。在外资看来,中国银行业还肩负着政策使命,外资控股后的话语权弱也是一个因素。

主动型基金对于绩优、白马股情有独钟,价格不是问题


主动型基金往往需求市场上的超额回报,它们愿意在市场上承受一定风险。对于选股的逻辑有两条简单的标准,一是挑选各行业细分龙头尤其以家电、医药、电子行业为主;二是高净资产收益率和高毛利率的企业,前者代表企业资产负债状况是否健康后者揭示了企业盈利变现能力。

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外资的投入增持将是一个长期循序渐进的过程,一旦确认目标标的,市场的调整只是给他们买入的契机,可以说相比于国内资金对个股更为“长情”。

这有利于抑制中国资本市场长期以来靠炒作题材、高送转股份、借壳等金融数字游戏带来的资本增益,未来个股现金的分红即股息率将被越来越重视。

一般而言优质的股票对应的价格并不便宜,以前中国人的投资理念对高价股嗤之以鼻认为其流动性会有问题。

但外资的介入会改变这一状况,在今年2月经历了一波大幅调整,但多只陆股通此前持续买入的高价股却展现出了非常好的弹性,部分创出了新高。

根本原因是外资与中小投资者在选股理念上的差异,去散户化将是一个渐进的过程。

非银金融或出现分化


在纳入MSCI的222只A股中非银金融市值共占比约14%,其中证券和保险市值占比分别为7.75%和6.24%。目前券商估值处于历史低位和保险估值在经历调整后也在中枢位置,未来走势仍会出现分化。

从基本面看,券商的涨跌和股市的兴衰关系紧密,券商的经纪和保荐承销业务都依赖于中国股市表现的好坏。

鉴于目前股票数量越来越多,资金抽血严重,全面型牛市将成为过去,结构性机会将转而替代所以料券商估值会进一步下移。

但保险板块受益于保费收入的稳定增长,另一方面利率上行带来的资产再配置收益增加、准备金计价下提亦会长期利好其板块走势,长期并不悲观。

零售、医药等民生板块值得关注,稀缺性将成为外资关注首要问题


对于外资来说最不缺少的就是一些高科技类的公司,但中国人口红利对消费产品的提振是他们所不具备的,且这些与民生相关的消耗性类服务、产品并不会随着经济周期兴衰而出现明显改观。

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基于此超市、商业零售、家电行业都将是外资关注的对象,从此前一季报盈利情况来看,龙头企业,尤其是百货和家电连锁龙头股业绩复苏较强,投资者可继续留意。

另外,最近一年线上电商对实体商业的冲击在减弱,线上电商巨头阿里巴巴也在大力发展线下体验店,或对实体零售提振。

食品饮料等消耗性行业也仍然是市场追逐的热点,尤其以白酒为主。白酒作为中国的国粹具备不可替代的稀缺性。

从业绩上来看,其适应市场通胀的逐步提价以及良好的供求关系,确保了业绩长期增长的态势,对于能产生丰富现金流的大市值公司自然是外资的首选,也符合他们资金的体积容量。

在这一点的逻辑上,医药行业大相径庭,随着我国人口老龄化的提高,医药行业大概率将成为未来的朝阳产业。配套医疗设施、仪器、药物、场地都必须在将来解决,人民健康这一问题的重要性提高。

除了养老问题,一些前瞻性的科技领域包括基因测序、生物制药也都在有条不紊的推进,必然需要国家政策、资金的大力扶持。

从稀缺性的角度来看,部分百年中药店作为祖上留下的瑰宝,也是西药所不具备的,必将会成为外资哄抢的筹码。

行情

英镑美元 1.3263 0.0023 0.17%
美元日元 109.90 -0.09 -0.08%
欧元美元 1.1664 0.0060 0.52%
美元人民币 6.5052 0.0120 0.18%
美元指数 94.51 -0.38 -0.4%
现货黄金 1,269.56 2.37 0.19%
现货白银 16.47 0.15 0.93%
美原油 68.70 3.16 4.82%
美元加元 1.3277 -0.0038 -0.29%
澳元美元 0.7442 0.0063 0.85%
上证指数 2,889.76 13.95 0.49%
日经225 22,516.83 -176.21 -0.78%
英国FT 7,682.27 125.83 1.67%
德国DAX 12,579.72 67.81 0.54%
纳斯达克 7,707.24 -5.71 -0.07%