非农前瞻:美国3月非农危机四伏,黄金能否绝地求生?

2018-04-06 13:03:49 陆行 47378
汇通网讯——尽管目前市场普遍认为,美国3月非农报告表现料强劲,但实际上,今晚非农之夜依旧危机四伏。首先是非农报告本身可能出现意外,其次中美贸易纷争可能干扰市场行情,最后鲍威尔在非农报告后的讲话也可能增加不确定性。汇通网为投资者呈上本篇最全前瞻,让您全方位为农之夜做好万全准备。
目前市场普遍认为,美国3月非农报告表现料强劲。无论是前瞻指标还是投行预期,普遍暗示美国3月就业市场一片向好。

然而实际上,北京时间今晚非农之夜依旧危机四伏。首先是非农报告本身可能出现意外,其次中美贸易纷争可能干扰市场行情,最后美联储主席鲍威尔在非农报告后的讲话也可能增加不确定性。这种种风险都可能增加投资风险,需要投资者尤为注意。

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汇通网为投资者呈上本篇最全前瞻,让您全方位为非农之夜做好万全准备。

数读非农:美国3月就业市场看似兴兴向荣


无论是ISM制造业数据还是ADP就业数据,都暗示美国就业市场强劲,经济发展稳定。

☆ ISM制造业报告:暗示美国就业市场乐观 ☆

ISM制造业报告通常也是我们从侧面预估非农数据的一个先行指标,该报告通常能前瞻美国部分制造业企业的变动情况,从而预估制造业企业雇用情况。如果ISM制造业指数高于50,则预示就业市场乐观,低于50则意味着就业市场收缩。

4月2日公布的数据显示,美国3月ISM制造业PMI为59.3,连续18个月处于50荣枯线上方,代表美国整体经济持续扩张。美国ISM制造业物价支付指数刷新2011年4月以来新高。

荷兰拉博银行指出,尽管3月ISM制造业PMI指数从2月的60.8小幅下跌至59.3,但3月ISM制造业物价支付指数从2月的74.2飙升至78.1,表明美国潜在通胀率正在上升,美国的就业市场仍旧保持相当强劲的势头。

☆ ADP数据:3月就业数据或大增 ☆

ADP数据一向被称作“小非农”,是我们前瞻非农数据的重要指标。本周三(4月4日)公布的ADP就业人口变动数为增长24.1万,大幅好于前值和预期。

ADP报告显示,美国产品生产类新增就业6.5万人,而这主要是由于建筑业(3.1万)和制造业(2.9万)就业大量增加。服务业出现了17.6万新增就业,其中交通和公共事业、专业和商业服务都新增就业超过4万人。各个行业就业情况都表现乐观,这也就意味着美国各产业都打下了坚实的基础。

投行前瞻:同样看好3月非农


根据彭博对多位专家的调查得出的预期中值是,预计美国3月将新增就业人口18.5万人,低于上月的31.3万人,但总体仍保持在强劲的20万附近;失业率料将下跌至4.0%,将是十七年来最低水平;而薪资方面料将出现加速增长,年率预期给出了2.7%,优于上月的2.6%。

下图为预测非农最准的前7家投行给出的非农预期,就业人数预测中值为18.9万人,失业率预测中值为4.0%。总体来看,预计新增就业在18.0万至22.5万区区间,预计失业率在4.0%在4.1%区间。
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☆ 24家投行前瞻非农 ☆
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点击链接《24家投行前瞻:美国3月非农就业人口、薪资及失业率》

☆新增就业人数 ☆

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(美国3月新增就业人数预期)

彭博调查显示,预计本次新增就业人数或为18.5万人,虽然低于前值的31.3万人,但总体来说还是保持了非常强劲的增长态势。

不过考虑到目前美国劳动力市场几乎可以认为是充分就业的状态,新增就业人数的变动对于市场整体的影响力已经小了很多。加之美联储其实在很早之前就曾表示过,如果美国处于充分就业,那每月新增10-12万左右的就业人数似乎就已经足够,因此,该数据的重要度已经不计以往。

这一点从非农公布前的ADP就业数据对市场造成的影响中可见一斑。 

☆ 失业率 ☆

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(美国3月失业率预期)

本次市场对就业失业率给出了4.0%的预期。而4.0%正是美联储所认为的美国自然失业率的底线水平,所以投资者需要警惕本次失业率是否会跌破4.0%。

如果实际公布数据真的跌破这一水平,不仅是再度刷新了十七年来的最低水平,还将引发市场对于美联储今年加速收紧货币政策的预期。

☆ 时薪年率 ☆

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(美国3月时薪年率预期)

时薪数据依旧是市场最为关注的数据。这是由于美国当前就业市场已经接近充分就业,美联储进一步加息的最大障碍是通胀疲弱,而薪资增速和通胀数据很大程度上是挂钩的市场一般认为,工资出现加速增长的话,未来的通胀预期也会随之上调,而这势必会引发美联储加速收紧货币政策。

因此薪资强劲的市场预期,很大程度上利好美元、利空非美货币和黄金,

非农实际危机四伏,黄金仍有翻身机会


尽管无论是前瞻指标还是投行预期都暗示3月非农数据将表现强劲,但实际上今晚非农之夜依旧危机四伏,黄金仍有机会绝地反击。

☆ ADP数据未能反映天气因素影响 ☆

尽管ADP数据强劲,但非农数据却不一定就势不可挡。

野村分析师指出, ADP数据很多时候都不能如实地反映出天气因素的影响,这就令ADP报告和非农报告有时会出现不同的表现。

比如去年3月,由于天气干扰导致当月非农数据表现极差,但当时的ADP数据却显示新增就业26.3万,远好于预期。

☆ 季节性因素将限制3月非农表现 ☆

统计2013年以来非农就业数据来看,3月份新增就业人数普遍低于前期2月数据。这是因为,通常2月天气回暖,就业大幅增加,但这之后的3月就业增加就会缺乏动力。

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(美国非农就业数据环比增减)

这一点在上个月的非农数据中也得到了佐证。上月公布的2月非农报告显示就业强劲增长31.3万,大幅多于预期。

在2017年初同样出现了类似的情况,1月和2月的反常天气导致了这些月的就业数据上升,之后不久就出现了令人失望的数据。

☆ 中美贸易纷争可能抢镜非农 ☆

本周市场最为关注的话题无疑是中美贸易纷争。随着美国开始制定关税措施,以及特朗普频频“口水仗”,使得市场避险情绪上扬,也很大程度上转移了市场的注意力。这一点在本周三ADP数据公布时已经有所表现。

尽管周三的ADP数据强劲,但由于数据公布时中国商务部宣布将对原产于美国106项商品加征25%关税,涉及金额约500亿美元,使得避险情绪再度升温,完全掩盖了ADP数据的影响,美指恐慌跳水30点;而黄金拉升约13美元,盘中一度曾涨至1347.30美元/盎司。

而在当地时间4月5日,美国总统特朗普在要求美国贸易代表办公室依据“301调查”,额外对1000亿美元中国进口商品加征关税。新华社对此置评称“严重违反国际贸易规则”。前一天稍微缓和的避险情绪再度燃起,美元兑日元短线快速下挫逾30点,现货黄金快速拉升2美元左右至1330美元/盎司上方。

如果非农之夜特朗普再度发声,或是颁布新的贸易保护主义措施,都可能抢镜非农,再度推升黄金价格。

☆ 鲍威尔也可能放“鸽” ☆
在非农公布几小时后,北京时间周六(4月7日)01:30,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)也将就经济展望发表演讲,预计他将不可避免地谈到美国的劳动力市场状况。

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尽管外界普遍认为,鲍威尔可能因近期通胀数据走高而发表措辞鹰派的言论,提升外界对美联储更多次加息的预期,从而利好美元走势。但是,在3月美联储加息后,FOMC的展望也没有调整加息预期,仍保持今年加息3次的预期,仅略微上修了2019年及以后的利率中值预测;而之后的新闻发布会上,鲍威尔也并没有如市场所预期的发出鹰派言论,总体措辞基调中性偏鸽,仍强调将逐步正常化货币政策,使得市场较为失望。

汇通网认为,本次鲍威尔讲话的鹰派程度很可能不及市场预期,而且在当下中美贸易局势紧张的背景下,鲍威尔可能表示出对贸易局势的担忧,美元的上行动能可能进一步削弱。

☆ 美联储对本次数据关注度也可能不高 ☆

根据美国联邦基金期货显示,美联储5月加息的概率仅为1.2%,也就是说基本不可能加息。这是因为美联储5月的利率决议后没有新闻发布会,而从过去的纪录来看,美联储通常只会在有新闻发布会的决议会议上公布加息,以便之后在发布会上和市场更好地沟通。

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因此市场普遍将下次加息的预期放在6月。此外从上图可以看出,市场预计今年加息3次的概率为42.1%,加息4次的概率为19.6%。

综合来看,美联储下次加息预计远在6月,因此本次数据对美联储政策的短期影响不是很强,这也一定程度上意味着本次数据的市场影响力可能不如以往。

如何把握非农交易时机?


本次非农之夜可以说干扰因素众多,首先非农数据可能受到季节性因素干扰,其次中美贸易纷争可能加剧市场避险情绪,最后鲍威尔讲话基调难测,也令市场增加了不确定性。

☆ 外汇 ☆
市场对美国非农数据的乐观预期已经给美元提供的一些支撑,行情已经部分消化,因此非农需要更好的表现才能帮助美元指数顶破阻力位。如果非农表现不及预期强劲,美元涨势则将受到抑制。

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(美元指数年初至今日线K线走势图)

各大货币对中,美元兑加元尤为值得关注。美元兑加元近期下跌,已经回吐很大部分3月上半月的涨幅。而在美国非农公布的同时,加拿大就业数据也将公布。

市场预计加拿大3月失业率持平于上月的5.8%,新增就业人数为1.8万人,好于前值。预计美国非农报告和加拿大就业报告将对美元兑加元汇价构成双向影响。

不过对于加元来说,还有一件事情非常值得关注,那就是北美自贸谈判。当地时间周四是,加拿大总理特鲁多表示,北美自贸谈判很快将会取得重大进展。就在本周早些时候,伴随着美国、加拿大和墨西哥三国最快有望在两周内达成北美自贸协定,从天图看,美元兑加元总体上都保持着震荡上行的走势。对于出口为主导的加拿大来说,达成协议无疑可以利好本国经济,也就意味着对于加元有利。

但是鉴于日内重磅数据和事件来袭,同时也考虑到市场可能会出现“买预期、卖事实”的交易习性,因此这些都将会增加加元今晚的波动。

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(美元兑加元年初至今日线K线走势图)

不过眼下,美元兑加元需要重点关注的阻力位分别是1.2845、1.2895和1.2916;而主要支撑位为1.2686和1.2634。

☆ 黄金:后市强劲反弹 ☆
鉴于市场对非农的预期比较乐观,如果未能出意外,那么金价就存在下探1320附近支撑的可能。可以考虑择机做空,短线关注1327.20和1320.25附近支撑。

但是在非农公布后一段时间,黄金依旧存在很强的反弹动能。一方面黄金ETF持仓增加,金价在支撑位附近也有逢低买盘;其次在目前的贸易战背景下,避险情绪随时可能升温,黄金在未来一段时间预计仍旧呈上行趋势,上方可以分别关注1337和1340阻力。

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(现货黄金本周以来5分钟K线走势图)

根据易汇通报价显示,截至北京时间4月6日11:56,美元指数报90.41,美元兑加元报1.2764,现货黄金报1330.28美元/盎司。

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最后,汇通网祝大家在非农之夜的交易中能够“大吉大利,今晚吃鸡”!

行情

英镑美元 1.3172 -0.0002 -0.02%
美元日元 110.19 0.13 0.12%
欧元美元 1.1591 0.0001 0.01%
美元人民币 6.4677 -0.0176 -0.27%
美元指数 95.01 0.01 0.01%
现货黄金 1,274.43 -0.23 -0.02%
现货白银 16.36 0.05 0.32%
美原油 65.44 0.54 0.83%
美元加元 1.3287 0.0001 0.01%
澳元美元 0.7401 0.0020 0.27%
上证指数 2,915.73 7.91 0.27%
日经225 22,555.43 276.95 1.24%
英国FT 7,672.71 68.86 0.91%
德国DAX 12,723.67 45.70 0.36%
纳斯达克 7,725.59 -21.44 -0.28%