研报:2017年EIA和API对油价影响有多大?结果惊人

2018-01-15 16:32:11 龙舞 13545
汇通网讯——很多投资者对EIA和API数据的解读都体现在表面,我们通过统计分析2017年全年这两项数据的表现,竟然发现了一些投资者想象不到的规律,历史往往会重演,这些规律或许对大家的交易带来帮助。
EIA和API原油库存数据向来是原油交易者密切关注的两项数据,但很多投资者对数据的解读都体现在表面,对交易起不到帮助。接下来,我们通过统计分析2017年全年这两项数据,竟然发现了一些投资者想象不到的规律,这对投资者的交易有重要的参考意义。虽然这些数据仅仅代表的是已经过去的2017年全年的数据,但历史往往是会重演,这些规律或许也适用于之后投资者对油价走势的预测。

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接下来,我们通过对今年已公布的50个两大库存数据对市场影响的研究,以期寻找一些统计方面规律,以便对后市油价走势的预测带来一些参照。

1、2017年EIA和API原油库存数据的分布


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我们选取今年已经公布的EIA原油库存的50组数据,制作成统计表格。如上图,左边数据代表库存减少,右边数据代表库存增加。

我们发现今年原油库存的变动确实呈现着一些规律。

首先,库存无论是增加还是减少都有一定的连续性。也就是当上周库存增加的时候,下周库存再度增加的概率较高,虽然这种连续性不太明显,但我们也可以通过基本面来解释这种连续性。

影响原油库存变动的因素往往是由供求关系引发的,而供求关系一般很难在一周之内就出现明显的变动,因此原油库存的变化也存在着一定的连续性。这种连续性或许能够对我们预测下周库存数据带来一些参考。

其次,原油库存变化的范围,大多数情况是维持在正负500万桶。

虽然这种变化范围只是一个大概的范围,但这个范围却可以给出我们投资者一个对库存变化的大概的预期,如果库存变化过大超过了500万桶,无论是库存增加还是减少,这很可能会给市场带来较大的波动。

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刚刚我们看到的EIA原油库存的分布图,下面我们再来看一下API原油库存数据的分布图。如上图,通过对比两个图表的变化,我们可以发现这两个图表的方向大致上是保持一致的,毕竟API作为行业版的库存数据,也在一定程度上能够描述美国原油库存的变化。

2、EIA原油库存和API原油库存比较,究竟有多大的误差?


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我们用EIA原油库存减去API原油库存等到了一组数据,制作了以上的散点图。虽然通过上面EIA和API分布图我们发现这两幅图大致保持一致,但实际上,通过这张散点图,我们可以发现,其实EIA库存数据和API库存数据的差距还是比较大的。

一般而言,EIA和API的差距不会超过正负400万桶,在正负400万桶之间震荡。笔者认为,如果EIA和API差距超过200万桶,在API公布之后的EIA原油库存数据可能会给当时油价短线走势带来较大幅度的波动。

API原油库存数据首先公布,给油价带来一定影响之后,接下来即将公布的EIA原油库存,投资者不能单单只看EIA实际值和预期值的比较,还应该比较EIA和API实际值的差距。

3、EIA原油库存和API原油库存,他们的实际值和预期值的差距有多大?


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当然,投资者关注两项库存数据,更多的是和这两项数据的预期值相比,接下来我们用EIA原油库存的实际值减去预期值,得出EIA和预期值差距的柱状图。然后再得出API和预期值差距的柱状图。

首先,EIA的实际值和预期值不存在连续性,API的实际值和预期值也不存在连续性。这些数值的分布基本上呈现正负分散分布的。

这是因为市场的预期毕竟是之前市场的猜测,是市场分析师主观得出,和实际情况不同,几乎不存在什么规律分布。

其次,两项数据实际值和预期值的差距范围,基本维持在正负500万桶之间。500万桶的差距其实还是相当之大,200万桶以内的差距都能够给市场带来较大的波动,所以这种市场预期和实际值的差距也加剧了市场波动,也使得市场会密切关注这两个库存数据的实际值,给油价短期走势带来的影响。

4、EIA原油库存和API原油库存公布后6小时,市场会有多大的波动?


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我们通过统计两项库存数据公布后6个小时市场的波动幅度,以期找到这两项数据公布后给市场带来影响的一些规律。

首先,EIA原油库存公布后6小时的波动,远远大于API原油库存。
这一点也很好理解,API公布后,市场一般都非常谨慎,投资者不愿意过度交投,大家都在等待EIA原油库存数据对油价更多的指引。在EIA公布之后,EIA的表现以及其它对油价看涨和看跌的情绪重燃,在共同作用下,加剧了EIA公布后油价的波动幅度。

其次,API之后的波动幅度和EIA之后的波动幅度,没有必然的联系。
这是由于两个不同时间,市场的情绪不同,所以不能用API公布之后的波动幅度,来预测接下来EIA的波动幅度。

5、EIA和API他们实际值和预期值的差距,究竟能够给市场带来多大的波动呢?


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对于交易者来说,有时候我们不得不对未来价格的波动幅度做出一个大概的预期,因为我们可以通过这个预期来设置止损和止盈。

我们通过研究2017年库存数据实际值和预期值的差距来预测未来油价波动可能的幅度。在实际值和预期值差距100万桶的背景下,油价的平均波幅有多大呢?我们用波动幅度除以预期值和实际值的差距得到以上两张散点图。

首先,我们需要去除散点图上表现比较突出的一些点,这些点是由于预期值和实际值极度接近,再相除之后造成的特殊点,剔除出去。

接下来,我们对下面的点的数值做平均研究分析。

最终我们发现,对于API原油库存数据,如果预期值和实际值相差100万桶,那么可能在未来6小时之内对油价带来0.124美元的波动幅度;对于EIA原油库存数据,如果预期值和实际值相差100万桶,那么可能在未来6小时之内对油价带来0.360美元的波动幅度。

EIA原油库存给油价波动带来的影响,基本上是API给油价带来影响的三倍。

6、EIA/API库存数据对市场的影响,是否符合传统逻辑?



刚刚我们研究了库存数据变动对油价影响,而造成的波动幅度,接下来更重要的是,我们还要预测未来价格的波动方向,正确的预测价格的波动方向,才能够保证我们盈利。

一般而言,我们解读原油库存的时候,套用的都是如下的逻辑。如果原油库存增幅超预期,那么,利空油价,油价下跌;如果原油库存增幅不及预期,那么利多油价,油价上涨; 如果原油库存降幅超预期,那么利多油价,油价上涨;如果原油库存降幅不及预期,那么利空油价,油价下跌。

不过,库存数据公布后,市场的价格可能不会按照传统的逻辑来运行。

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对此,我们做了一下统计研究,对于符合传统逻辑涨跌的我们用负数表达,对于不符合传统逻辑的我们用正数表达。

我们发现对于EIA原油库存,在数据公布6小时后,符合传统逻辑涨跌的仅仅只有34%。大多数情况,油价的涨跌都和传统逻辑相反。

对于API原油库存,在数据公布6小时后,符合传统逻辑涨跌的高达74%。大多数情况,油价的涨跌都和传统逻辑相同。

以上规律告诉我们,当API原油库存公布后,我们预测未来油价的方向应该和传统逻辑相同,但不一定要进场操作,毕竟API库存数据对油价的影响较小,波幅有限。

EIA原油库存数据公布后,我们预测未来油价的方向应该和EIA给出的市场信息刚好相反。油价第一时间受到EIA影响而造成的波动,反而可能成为投资者逆向操作的好机会。

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注释:EIA/API库存数据实际值和预期值来源于汇通财经日历,波动幅度来源于易汇通软件,略有误差。

本文由汇通网龙舞原创撰写,由汇通网元易校对,作为汇通网2017年终专题的一篇文章,转载请标明来源,谢谢。(完)

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