油价回升俄经济暖风劲吹，机构建议做多卢布至52.50

汇通财经APP讯——丹斯克银行分析师建议投资者沽空美元兑卢布货币对，套息交易活跃、国际油价企稳以及俄罗斯经济复苏均对卢布汇率构成支撑。

该机构指出，2017全年卢布汇率继续走强。市场一度预期，美国总统特朗普有可能急于取消针对俄罗斯的制裁措施，或者至少在相当程度改善美俄关系。但是特朗普在国会屡屡遭遇挫折，2017年8月迫于压力的特朗普甚至签署了新的法案，对俄制裁将持续到2018年1月份底。

与此同时，市场也开始预计俄罗斯经济发展部将引入新的购汇规则，一旦油价在当前价位基础上进一步走高，俄经发部或提升购汇规模，此举有助于降低卢布和油价之间的关联。目前，俄罗斯月度购汇规模大约在1210亿卢布。

丹斯克银行预计，2018年国际原油均价有望达到63美元/桶，较2017年平均水准高出近9美元。该机构认为，俄罗斯当前在财政和货币政策方面行事风格偏保守，加上该国保持着稳健的经常帐盈余，从中长期来看，卢布兑美元汇率显然被低估了。

全球商业周期运行情况同样利好风险资产。该机构预期，俄罗斯经济将持续复苏，2018年经济增速将达到2.0%。加上汇市套息交易保持活跃态势，卢布仍然是新兴市场中最具吸引力的投资标的之一。

根据美国中央情报局(CIA)公布的最新数据显示，俄罗斯债务占比GDP稳定在10%左右。同时，俄政府也在尽可能减少外币计价债务占比，以规避汇市大规模波动造成的不利影响。2014-2017年间俄罗斯市场外汇借贷难度甚高，不少俄大型企业经历了大规模去杠杆进程。如今，俄罗斯经济因为持有美元债务而暴露的风险敞口已大幅度收缩。

西方制裁依然是风险因素

总体来看，丹斯克银行预计，俄罗斯央行将在2018年继续放松银根，但降息步伐可能较市场预期来得缓慢，俄央行担心通胀存在反弹风险。此外，国际油价维持在60美元/桶上方也是利好的卢布汇率的另一大积极因素。

但是美国对俄制裁依然是卢布面临的一大风险因素。除此之外，OPEC若不能在2018年年中继续延长集体减产协议的有效期，原油市场将面临新的利空。该机构建议，投资者做空美元兑卢布汇率，下方目标看到52.50(按照当前汇价计算，潜在获利幅度在11.87%左右)，上方止损设于61.85。