白银工业需求正在复苏，银价即将迎来强势反弹

汇通财经APP讯——周五（12月22日）不少分析师指出，对于白银来说，今年是令人失望的一年，白银走势在2017年呈过山车般的行情。今年盘初，市场在高度乐观的情况下走高，前一年银价涨幅超过了16%。然而，随着价格跌至一年半来的最低点，市场投资者对于银价继续扩大涨幅的前景在今年夏天破灭了。


白银在贵金属领域的表现持续欠佳，已将金银比率推至一年多来的最高水平。Kitco.com显示，金银比保持在78.02点的高位，而这一比率的历史平均值约为60点。

在今年年底前，银价正努力维持在16美元/盎司的关键水平位上方，较年初以来涨幅不到2%。在2018年到来之际，分析师们再次乐观地认为，新的工业需求将会推动白银从黄金的阴影下走出。

白银工业需求正在回升

高盛分析师在发布的一份报告中表示，“我们终于开始看到，随着全球经济强劲增长，白银工业需求正在回升的迹象，因为节约和替代的影响似乎都在减弱。因此，我们认为，强劲的全球增长应该会使白银的表现优于黄金，就像之前的扩张阶段一样。”不止一个分析师预计，到2018年底，白银价格将触及17.20美元/盎司。

几乎所有加拿大主要银行，包括蒙特利尔银行（BMO）、道明证券（TDS）和CIBC都认为白银的表现将会优于黄金。在11月的一份报告中，TDS表示，“随着金价持续走低、需求坚挺、供应疲弱以及波动性上升，银价将有良好的表现。”银价将是他们在2018年主要交易品种，目标价为20美元/盎司。

BMO预计，2018年白银价格将升至19美元/盎司，全年均价约为17.78美元/盎司，预期长线将达到20美元/盎司。在白银价格表现强势的环境下，BMO表示首选股是 Fortuna银矿。

德国商业银行的大宗商品分析师预计，明年白银价格将平均达到17.25美元/盎司，其中第四季度的涨幅最大。他们说，由于工业需求增加和供应下降，对贵金属持乐观态度。他们表示:“全球白银供应将在10亿盎司的水平上停滞不前。”

在供应方面，许多分析师预计，由于白银价格仍然较低，矿业公司明年将削减白银产量。在最近美国银业的首席执行官达伦·布拉苏提（Darren ）接受Kitco采访时表示，他的公司正把生产重点放在价格更高的锌上，并削减白银产量。

Blasutti指出，“长期来看，我看好白银，因为投产的白银会越来越少，我们不相信在不赚钱德能况下白银产量还会上涨。”该公司的计划是保留其白银储备，直到价格回调。

供给同需求均有所下降

尽管全球矿商的供应预计明年不会出现实质性变化，但市场仍需应对投资者需求疲软，特别是实物需求。

过去一年，尽管工业需求强劲，但白银的实物需求仍跌至多年低点。根据数据研究表明，工业白银需求增长了3.4%，达到5.814亿盎司。但同时，对金条和金币的需求降幅超三分之一，跌至1.301亿盎司，为2009年以来的最低水平。

白银的总需求量下降了近5%

ETF Securities投资策略主管Maxwell Gold指出，影响市场的不仅仅是疲软的黄金需求，市场正在与投资者对交易所交易产品的需求疲弱作斗争。该投资公司表示，截至上月，ETF的需求为20049吨，同比下降1.2%。

不过，白银的总需求量在2017年下降了近5%，预计白银面临的逆风将在明年消散，2019年上半年白银价格或将升至19美元/盎司。

白银的表现往往会逊色于金价，今年也不例外，但白银明年可能会成为领先者。目前许多主要驱动因素都看好白银，包括全球制造业和工业生产的上升、生产者通胀上升、消费者通胀上升，以及投资者信心强劲。

银价需要走低才能脱离黄金

Capital Economics大宗商品经济学家西蒙娜·甘巴里尼(Simona Gambarini)在最近接受Kitco N采访时表示，随着美国货币政策在投资者对贵金属的积极供需基本面产生兴趣，白银价格可能会在2018年下跌。

通常情况下，当全球PMI开始上升时，白银的表现会超过黄金，不过货币政策和美元走强对金价的影响更大，会导致白银走低。这种正常化可能会在2018年底开始，预计加息四次后，美联储将结束新一轮的加息周期。