OPEC会期在即油价何去何从?五方面详看油市基本面

2017-11-29 17:37:03 美美 16573
汇通网讯——OPEC半年度会议将在11月30日召开,油市投资者正在严阵以待。上周,国际油价升至了两年半最高水平,而投资者正企盼OPEC会议对产量政策的决定引导行情的进一步走向。除此之外,、美元走势、库欣库存以及美国原油钻井数也会对油价走势造成影响


OPEC半年度会议将在周四(11月30日)召开,油市投资者正在严阵以待。上周,国际油价升至了两年半最高水平,而投资者正企盼OPEC会议对产量政策的决定引导行情的进一步走向。除此之外,、美元走势、库欣库存以及美国原油钻井数也会对油价走势造成影响,本文将为您一一解读。

1、多方基本面原因推动油价上涨


11月24日,美国1月原油期货上涨至59.05美元/桶。这是自2015年6月以来的最高水平,相比6月份的低位42.05美元涨幅达到40%。最近几个月以来油价上涨源于多方面因素,包括飓风灾害造成的美国生产短缺,市场对延长减产协议所产生的乐观情绪,以及美国原油库存意外下降。

油价的走强还收到需求方面利多的影响,总体来看,油价近期走势和美国股市呈现正相关。经济前景的乐观会提振能源需求预期,并利多原油期货。

不过,更大程度上,油价与供给端的关联更密切。从下图可以看出,美国本土石油产能的井喷是导致油价此前在2014年录得腰斩式下跌的根本原因。而今年以来油价的逐步上行,也和OPEC的减产行动大有关联。

图1:美国原油产量(绿线)与WTI价格(蓝线)呈负相关关系
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2、OPEC会议助涨油价还是拉低油价?


之前,受OPEC进一步延续减产预期的影响,美国原油期货价格升至30个月新高,逼近60美元关口。但60美元也正是OPEC所设定的价格调控目标线,油价接近该水平的状况可能弱化各个产油国进一步减产的意愿,这使得本次OPEC会议前景仍存不确定性,因此本周以来,油价自高位有所回落

图2:主要产油国的原油日产量
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OPEC会议将于11月30日召开。11月24日,俄罗斯表示,该国将支持减产。沙特、俄罗斯和一些其它产油国都暗示将减产协议延长至明年3月份以后。路透表示,OPEC可能会将减产协议延长9个月。在过去数月,减产对降低全球及美国石油库存至关重要。

超出预期的延长减产协议时间对油价是一个利好因素。但更高的油价将驱使美国和非OPEC国家加大生产力度。作为结果,主要产油国的市场份额将被美国抢走。

花旗银行认为,OPEC可能会拖延延长减产协议之2018年1月的决定。低于预期的减产协议延长时间或拖延延长减产协议都将施压油价。而最新消息则显示,OPEC肯定会延续减产到2018年6月,之后会否继续延长有待明年6月的下一次会议审议,这一不及预期乐观的消息也在近日打压了油价。

3、美元与油价走势负相关


上周五(11月24日),美元指数下跌0.5%至92.7,是近两个月的最低水平。美元下跌源于欧元的强势。欧元上涨归因于市场认为欧洲经济将改善的预期。美联储对美国通胀不够强劲的担忧施压美元。

由于原油期货以美元计价,美元与原油价格通常呈负相关。疲弱美元通常支撑油价,而强势美元施压油价。之前,美元弱势便反过来支撑了上周美国原油价格的上涨,令油价接近三年新高。但本周以来,美元指数有所回升,油价也因此脱离高位。

图3:美元对WTI原油的影响:(蓝线为美元指数;绿线为WTI原油价格)
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美联储或许在今年12月甚至2018年加息,这将有助于美元上涨。强劲的美国股市也会支撑美元。强势美元的预期将施压油价。

4、库欣库存将抬高WTI原油期货价格


库欣是美国最大的原油存储中心。市场调查原本预计,库欣原油库存在11月17至24日当周下跌。库欣库存的任何下跌对油价都是一个利好因素。美国任何的供应短缺都会导致原油库存下跌,这将利好油价。

然而,当地时间周二公布的API原油库存数据却显示美国原油库存意外增加,这在OPEC会议前先行打压了油价。目前,市场正在观望更重要的EIA库存数据。

图4:库欣原油库存(绿线)对WTI价格(蓝线)的影响
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5、美国原油钻井数持续增加


贝克休斯11月22日发布美国原油钻井数报告。该公司预计11月17-22日美国原油钻井数增加9台至747台。该数值接近8周高位,而油价位于30个月新高。

图5:美国原油钻井平台数(绿线)与WTI价格(蓝线)
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据美国能源署(EIA),美国原油钻井数滞后原油价格4个月。美国原油价格自今年6月以来已上涨30%,而美国原油产量自2016年以来的低点已上涨15%。因此,高油价将推高美国原油产量。与此同时,国际能源署预计,未来10年美国将贡献全球石油产量上涨的80%。

美国原油钻井数接近2个月新高。油价上涨将增加原油钻井平台数及原油供应,这将施压油价。

本周影响原油市场走向的关键因素


11月29日,EIA(美国能源信息署)将公布原油库存数据报告。11月30日,OPEC将在奥地利首都维也纳召开OPEC会议。12月1日,贝克休斯将公布美国石油钻井数。所有这些事件都会影响本周的油价。

图6:过去18个月WTI油价的起伏
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油价的利好因素:


原油价格上涨源于OPEC减产、经合组织(OECD)原油库存下降、以及利比亚、伊拉克、尼日利亚及委内瑞拉的供应短缺。

石油库存的任何下降以及与减产有关的任何正面的通告都将利好油价。

油价的利空因素:


之前2016年2月11日,油价跌至26.21美元,是2003年伊拉克战争爆发以来的最低水平,这迫使OPEC连同一些其他产油国携手减产救市。原油产量及钻井数的任何上涨都会施压油价。任何预期今年及明年原油需求放缓的消息也会施压油价。

行情

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