银价或已步入中期上升通道，料后市波动亦将水涨船高

汇通财经APP讯——周四（11月23日）2016年7月，白银价格断下行。不过自今年7月低点以来，银价已正式进入中长期反弹趋势之中，中期上涨目标可看至20美元/盎司以上。国际市场上，投资者也开始重新关注白银。

白银重回多头

经过三个多月的反弹，白银期货的上行动能开始变得有底气起来，上方空间料快速展开，中期上涨目标可看至22美元/盎司以上。而在本轮反弹启动之前，白银期货则整整下跌了一年，从2016年7月份的20.5美元/盎司附近一路跌至2017年7月份的15.2美元/盎司左右，跌幅超过25%。

自英国脱欧公投事件以来，避险情绪以及受其影响的美国加息预期使得金银价格攀升至阶段高位。进入2017年，美联储加息、“缩表”的不确定性以及油价带来通胀相互影响，使得白银处于震荡格局。

在白银价格震荡下跌过程中，投资者纷纷撤回对其的投资购买。而随着下半年白银价格反弹，白银期货多头投资似乎又回来了。最新的CFTC数据显示，黄金投机净多头持仓减少，目前为195084手。白银投机净多头持仓连续2周增加，目前为69173手。

据报道，国际市场上，投资者也开始重新考虑投资白银资产。这些投资者的回流或为白银上行增添助力。

银价仍将抬升

展望白银后市，未来白银仍然将以宽幅震荡为主。一方面，作为商品其工业需求一直处于下滑趋势。世界白银协会数据显示，今年全球银条和银币需求预计将同比下降至1.3亿盎司，降幅约37%，工业应用方面，也比金融危机时期下滑12%，但供给端收缩不明显。

另一方其金融属性与美国实际利率息息相关。在全球经济复苏背景下，美国短端国债收益率已创11年欧债危机后新高，而长端仍然受制于通胀低迷以及全球资产配置需求压制，这也是白银在美国四次加息后仍然受到支撑的关键因素。

但随着美国不断接近充分就业以及油价企稳复苏，超预期的通胀预期、美联储缩表，不断平坦的长短端利差都触发相关套利终结，都有可能促使长端有较大幅度的上涨，这将短期对白银有较大的冲击，其后美联储加息周期告一段落，才能对白银有比较强劲的推动。因此在加息周期利空仍存的情况下，白银大幅持续上涨的可能性较低，仍然是宽幅震荡，底部抬升格局为主。

从市场情绪来分析，美联储加息预期将会随着加息次数的递增而逐渐递减，12月份美联储可能会推出本年度最后一次加息，在此加息正式推出之前白银仍然会受市场预期的影响下跌概率偏大。随着明年欧元区可能会缩减QE和全球商品市场有所变暖的因素下，白银明年宽幅震荡上涨概率偏大。

业内人士表示，“工业需求不会是未来白银价格的驱动力，影响其价格走势更多的，将是由于石油工业的逐渐退出，以及房地产价值的崩溃等因素迫使投资者增加持有黄金和白银等资产等这些因素。”