通胀将在数年内飙升?美联储紧缩若不适当将酿大祸

2017-10-10 22:04:27 塔伦 15224
汇通网讯——全球多家央行的立场已经悄然改变,美联储承诺将逐步收紧货币政策,欧洲央行正计划退出刺激计划。现在的问题是,这种紧缩周期将是平稳的还是颠簸的。通货膨胀正是关键。
全球多家央行的立场已经悄然改变,美联储承诺将逐步收紧货币政策,欧洲央行正计划退出刺激计划。现在的问题是,这种紧缩周期将是平稳的还是颠簸的。通货膨胀正是关键。

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通胀将在数年内迅速飙升?
奥地利经济学家和黄金投资者警告称,通胀将在数年内迅速飙升,其后果将是极具破坏性的。如果通胀真的迅速上升,货币政策将不得不大幅收紧。这将引发对经济衰退的担忧。此外,即使长期实际利率没有上升,通胀风险溢价、预期未来的短期利率以及围绕这些预期未来利率的不确定性都将大幅上升,这将大幅提高传统债券的收益率。

所有这些都可能引发对债务可持续性的担忧,人们的注意力集中在美联储身上,美国仍然是世界上最重要的经济体,美联储是最重要的央行。

为何劳动力市场强劲,通胀仍旧低迷?


现在的问题是,当失业率已经略低于美联储(和大多数经济学家)认为是“充分就业”(通胀率应该开始加速上升)的水平时,通胀率却如此之低。美联储的分析表明,劳动力市场的疲软已不再是一个重要的下行因素,而一系列暂时的下行冲击也在过去。因此,美联储相信,通胀将很快回到目标水平。

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为什么出现这种情况?一种可能性是,劳动力市场的疲软程度仍高于失业率所暗示的水平。年龄在25岁到54岁之间的就业人口与人口的比率仍远低于之前的周期性峰值。兼职的就业率也有所提高。

另一个因素是通胀预期。5年多来,市场对通胀(或通胀风险)的预期下降。这种预期可能会影响市场和消费者的行为,产生一种自我实现的低通胀预言。

美联储过早或过度紧缩的影响是破坏性的


通胀大幅上升将是破坏性的,而美联储过早或过度紧缩的影响也会是破坏性的。这可能进一步降低通胀,进一步破坏通胀预期,可能会削弱美国经济。

美联储必须在紧缩的速度和过慢之间保持平衡。分析人士认为,通货膨胀的爆炸性增长是可能性极小,美联储可能是正确的收紧了一点,但必须小心,不要走得太远。

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