美联储措辞或放大市场波动性,缩表影响力仍不容小觑

2017-09-21 00:53:00 高飞 20600
汇通网讯——美联储在周四将会走出历史性的一步,但到目前为止,市场早已对此意兴阑珊。一些策略师称,这就可能会为波动性突然起伏制造机会,美联储将于周四凌晨两点发布利率声明,两点半美联储主席耶伦将会召开新闻发布会。
美联储在周四将会走出历史性的一步,但到目前为止,市场早已对此意兴阑珊。一些策略师称,这就可能会为波动性突然起伏制造机会,美联储将于周四凌晨两点发布利率声明,两点半美联储主席耶伦将会召开新闻发布会。
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此后,市场有可能反应不会很大,但是一些债券专家称,利率决议声明将会以这样或那样的方式搅动市场,这却取决于美联储的措辞基调,以及利率预期。

美联储公开市场委员会料将在周四宣布开始缩表,美联储规模庞大的资产购买计划始于金融危机期间,意在拯救美国经济。目前其资产负债表高达4.5万亿美元

缩表行动史无前例


富国银行策略主管Michael Schumacher称,“目前情况非常罕见,美联储从来没有这样做过,我们甚至不知道未来几个月后的美联储主席是谁,税改政策也很有可能出炉,但市场对大部分此类因素几乎没有反应。”

他表示如果美联储如预期宣布缩表,收益率起初会下行,之后一到两周会上升。

“这是美联储首次缩表,你可以认为市场在做对冲,因为美联储此前从未这样做过,从长期来看,这就像是打开潘多拉盒子。美联储从未做过类似的事情,全球各大央行也都没有这样做过。”

虽然量化宽松早已结束,美联储将以缓慢和稳定的方式缩减资产负债表。美联储通过不断购买到期证券来保持市场高度的流动性,每月需购买100亿美元的国债和抵押证券,美联储料将放缓购买速度。

市场并未充分消化缩表


美银美林短美国短期利率策略主管Mark Cabana称,“至少根据我们的估计,市场并未对总体资产负债表的削减做出更多反应,这有点意外。

虽然整体数字开始时会很小,但增加的很快。明年我们会看到2300亿美元的国债被削减,1500亿美元的抵押债券被削减...到2021年,将有1.4万亿美元规模累积影响。市场本应该受到影响,将这些因素计入价内。”

虽然几大央行和银行将会购买一些美联储脱手的美债和抵押债券,个人投资者也有可能会购入一部分。市场中不断增加的供应可能会对利率造成一定影响,抑制其升高。

Cabana称,“我最起码认为,总体累计债券供应增加将会对利率造成一定影响,提升长期利率,使收益率曲线趋陡。但是市场可能并未太担心这种情况。”

美联储缩表对利率的影响将逐渐展开



贝莱德首席投资官Rick Rieder称,美联储缩表不会马上对债券收益率造成多大影响,但是到明年,十年期美债可能攀升至3%。

Rieder预计十年期美债收益率从目前的2.22%,到年底将会升至2.50%或略高于此的水平。

但他同时看到对美债巨大的需求将会让收益率保持在低位。

Rieder预计美联储最快将于下周开始缩表,其2017年和2018年利率展望预计不会改变。

行情

英镑美元 1.3281 0.0020 0.15%
美元日元 109.45 -0.52 -0.47%
欧元美元 1.1704 0.0053 0.45%
美元人民币 6.5410 0.0358 0.55%
美元指数 94.27 -0.23 -0.24%
现货黄金 1,267.91 -2.65 -0.21%
现货白银 16.34 -0.11 -0.7%
美原油 67.99 -0.59 -0.86%
美元加元 1.3307 0.0038 0.29%
澳元美元 0.7406 -0.0034 -0.46%
上证指数 2,859.34 -30.42 -1.05%
日经225 22,338.15 -178.68 -0.79%
英国FT 7,509.84 -172.43 -2.24%
德国DAX 12,270.33 -309.39 -2.46%
纳斯达克 7,490.97 -201.85 -2.62%