德国大选前瞻：默克尔连任无虞，但组阁结果却难遂愿

汇通财经APP讯——根据彭博对26位经济学家的一项调查，在德国大选最有可能出现的四个联盟中，其中的三个联盟将产生未达最佳标准的经济结果。

德国将举行大选，或出现“大联盟”或者“牙买加联盟”

相反，根据9月24日投票日前的民调，被认为最有利德国就业、经济增长、贸易和税收的联合政府仅排名第三。

一个共同的因素是：这三种主要联盟的特点是默克尔继续担任德国总理。但是，针对经济学家的调查显示，即使默克尔所在政党获胜可能性很高的选举中，政府的政策也会因其合作伙伴的不同而有所不同。

法兰克福ING-Diba AG的首席经济学家布莱斯基(Carsten Brzeski)在回应调查时警告称：“不要低估德国的选举，也不要称其无聊。”他表示，他看到很多处于风险之中的因素，而不仅仅是德国的经济政策。“默克尔选择的联盟伙伴将决定欧元区的未来。”

接受调查的26位经济学家被要求，按照获得10个重要政策结果的成效，对四个提议的联盟进行排名。由此产生的加权和规范化分数可以让我们了解到，不同联盟的优先级将会是什么。

在德国议会中，最容易获得多数席位的联盟是所谓的“大联盟”，是由现在默克尔领导的基民盟/基社盟，以及竞争对手社民党组成。另一个潜在联盟是基民盟/基社盟和其传统社民党及环保绿党组成的联盟，虽然德国政府中还没有出现这种联盟。德国人称之为“牙买加联盟”，基于代表各自党派的黑、黄、绿颜色命名。但是，在此次调查中，这两个联盟在政策结果方面均未取得很高的分数。

尽管如此，“大联盟”在促进德国经济增长、就业、工资和出口方面的能力比“牙买加联盟”高了几个百分点。调查还显示，在改善与土耳其关系方面，“大联盟“的表现也会更好。近年来，德国与土耳其的关系有所恶化。此外，“大联盟“更有可能放弃平衡预算。

下图显示的是四个联盟可能占有的席位比例，以及在不同政策方面的有效性评估情况：



在默克尔执政的12年里，“大联盟”统治了德国8年，而社民党可能在另外四年中扮演次要合作伙伴的角色。

最好的联盟组合：基民盟/基社盟和自民党

按照经济学家的想法，理想的政府联盟将是基民盟/基社盟和亲商自民党的混搭，这也是二战后德国最频繁出现的联合政府。这一组合在促进德国经济增长潜力、帮助创造新就业岗位、促进出口和贸易方面取得了高分，同时也降低了国家的税收负担。

下图显示的是二战后，德国政府联盟的组合情况：

目前的预测认为，这种联盟在联邦议院获得约49%的席位，只是略低于执政的多数席位。这意味着，要么是基民盟/基社盟，要么是自民党，必须在9月24日的选举中胜出，或者其他政党需要失去全国5%的选票门槛。

民调机构在预测最近大选的表现并不太好。他们没有正确预测出2016年6月英国脱欧公投结果，以及英国保守党今年早些时候提前选举失利的结果，更不用说特朗普去年意外赢得美国大选了。

德国的民调一直显示，自春季以来，默克尔领导的集团处于领先地位。虽然德国的民调没有发生预测大选多次失误的情况。不过，一切皆有可能发生。因此也可以想象一下，社民党最终会成为联邦议院最大的政党。

在这种情况下，预计社民党领袖舒尔茨(Martin Schulz)将和绿党及左翼政党发展出一个可能的联盟。根据彭博的调查，在提高工人工资、放松政府财政支出和保持相对开放移民制度方面，该联盟将起到引领的作用。

法兰克福SEB AG的高级利率战略师达荷姆(Marius Daheim)表示：“社民党的舒尔茨一直在努力争取总理宝座，而不是‘大联盟’的副总理。因此，只有在陷入政治僵局，或者存在右翼民粹主义者进入政府的风险情况下，社民党才会与基民盟/基社盟联手，但上述状况的出现概率很低。”

在9月24日大选结果公布后，新政府组建行动将立刻开始，届时，德国的政治领导人将开始探索谁将管理欧洲最大的经济体，以及到时采取的政策议程将走向何种方向。