一个前瞻金价油价的神奇指标

2009-08-18 11:02:24 元易 5824
汇通网讯——黄金和原油几乎可以说是大宗商品中最重要的两个品种,它们价格形成的比例构成了一个非常古老而神奇的指标——金油比,这一指标不仅能够用于预测黄金、原油价格趋势,甚至还能预测危机的爆发;本文将和大家谈谈这个神奇的指标。
黄金和原油几乎可以说是大宗商品中最重要的两个品种,它们价格形成的比例构成了一个非常古老而神奇的指标——金油比,这一指标不仅能够用于预测黄金、原油价格趋势,甚至还能预测危机的爆发;本文将和大家谈谈这个神奇的指标。

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★什么是金油比
“金油比”是国际金价和油价的比值,经济含义就是1盎司黄金所能购买的桶油的数量。金油比值高,表明用原油衡量的黄金的价格高;反之,金油比低则表明用原油衡量的黄金价格低。在实际计算中,常使用伦敦黄金现货价格和WTI原油价格计算金油比。

金油比有多种用途,首先是一个监测经济危机的领先指标,在过去27年里,金油比指标曾成功预测了四次经济危机;再者,它也可以预测黄金、原油价格的潜在趋势。

★金油比指标的原理
金油比指标之所以可以用来对危机爆发进行预测,主要是因为金油比指标从一定角度揭示了市场上的风险结构转变。逻辑原理如下:

黄金和原油同属大宗商品,长周期看具有趋势一致性。不过,二者在属性方面又具有显著差异,其中黄金作为重要避险资产,价格的变动可以反映金融危机、地缘政治等风险因素的变化;而原油作为世界上目前最重要的一次性能源,是现代工业的“血液”,在供给面变化不大的情况下,价格的变动可以反映实体经济的运行状况。
  
因此,金油比可以视作风险结构变化的前瞻指标,用来对经济危机进行预测。金油比飙涨,表明经济风险与地缘政治风险攀升,往往是实体经济需求疲弱,资金流向黄金避险的一个结果。

★金油比指标的应用

1.预测金价、油价的潜在趋势

黄金一直在贸易中发挥重要作用,特别是对中东地区的原油市场而言;除了该地区普遍存在的黄金文化之外,在成规模的金融基础建成前,以黄金换取原油的交易也一直频繁进行。二战以来黄金/原油的年平均比率是14.83,意味着一盎司黄金能够购买14.83桶原油。因此,如果一盎司黄金可以购买超过14.83桶原油,说明原油相对便宜一些或者黄金相对贵一些。相反的,如果一盎司黄金买不到14.83桶原油,说明原油相对贵一些或者黄金相对便宜一些。不少投资者会密切关注这一变化,以便抓住套利机会。

一般而言,黄金/原油比率越低,黄金上涨、油价下跌的可能性越大,这表明配对交易(pair trade)依然可行,可以通过做空WTI原油期货,做多COMEX黄金期货或通过相关的ETF;抑或利用现金及/或期货期权建立可比的配对敞口。时间点是关键,但也可以按照比例建立头寸。

2016年年底,黄金/原油比率触底为21,而今年,这一比率曾超过26,增长了近24%;更重要的是,这个比率已经突破了自2016年初触顶(45)之后的下跌趋势通道。每盎司黄金能买45桶原油意味着原油非常的便宜(可能上涨)或者黄金非常贵(可能下跌)。每盎司黄金能买21桶原油代表着当时石油比较贵(可能下跌)或者黄金比较便宜(可能上涨)。

2.预测危机

经济风险和地缘政治风险之间存在相互加持的关系,经济风险积聚到一定阶段,国家趋利本能和民粹主义的叠加很容易导致以邻为壑的格局,给地缘政治风险的激化培育了温床。金油比的变化,给投资者提供了观察经济风险与地缘政治风险轮转的工具。

第一、当金油比攀升至30左右高位时,往往都爆发了地缘政治危机或大范围的金融危机。1986-1988年金油比攀升的背景是阿富汗战争和两伊战争高潮;1993年金油比攀升的背景是索马里战争和黑鹰坠落;1998年金油比攀升的背景是亚洲金融危机、沙漠之狐行动和科索沃战争;2008年金油比攀升的背景是全球金融危机;

第二、金油比在中高位快速攀升,往往预示着小级别的地缘政治危机或金融危机。2000年金油比自低位快速攀升,发生了纳斯达克股灾,2000年3月至2002年9月纳斯达克指数暴跌75%;2010年到2011年金油比再次从中低位快速攀升,背景是欧债危机持续发酵,2011年11月希腊总理帕潘德里同意下台。

行情

英镑美元 1.3322 -0.0019 -0.14%
美元日元 113.55 -0.01 -0.01%
欧元美元 1.1727 -0.0042 -0.36%
美元人民币 6.6215 0.0029 0.04%
美元指数 94.16 0.20 0.21%
现货黄金 1,240.79 -1.23 -0.1%
现货白银 15.72 0.01 0.05%
美原油 57.18 -0.81 -1.4%
美元加元 1.2886 0.0030 0.23%
澳元美元 0.7551 0.0025 0.33%
上证指数 3,280.81 -41.38 -1.25%
日经225 22,866.17 -72.56 -0.32%
英国FT 7,500.41 46.93 0.63%
德国DAX 13,183.53 59.88 0.46%
纳斯达克 6,879.34 4.26 0.06%