美联储政策对黄金有何影响?

2009-08-18 11:56:53 陆行 4974
汇通网讯——美联储在每次议息会议中,加息、缩表等操作都会对市场和金价造成极大的影响。此外,包括美联储在内的各大央行抛售黄金的行为也会对黄金市场造成巨大影响。
美联储议息会议,也称FOMC会议,其主要任务是决定美国货币政策,透过货币政策的调控,来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。

美联储在每次议息会议中,加息、缩表等操作都会对市场和金价造成极大的影响。此外,包括美联储在内的各大央行抛售黄金的行为也会对黄金市场造成巨大影响。

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美联储加息意味着什么?



一般来说,加息是一个国家或地区的中央银行提高提高利息的行为,目的在于减少货币供应、压抑消费、抑制通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投资等。

当美联储加息时,意味着:
(1)股票市场将变得不景气,总体上股市下跌,但也有小幅上涨的趋势。
(2)在降低货币流通速度的情况下,对于缓解通货膨胀有一定的效果。
(3)美国民众的消费将减少,银行储蓄存款有所增加。
(4)工商企业或减少投资。
(5)将刺激本国或本地货币的升值。
(6)在一定程度上减缓本国或本地的经济增长速度。

不过,如果是在经济结构性失衡的情况下加息,则会导致更严重的通货膨胀;而如果加息存在强制结售汇制度之下,可能会加剧短期投资资本的流入而增加货币供应。只是,由于涉及到整个经济体系,或者说金融体系的联动机制,加息的整体效果需要较长的时间才能反映出来。

而美联储加息又会对金价产生什么影响呢?

美联储加息影响金价的关键在于美元。由于美国联邦利率的升高会增强美元的走势,而国际黄金价格又是以美元来计价,因此,美联储加息才会与金价发生联系。

美元指数的上涨会带来金价的下跌,两者之间呈反比关系,因此美联储利率变动与金价的变动呈反比联系,美联储加息,金价会承压下行,美联储降息,金价会得到提振。

美联储缩表意味着什么?



简单来说,缩表就是指中央银行减少资产负债表规模的行为。在资产负债表中,负债+所有者权益=全部资产。举个例子,某掌柜耗资纹银1万两开了一家钱庄,某日有客官存银一千两,掌柜给开出一张等值银票。此时,钱庄的资产就是1.1万两纹银;而持票者手里的银票,即钱庄的负债。次日,持票者去钱庄兑现白银,银库里白银减少、银票销毁,即资产和负债同时减少,这就叫缩表。

回到现实,美联储的资产端主要是国债,负债端主要是银行准备金钞票。资产的增加势必伴随着负债的增加,而美联储作为具有货币发行权的央行,负债增加意味着它将向市场投放更多货币。因此,美联储的资产规模越高,市场上的美钞就越多,多到一定程度,就会造成流动性泛滥。

2008年,金融危机爆发,美联储为了支持美国经济和金融市场复苏进行了多次量化宽松,从市场上买入巨额国债和房屋贷款债券,超发货币。这些国债和房屋贷款债券,就是美联储资产负债表上的资产,规模已从2008年的8000多亿美元增长到现在的约4.5万亿美元。这4.5万亿美元的规模是什么概念呢?可以说大致相当于标普500中底部的441家公司的市值总和。

由此不难看出,美联储当前巨额的资产负债表已经远远超出正常经济活动的需要,风险暗流涌动,因此亟待缩表。

不过,美联储的缩表行动将是一项缓慢而长期的大工程。

数据显示,美国大量国债即将在2018年到期;从更长的时间范围来看,近一半国债会在2020年之前到期;而绝大部分抵押支持债券是在2039年以后到期。

事实上,美联储缩表相对于加息而言是更为严厉的货币紧缩政策。

那么,这对我们究竟会有什么影响呢?

首先,美元可能会升值。缩表带来的一个直观结果是市场上的美元将减少,与此同时,依然留在市场上的美元购买力会增强。不过需要注意的是,美元升值与否涉及因素众多,并不单单取决于美联储货币政策。

其次,黄金可能会下跌。目前,国际现货黄金仍是以美元来定价,因此黄金和美元价格呈现一定的负相关联系,如果美元上涨,黄金将存在下跌风险。

最后,保守型投资标的将走强。美联储缩表势必将对全球经济造成蝴蝶效应,虽然这一变局的结果尚未明晰,但可以确定的是,各国经济面临的风险将加大,以避险为主的投资思想会占主导地位。

各国央行抛售或购金对黄金价格有何影响?



各国央行都有一定的黄金储备,那么各国央行对黄金的抛售或者储存对黄金价格有何影响?

若多国央行抛售黄金,那么黄金价格将下跌,若多国央行加大黄金储备量,那么黄金价格将上升。这个和黄金ETF减持或者增持黄金一样。央行抛售黄金,表示央行不看好黄金后市走势,反之亦然。

由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料,或者为改善本国国际收支,或为抑制国际金价,因此,过去30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降,数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。

例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。

通过上述大家可以知道,若多国央行抛售黄金,那么黄金价格将下跌,若多国央行加大黄金储备量,那么黄金价格将上升。这个和黄金ETF减持或者增持黄金一样。央行抛售黄金,表示央行不看好黄金后市走势;相反,若增加黄金储备量也就意味着央行看好黄金后市走势。

行情

英镑美元 1.3318 -0.0023 -0.17%
美元日元 113.56 0.00 0%
欧元美元 1.1728 -0.0041 -0.35%
美元人民币 6.6215 0.0029 0.04%
美元指数 94.16 0.20 0.21%
现货黄金 1,240.69 -1.33 -0.11%
现货白银 15.72 0.01 0.05%
美原油 57.14 -0.85 -1.47%
美元加元 1.2884 0.0028 0.22%
澳元美元 0.7551 0.0025 0.33%
上证指数 3,280.81 -41.38 -1.25%
日经225 22,866.17 -72.56 -0.32%
英国FT 7,500.41 46.93 0.63%
德国DAX 13,183.53 59.88 0.46%
纳斯达克 6,874.56 -0.52 -0.01%