政治经济形势对金价的影响

2009-08-18 11:55:04 陆行 2807
汇通网讯——政治经济局势发生变化和突发战争都将造成黄金价格的剧烈波动,而在金融危机期间,黄金的避险作用则会让位于流动性需求,黄金被抛售将引发价格下跌。细数过去二十年的历史,就可以从中一窥政治经济局势风险和金融危机给黄金价格带来的不同影响,这也可以看做是黄金避险需求和流动性需求的博弈。
政治经济局势发生变化和突发战争都将造成黄金价格的剧烈波动。政局动荡带来的经济政策的变化,突发战争造成的巨额军费,都会使人们产生导致负面的经济或货币预期。这时黄金就会成为硬通货。黄金需求的增加会推动金价的上涨。

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而在金融危机期间,黄金的避险作用则会让位于流动性需求,黄金被抛售将引发价格下跌。

细数过去二十年的历史,就可以从中一窥政治经济局势风险和金融危机给黄金价格带来的不同影响,这也可以看做是黄金避险需求和流动性需求的博弈。

金融风暴导致黄金遭抛售



1997年,东南亚金融风暴。1997年的泰铢贬值事件始于泰国巨额的外债规模和盯住美元的固定汇率制。由于泰国出口低迷,贸易赤字增加,对泰铢汇率构成巨大压力。1997年7月2日泰国政府被迫宣布,放弃泰铢盯住美元的汇率制度,实行有管理的浮动汇率制度,当天泰铢对美元的汇率贬值幅度高达30%。到1998年7月,泰铢对美元累计贬值了60%。

然而,我们看到泰国危机爆发后,黄金价格并没有暴涨反而下跌。综合我们在此期间看到的两个现象:美元指数上扬,世界主要的几个股指环比变动不大。也就是说,1997年的泰国金融风暴并没有引发全球股市的动荡。此时黄金的避险作用完全让位于流动性需求,危机爆发当天,价格迅速下跌,市场急速去杠杆,流动性枯竭,一切具备流动性的资产尤其是优质资产也将会遭到抛售。类似的情况也出现在08年美国金融危机,危机期间黄金价格跌幅超过20%。

地缘政治危机对贵金属价格的影响



2011年,利比亚地缘政治危机。美国与欧洲发动了对利比亚的武力制裁,尤其在武力制裁的那一个多月,银价从33美元上涨至49美元上方,但随后几个交易日即快速回到33美元,逼空与杀多尤其惨烈。

这一地缘政治危机题材对金银的投机利用非常典型,且或多或少都事关全球能源供应格局。这样的地缘政治危机对市场的利用价值非常典型的原因还在于,它顺应着当时金价中期趋势,有着很好的中期做多经济环境与市场人气基础,故投机题材的利用价值显得尤其突出。

与之形成对比的就是2013年多国制裁叙利亚的事件。2013年,英媒报叙利亚用神经毒气杀死1300人。欧美准备武力制裁,旨在推翻巴沙尔政权,世人担心第三次世界大战爆发。9月5日美国参议院表决通过对叙利亚进行武力制裁。随后获得澳大利亚、加拿大、法国、意大利、日本、韩国、沙特阿拉伯、土耳其、英国、西班牙等10国签署的联合声明支持。

但由于当时金银中长期趋势已遭遇严重破坏,当对叙利亚的武力制裁付诸实施时,金价没再进一步上行,且当时整个金价上行的力度也比较有限。此外,叙利亚相对于利比亚地缘政治危机对全球能源供应的影响也更小。那轮金价见顶的时间是2013年8月28日,也即在8月21日消息报出后几个交易日,金价即波段见顶。该题材虽在9月进一步发酵,但金价早已提前步入下行通道,即当避险题材被普通投资者认可而介入时,正是投机主力谋求退出,甚至酝酿反戈一击时。

2014年,俄罗斯外交部确认装甲部队已进入克里米亚地区,6000俄军增援克里米亚。3月3日周一,金价在亚洲盘面即跳涨,金价上行的分时形态,以及上行幅度,与2017年4月7日报道美国导弹袭击叙利亚一样。早间金价即大幅跳涨,上行约18美元,幅度都基本一样。

2014年,克里米亚议会决定脱乌入俄。3月18日,欧美宣布制裁俄罗斯与克里米亚。但看金价波段见顶是什么时候呢?是3月17日。同样,当避险题材被普通投资者认可而介入时,正是投机主力谋求退出时。

2016年,英国举行退出欧盟公投,伦敦黄金现货价格暴涨。英国作为欧盟国成员享有会员国所带来的贸易繁荣,欧盟成员国身份降低了英国与其他国家的贸易成本,若“脱欧”成功将使其他欧盟成员国在与其进行贸易方面受到摩擦,对于欧盟和英国的经济产生显著的负面影响。公投结果公布后,当天英镑欧元汇率和兑美元汇率分别下挫6.02%和7.95%。

脱欧公投后,黄金价格持续上扬,与之伴随的是美元指数的同步走高,这个趋势一直持续到7月底。从16年年初至英国脱欧公投前夕期间,美元总体疲弱,从年初的98.65下滑至6月22日的93.55,中间最低达到92.60。这段时间内美元与黄金价格的相关系数为-0.8272;而脱欧公投之后的一个多月期间两者的相关系数为0.4002。也就是说,在这一个多月时间内,美元之外的因素主导着黄金价格的走势。从全球主要股市的表现上看,该因素应该就是避险需求。

行情

英镑美元 1.3324 -0.0017 -0.13%
美元日元 113.54 -0.02 -0.02%
欧元美元 1.1731 -0.0038 -0.32%
美元人民币 6.6215 0.0029 0.04%
美元指数 94.13 0.18 0.19%
现货黄金 1,240.99 -1.03 -0.08%
现货白银 15.72 0.01 0.09%
美原油 57.18 -0.81 -1.4%
美元加元 1.2883 0.0027 0.21%
澳元美元 0.7553 0.0027 0.36%
上证指数 3,280.81 -41.38 -1.25%
日经225 22,866.17 -72.56 -0.32%
英国FT 7,500.41 46.93 0.63%
德国DAX 13,183.53 59.88 0.46%
纳斯达克 6,881.69 6.61 0.1%