黄金1200关口随时翻船,“物极必反”你信吗?

2017-07-11 09:58:58 舒冰 86771
汇通网讯——黄金在进入下半年厄运连连,自上周五遭遇非农暴击之后,本周一继续延续跌势,一度逼近1200关口。投机者早已加速逃亡,全球央妈抛售黄金,但是,目前市场分析师的观点却表现出“冰火两重天”的局面,甚至有人认为黄金即将“物极必反”,你信吗?
黄金在进入下半年厄运连连,自上周五遭遇非农暴击之后,本周一继续延续跌势,一度逼近1200关口,所幸有惊无线,扳回10余美元,重回1210水平上方。投机者早已加速逃亡,全球央妈抛售黄金,似乎黄金1200的防线随时有可能决堤。但是,目前市场分析师的观点却表现出“冰火两重天”的局面,甚至有人认为黄金即将“物极必反”,你信吗?

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★★★黄金1200关口处震荡加剧,净多仓“四连跌”+世界第二大黄金储备国也在抛售

① 投机者加速抛售,黄金净多仓“四连跌”刷新年内最低

CFTC持仓数据显示,上周黄金投机净多头骤降近3.8万份合约,连续四周下跌后降至今年最低点。金价跌破200日均线后,投机者大举抛售持仓。

据最新的CFTC持仓数据显示,在截至上周二(7月4日)一周内,对冲基金和投机者持有的黄金多头合约下降了37,873份,降至38,956份,净持仓相比前一周骤降了51%。

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CFTC持仓数据还显示,COMEX白银投机净多头头寸减少10,573手,跌至至1854手合约,净多仓降至2015年12月以来最低位。

② 世界第二大黄金储备国德国也在抛售

德国央行的黄金储备在过去十年中减少了45吨引起了不少人的关注。德国央行的黄金储备从2007年第二季度的3420吨下降至目前的3375.6吨,相当于减少了1,446,783盎司。即,德国央行的黄金储备在过去十年中减少了1.3%。

德国央行一直持续将其存放在纽约联储、英国央行伦敦分行和法国央行巴黎分行的黄金储备遣返回国,其本土的黄金储备因此不断增加。自从德国央行自2013年宣布这一决定以来,我们不断地在报道其遣返黄金储备的进展。

注:德国是仅次于美国拥有世界第二大黄金储备。德国黄金储备主要来源于上世纪五六十年代“经济奇迹”时期的贸易盈余。由于冷战的缘故,德国的黄金储备一直都留存在国外。至1990年两德统一时,德国海外黄金储备占90%以上。

德国央行的黄金遣返行动旨在将该行的海外黄金储备量从近70%降至50%(即德国境内和境外各持有50%)。该行在今年早些时候宣布,黄金遣返计划接近完成。

我们却惊讶地发现,德国央行在过去十年一直是黄金的稳定卖家。

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(2007至2017年德国央行黄金储备变化(单位:吨))

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(2007至2017年德国央行黄金储备减少了45吨)

随着中国央行自2016年10月暂停采购黄金,根据中国央行公布的数据,中国6月末黄金储备5924万盎司,5月末为5924万盎司,连续九个月维持在该水平。当前只有俄罗斯央行、哈萨克斯坦央行和土耳其央行(最近开始采购黄金)是稳定的黄金买家。

★★★分析师对黄金看法“冰火两重天”,你支持哪一派?

唱衰派

① 一张图表显示,现在抄底金价似乎为时过早

在当前的市场走势下,金价不太可能会持续大幅反弹,这是因为黄金市场上的看多热情依然较为浓厚,很多投资者仍然持有多头头寸。根据相反理论,当很多投资者持有多头的时候,金价不太可能会大幅反弹。

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图:哈伯特黄金投资者情绪指数

我们可以通过上述图表来更多的解释,以上是哈伯特黄金投资者情绪指数,该指数描述的是投资者看多或者看空的意愿的强烈程度,全部看多为100%,全部看空为-100%。上图红色为哈伯特黄金投资者情绪指数走势,蓝色为现货黄金价格走势。

当情绪指数数值大于0%时,我们可以发现黄金的牛市行情很少发生。比如在5月初黄金有一波上涨行情,而这个上涨行情的起始位置在市场情绪高于0%的时,因此这波涨势没有持续太久。

另外,在3月初也有一波上涨行情,这波上涨行情的起始位置在0%以下,因此这波涨势非常强劲。

具体数据上,当指数跌至30%以下的时候,重大的上涨行情变得更有可能,但我们也不能保证牛市一定会有。去年10月份当指数跌至-33.3%的时候,直到12月中旬两个月后,黄金的牛市才真正开启,这波牛市在三个月内上涨幅度超过14%。

目前来看,现在指数所处的位置是16%左右,仅仅是略低于5月初的水平,在不少投资者仍然看多的环境下,金价要想持续大幅上涨,显然是非常困难。如果金价想要重新开启牛市,还需要更多的看空投资者加入市场,看多投资者离开市场。

② 一张图揭示黄金将被抛售了13%

Susquehanna衍生品策略主管Stacey Gilbert表示,通胀上升迹象“正回归市场”,上一次这一情形发生之后,其发生在大选之后,黄金被抛售了近13%”至1300美元/盎司大关下方。从图表角度来看,黄金“当前位于关键点”,“看起来真的很危险”。他指出,在过去三个月中,黄金两次攀升至1300美元/盎司关口上方,随后转而下滑。

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③ 花旗警告称黄金将大跌逾6%

花旗集团警告称,双顶图形已经被确认,黄金料将大跌逾6%。从周线收盘基础来看关键水平1214美元已经让步,其为双顶颈线,走势指向1133美元。下挫至1133美元将推动黄金进入2017年的消极区域。花旗表示,黄金料将在1121美元附近寻得支撑。

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唱多派——黄金即将“物极必反”

① 对冲基金做空黄金,预示着超跌之后将迎来反弹机会

上周期金创去年12月以来最长连跌期。金融博客Zerohedge指出,2015年和2016年我们也看到过这种大跌,但那之后金价分别反弹了18%和11%。

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② 金价走弱正是买入良机

渣打银行(Standard Chartered)在周一(7月10日)发布的报告中称,黄金的跌幅接近1200美元/盎司是一个“有吸引力的”买入机会,尽管分析师表示压力可能在短期内持续,但渣打银行认为金价最终将上涨。黄金价格更可能在年底前获得增长势头,因为FOMC(联邦公开市场委员会)在2018-19年的加息周期更为温和的,印度的季节性需求在2017年第四季度开始上涨。 近期最重要的障碍是面临脆弱实物需求及宏观经济的阻力。我们看到印度的消费税(7月1日生效)作为一个暂时的障碍。

该银行解释说,对该政策的担忧促使商人在5月份公布之前重新补充库存,这意味着一旦税收实施,购买意愿就会减少。初步报告将“重申我们的观点,即首先需求可能会很弱,只有来自销售和库存的挑战得到解决后才能恢复;预计多数零售商的问题在未来三周内大部分将得到解决。“3%的消费税相信是足够低的,不会引发非法销售黄金,即使阿联酋珠宝为可以从差价中受益,我们认为,随着季节性需求的出现,实施障碍得以克服,需求将会稳定下来。”
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