非农终极前瞻：美联储无视的数据，投资者仍要盯紧！

汇通财经APP讯——
美国非农就业人数增速表现近期出现了剧烈的波动，在3月份非农就业增幅意外降至10万以下之后，就业人数增幅又在4月报复性回升，然后在5月再度回落……而现在，6月份的非农报告又将出炉了。这会对市场产生什么影响呢？

似乎，在6月份进行了半年以来第三次加息，同时推出了旨在回收此前向市场释放的过度流动性第“缩表”计划之后，美联储在政策紧缩道路上已经越走越远越走越快，这意味着非农数据对于美联储政策的影响力已经进一步降低，因为美国失业率已经降低到了4.5%的“充分就业”阈值之下。就业市场的些小波动，已经无法动摇美联储铁下了的心。


然而，作为最受瞩目的经济数据，非农指数却也依旧是市场投资者所翘首期盼的，因为这在会在“夏季淡季”中给大家提供难得的潜在获利丰厚的短线交易机会。所以，汇通财经将继续带领大家对此数据进行全面的前瞻。

各项数据当前预估如下

非农就业人数增幅：
分析人士预计，美国将会在6月新增17.9万非农就业人口，相比5月的13.8万有所好转。不过，自去年以来，随着美国就业市场正趋近于饱和，非农就业人数增速已经出现了显著的放缓势头。今年前三个月，美国月均非农就业人数增幅仅为12.1万，而6月数据若符合预期，上半年平均增速会被拉至15万左右，但仍低于此前2014-15年间录得的月均超过20万的强势表现。

失业率：
预计美国失业率在6月将持稳在4.3%，而据美联储上月的预测报告，直至2017年底，失业率都将维持在这一水平，这已经低于美联储所设定的“无通胀加速充分就业率(NAIRU)”，即4.5-4.8%这一区间。

然而，在判断真实就业充分水平时，包括了每日工时6小时者的以下“U6失业率”或许更加值得关注，在5月份时，这一指标为8.4%。

薪资增长：
考虑到当前美国整体劳动力供给已经处于趋紧状态，而货币政策的关注重点已经转移到了通胀层面上，因此，相比起就业增长和失业率，薪资增速会得到格外的关注。不过，当前对此数据的预期并不是特别乐观，预计小时薪资同比增速将从2.6%下滑到2.5%，但受季节性因素影响，小时薪酬月增速会升至0.3%，高于5月的0.1%。

花旗的分析师指出，美元指数此次将最可能受到薪酬数据的直接影响，然而，即使薪酬数据向好，也不代表通胀就一定能有走强的预期。因此，相比起美联储经济预测报告中所提及吊在2019年点再加息7次的状况，华尔街人士普遍预测只有3次。因此，若美国薪酬数据表现不佳，那么本已承压的美元指数就将进一步承压。


可能影响非农就业报告各项数据表现的因素如下：

青年就业回升：
此前5月份就业增幅和劳动参与率双双下降的原因在于低龄人口就业状况不尽如人意，虽然16-24岁年轻人仅占劳动力总比重的15%，却贡献了三分之一的就业人口拖累幅度，以及四分之三的劳动参与下降幅度。受此影响，青年失业率也降至了8.8%这一近50年来最低水平。

而分析人士预计，从6月开始，学生暑期工的影响将开始显现，这将会在短期内推高就业参与人数，对全社会非农就业总人数增幅也有仅贡献，但总体失业率却可能因此而有些许回升。

制造业表现：
6月制造业领域各调查数据喜忧参半。ISM制造业指数连续第二个月走强，但地区联储调查数据出现分化，总体显示美国西部和南部制造业聘雇活动表现向好，而东部与北部地区则出现降温。

之前，5月美国制造业就业人数减少了1000人，为过去12个月来首次下降，而在过去12个月间，每月制造业领域平均增加1.2万个就业岗位，虽然美国新总统特朗普对于此领域的就业状况格外关心，但坦白来说，制造业对于整体非农就业人数增幅的贡献或拖累仍可基本忽略不计。

服务业状况：
虽然ISM非制造业指数在6月录得滑落，但是其就业分项指标却意外走强。这对于美国整体就业前景是利多因素，因为服务业提供了大部分的非农就业岗位。与此同时，消费信心报告中的就业分项指标也升到了16年新高，进一步预示就业前景向好。此前，5月份服务业就业人口共增加13.1万，略高于过去6个月12.2万的平均数。

失业金申请：
5月非农调查周到6月调查周之间的5周中，每周平均失业金初请人数为24.3万人，比之前一个月的24.1万稍有回升，同时，持续申领失业金人数也平均每周增加了2.1万人，并连续五周上升。

这一数据对非农潜在不利，但总体来看，失业金申领人数仍未摆脱当前经济周期低位，美国整体就业市场也仍然处于相对健康的状态。

零售业表现：
唯一值得大家担心的就是美国零售业的就业环境，过去4个月间，受电子商务浪潮冲击，零售业领域平均每月都会流失2万个就业岗位，而业内机构预计，此后很长一段时间内，零售行业都会对整体就业水平带来1万人以来的负贡献，因为要售出同样的多的商品，电子商务所需的劳动力远低于实体商店。

ADP就业报告：
6月ADP就业增幅15.8万，只能说是马马虎虎。但分析人士认为，这一数据可能受到了外部因素的干扰，因此准确性存疑。而此前多次ADP就业报告数据与非农不合拍的状况，也提示了这一数据的参考价值有限。投资者切不可对这一名不符实的“小非农”数据过去看高。

季节性影响：
自2010年以来，6月的非农就业表现有更大机率高于预期，平均比券商预测中位数高出1.4万，但其波动亦比较大，因此历年的数据或无明显可参考性。