欧银6月迈出退出宽松政策首步？六大投行看法各异

汇通财经APP讯——周五(6月9日)亚市盘中，欧元兑美元小幅冲高后探底回升，盘中一度下破1.12关口，最低触及1.1179，现交投于1.1205一线。

据FX678观察，周四(6月8日)欧洲央行维持利率和量化宽松(QE)规模不变，但明确排除了再降息可能。行长德拉基在随后召开的新闻发布会上上调了欧元区三年内的GDP增速预期，但下调了今后三年的通胀预期，巴克莱资本(Barclays Capital)、丹麦丹斯克银行(Danske)、荷兰银行(ANB AMRO)、瑞典北欧斯安银行(SEB)、野村证券(Nomura)和澳洲国民银行(NAB)均对此进行了解读，具体如下。



巴克莱：6月决议宽松程度略显降低
欧银改变货币政策前瞻指引，令其略显不那么宽松，基本符合预期。

德拉基将经济增长面临的风险评估调整至大体平衡，并称通胀率仍旧未见明显起色，基础通胀压力仍然低迷，通胀预期的调整主要基于能源价格。

整体而言，2018年欧银料仍维持负利率和QE购买政策，不过宽松程度可能不及此前。

丹斯克：6月决议无力助推欧元，仍宜策略性做空
基于三大理由考虑，并不认为欧银6月决议为促进欧元兑美元续涨的关键：

① 只要欧元区通胀难以进一步上行，市场就认为欧洲央行加息显得遥不可及。市场需密切关注其首次加息，从而令基本面因素推动欧元兑美元大涨，不过极有可能是在年底。

② 欧元投机仓位已转为净多仓，部分多头可能于周四结清仓位。若未来数月欧元区周期性经济动能消退，市场风险情绪可能略微反转，将再度诱发欧元卖盘。

③ 美联储6月决议料显示出持续加息的决心，缩表预期可能令市场重新评估当前对联邦基金利率的疲软计价，因此今夏美元可能短暂复苏。

汇通网指出，该行仍建议策略性做空欧元兑美元，目标下看1.0850。

荷兰银行：6月决议迈开退出非常规政策首步
6月决议改变前瞻指引，明确排除了再降息可能，为退出非常规政策的首步，对欧银未来货币政策的基本预期为：

① 2018年1月起持续削减资产购买规模，每月料削减100亿欧元。

② 2018年削减QE将基于当前的购债限制。

③ 一段时间内欧元区通胀将仍疲软，不过经济的强势复苏可能令欧银持续削减购债。

④ 今年9月将暗示削减购债，届时将进一步调整前瞻指引。

SEB：6月鸽派维稳，9月或有所行动
6月决议维持利率水平和购债规模不变，明确排除了再降息可能，但其他方面的前瞻指引维持不变。

与该行预期相悖，欧银管委会推迟讨论退出宽松策略，债市和汇市反应温和，因周三(6月7日)已提前泄露了这一鸽派结果。

该行坚持认为欧银将在夏季休会后的首次货币政策会议(9月)上，做出2018年将改变QE的决定。

野村：6月转变前瞻指引或助力欧元涨至1.15
6月利率决议明确排除了再降息可能，但欧元对此反应温和。近期市场将消化相关风险事件，如日内出炉的英国大选结果和下周美联储6月利率决议，也可能限制当前汇市的反应。

市场可能认为欧银改变6月前瞻指引为一小步，不过这将推动欧元于下半年持续升值。前瞻指引的转变体现了近期欧元区经济动能的改善，极有可能进一步提升欧元汇率对乐观经济数据的敏感度。

在欧银削减QE的预期下，欧元期限升水料上涨，将支撑欧元升值，因此仍建议做多欧元兑美元，目标上看1.15。

澳洲国民银行：6月决议无碍欧元续涨之势
6月利率决议作出了两大核心转变：删除了有关利率可能会进一步下调的措辞，并将经济增长面临的风险评估调整至大体平衡，这确认了其已开始非常缓慢地退出超宽松货币政策。

尽管下周美联储6月利率决议将更具影响力，特别是“点阵图”中对较长期基金利率的预估，不过从较长远来看，欧银6月决议并无碍欧元的续涨之势。

汇通财经易汇通行情软件显示，北京时间13:13，欧元兑美元报1.1205/07。