捷克央行宣布克朗“脱欧”！通胀加速或暗示紧缩将至

汇通财经APP讯——捷克央行在4月6日的特别会议上宣布，取消捷克克朗兑欧元的汇率上限，允许克朗浮动至更高的水准。这意味着捷克克朗成为继瑞士法郎之后，又一个宣布与欧元脱钩的币种。众多交易者都认为，考虑到捷克的经济规模以及国际影响力，捷克央行这番“脱欧”行动并不会引发类似当年“瑞郎风暴”那般大面积的市场动荡局面。



“瑞郎风暴”

据汇通网此前报道，2015年1月15日瑞士央行突然宣布取消瑞郎兑欧元1.20：1的汇率上限。这则消息直接引发瑞郎汇价在短时间内暴涨，并在全球市场掀起了一场“瑞郎风暴”。

当时，瑞郎一度暴涨2000余点，欧元兑瑞郎汇率接连创新低，美股迅速下行。在风暴平息之后，虽然瑞士央行采取了全球范围内最激进的负利率政策来阻吓瑞郎升值，但仍难改市场方面买瑞郎、卖欧元的大趋势。在之后的21个月期间，瑞郎兑欧元的汇率仍陆续升值达10%。

捷克克朗“脱欧”始末

过去三年，为了对抗通货紧缩，捷克央行决定实行克朗盯紧欧元的制度。自2013年11月起，捷克克朗兑欧元大约保持在27：1的汇率上限，并取得了一定成效。在实施汇率限制期间，捷克的外汇储备增加了两倍。


然而，如今，已经走出通缩泥淖的捷克又面临一个新问题——通货膨胀。

据官方公布的数据显示，捷克的通货膨胀从2016年开始加速。2016年12月，捷克的通胀率上升至1.9%，位居欧盟国家之首，并接近捷克央行设定的2%的目标水平。整个2016年，捷克的核心通胀率也由1%提升至2.1%。市场分析人士指出，捷克通胀率上升的主要原因是食品和燃油价格的上涨、以及该国政府因推行电子台帐制度而导致的餐饮业价格上涨。

此外2月份最新数据显示，捷克通胀上升超出预期，高达2.5%。与此同时，三年来的汇率干预已让捷克的产出缺口基本消失。并且，该国的失业率亦录得20年来的最低水平。

值得关注的是，在捷克经济增长之际，其汇率却始终保持在低位。因此，捷克央行希望尽快结束汇率限制制度，以防止经济过热。于是捷克央行便在4月初的会议上宣布，取消捷克克朗兑欧元的汇率上限。这也意味着捷克延续三年半的对抗通缩的货币政策将走向终结。

捷克央行在声明中称，该行在本次的会议上并未讨论调整利率的相关问题，但已为应对汇率的无序波动做好了准备。同时有重申，如果有必要平抑汇率波动，央行将随时准备入市。

市场影响全览

捷克央行宣布取消汇率限制后，捷克克朗全线上涨。据汇通网援引《英国金融时报》报道，捷克当日的交易量是平时交易量的50——100倍。捷克的本币国债收益率全线上涨，两年券收益率上升15个基点至负0.312%，曾一度触及自2016年7月以来的最高水平。欧元兑捷克克朗扩大跌幅至1.7%，跌破27关口，为2013年11月以来首次，并录得自2011年11月以来的最大日内跌幅。并且，欧元兑捷克克朗隔夜隐含波动率录得自英国脱欧公投以来的最大日内跌幅。此外，美元兑捷克克朗跌1.33%至25.008。



市场意料之中

早在4个月之前，知名金融博客零对冲就曾撰文指出，由于近期捷克通胀率骤升，市场认为捷克央行将在夏季之前的某个时点结束捷克克朗对欧元的汇率上限。不出所料，捷克央行果然采取了行动。

据FX678观察，实际上，捷克央行在上个月的政策会议上的举动就已露出端倪。该央行在3月30日的会议声明中“悄悄地”去掉了在2017年中结束干预的“软承诺”，并在随后的记者会上，拒绝回答何时结束汇率控制的问题。

并且当时，野村证券也曾表示，只有当欧元兑捷克克朗的汇率跌至25下方，或升至27.5上方时，捷克央行才会出面干预。捷克央行正寻求货币紧缩政策，并希望本币上涨。否则，他们将在今年晚些时候开始加息。

捷克央行行动影响有限

彭博指出，捷克央行的决定表明了中欧经济体在通胀抬头之际，各国都根据自身的情况采取了不同的应对方法。例如匈牙利在不触及基础利率的情况下继续保持宽松政策，而市场预计波兰在未来几个季度将会采取措施稳定借贷成本。


欧洲央行副行长康斯坦西奥则表示，捷克取消兑欧元汇率上限的时间比预期更早。但捷克央行采取的行动不会影响欧元区其他央行的政策。