美联储利率决议登场在即，年内到底会不会加息四次？

汇通财经APP讯——目前美股走势强劲，暗示美国经济持续稳定增长，市场普遍预期美联储将于本周三(3月15日)加息，但不会放出加快加息步伐的信号。

除了预期美联储加息25个基点，至0.75%-1%外，投资者还将关注美联储是否会调整对2017年及以后利率前景的预期。

利率决议公布后，美联储主席耶伦的讲话或许会提供更多关于利率前景的线索。

分析师预期中值显示，美联储的点阵图或仍将显示美联储年内加息三次。

约翰·霍普金斯大学经济学教授Jonathan Wright认为，这意味着美联储3月加息可能性更大，但年内不太可能加快加息步伐。过去几个月内，美国经济数据尽管强劲，但还不足以改变对经济前景或通胀的预期。

经济前景预期

分析师认为，联邦公开市场委员会(FOMC)将继续肯定近期超出预期的强劲数据显示，美国经济前景向好。FX678注：美国2月非农数据大增23.5万，远超分析师预期，失业率下滑至4.7%。



2月非农报告还显示，建筑业和制造业就业人数大增，反映出最近几个月商业投资有所增加。Renaissance宏观研究机构美国经济主管Neil Dutta预计，FOMC或许会修改此前对投资“较疲软”的评价。

投资策略机构Cornerstone Macro合伙人Roberto Perli指出，耶伦料将在讲话时重申美联储加息步伐将循序渐进。除非美联储得出明确一致意见，否则耶伦不太可能会正面回答美联储是否调整加息策略的问题。

美联储此前公布的1月会议纪要显示，美联储官员认为，当美联储准备缩减负债表时，利率将走高，美联储将在未来的会议上讨论此问题。但未详细表述业界关注的美联储4.5万亿美元资产负债表问题。FX678注：4.5万亿相当于美国GDP的25%, 通过维持低利率，美联储能够维持较低的融资成本，美联储的购债计划则推高了美债价格，推动投资者进入美国股市。

美联储会不会考虑收缩资产负债表？

一些分析师认为，美联储还有另一种收紧的方式，即收缩资产负载表，而此举对美国和全球经济的影响可能比上调短期利率更大。这其中的风险是，美联储此前并未采取过类似的措施，因此投资者和借贷人无法预期会出现什么情况。

那么美联储是否会在近期采取此措施？分析师认为并不会。美联储主席耶伦曾表示，在美国经济彻底走上强劲增长且不需要额外动力前，美联储将不会开始收缩资产负债表。她同时表示希望在此之前先进一步上调短期利率。而前美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)也曾表示，预计美联储不会在明年之前采取此类行动。不过费城联储主席哈克则建议，一旦利率触及1%，美联储应当尽快考虑收缩资产负债表。

伯南克曾表示，美联储收紧负债表预计将耗时5-7年，以缓解对市场的影响。不过市场担心，美联储债券资产的1/3，市值约7850亿美元，将在2018-2019年到期，而现任美联储主席耶伦的任期将在2018年2月到期，目前业内人士普遍预期特朗普不会让耶伦继续担任美联储主席。

(FX678注：美联储共持有约2.5万亿美元的债券，相当于美国公债总额的15%。美联储持有约1.7万亿美元的抵押担保证券，约占市场总值的25%以上。)