登富特：欧大选利剑高悬，避险成主流

汇通财经APP讯——登富特周评：欧大选利剑高悬，避险成主流

特朗普上任两个月有余，1月底他曾经表示弱势美元符合美国的利益。但是，本月上任的财长明确表示美元走势更多受到美国经济走强的影响，未来很长时间内强势美元持续，强势美元有利于美国经济的增长。美国财长关于美元措辞的改变表明美国现任总统特朗普关于美元强势还是弱势的立场开始转向。本周，美联储的会议纪要明确如果特朗普政府推出更多的财政刺激计划，美联储未来升息的步伐将会加快。美国经济表现强劲，英国经济也不甘落后。去年英国退欧之后，经济并没有出现预期的疲软，而是重新恢复了活力，英国央行紧缩预期升温，英镑也水涨船高。法国总统大选双方角力以及德国现任总理默克尔支持率的下滑都限制了欧元近期的反弹幅度，也给避险的日元以及黄金提供了支撑。

美联储升息前景不明

最近几周，全球最忙的领导人非特朗普莫属。虽然特朗普的移民禁令被法院否决，但是他仍然矢志不移的进行着“筑墙”大计。除了移民禁令之外，另外一个就是财政刺激方案以及税收改革计划，距离3月底的年度预算决算还有一个多月的时间，财政赤字的居高不下，使得特朗普的财政刺激方案可能会延期执行，作为美联储利率的重要影响因素，财政刺激计划的推迟使美联储3月升息的预期也进一步延后。美国财长周内抛出的强势美元与美国的经济现状相符，美元长期强势持续。美国新任财长的讲话表明特朗普的弱势美元政策出现了松动。继上周的营建许可好于预期之后，周内美国的成屋销售以及新屋销售也表现强劲，表明美国的住房市场稳步增长，固定资产投资以及消费的增长也会拉动其它消费的增长，从而给美国经济注入新的活力；周内的初请失业金人数虽然略高于预期，但是也处于相对的低位，表明美国的就业形势仍然表现强劲。对于美国当前的经济形势，美联储主席耶伦表示仍然不及她的预期，周内鹰鸽莫辨的美联储会议纪要也使美联储在第一季度升息预期变得渺茫。下周美国GDP数据的公布将会给美联储的利率前景提供进一步的指引。

英国经济步美国后尘

美国经济一枝独秀，英国在退欧之后经济并没有如预期出现恶化，通胀有所攀升，但是仍然在英国央行2.0%的可控范围内，英国央行对于未来的货币政策前景也更加乐观。周内，英国央行的通胀报告指出未来几年将会密切关注通胀的变化情况，如果脱欧平稳进行，未来利率通道将会逐步被抬高，但是在正式脱欧启动之前，英国央行不会对未来的利率动向做出明确的指引。对于未来的货币政策前景，英国央行内部也有分歧，这也使英国央行在正式启动退欧之前仍然保持相对宽松的货币政策。受到周内公布的GDP数据符合预期以及货币政策前景乐观的推动，英镑周内保持了相对的强势。

欧元区乱局持续

英国经济持续好转，欧元区虽然也有起色，但是GDP增幅有限，通胀低迷，各国的经济发展不平衡，失业率居高不下，因此欧洲央行不得不采取没有最宽松只有更宽松的货币政策。这也使经济一直表现良好的德国对于欧洲央行的货币政策颇有微词。今年德国将会举行大选，德国现任总理默克尔所在政党支持率被反超，也使未来德国的政策面临变数；法国总统选举的第一轮和第二轮投票分别在4月23日以及5月7日举行，由于支持脱欧的总统候选人勒庞的呼声高涨，因此法国大选的进程将会对最近一段时间的欧元形成影响。

下周整体市场走势分析与预测

周内的市场动荡加剧，美元指数中期逐步摆脱了2月2日以来的低点99.15，进一步攀升至101.75。最近两周美元指数一直围绕101.75形成了斜率接近于水平，明显无力度的高位调整节奏，近期的波动区间在100.40-101.75之间，经过连续的调整美元指数将会延续2月2日以来的向上局面。美元指数区间调整，非美货币内部分化加剧，同时单个非美货币内部的动荡也加剧。与此同时，黄金和白银以及日元则表现出明显的强势，也表明近期的市场避险情绪仍然占据主流。

从三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑的中期节奏来看，欧元/美元经过中期的下落，最低下行到1.0340获支撑超跌反弹，欧元在上周本月初最高反弹到1.0825遇阻快速重返中期低点运行，随着欧元中期重心进一步下移，未来跌破调整区间延续原来的跌势。英镑最近运行过程中的反复加剧。英镑在中期反弹到1.2710遇阻回调，限制了近期反弹空间的进一步展开。英镑周内反弹到前期高点下方遇阻重新爆发下行动能，这也使英镑经过调整之后下周将会进一步跌向1.2300。欧元和英镑反弹遇阻回落，美元/瑞郎在这一过程中也出现了反弹，但是美元/瑞郎反弹过程中的斜率在45度左右，同时表现出明显的反复，也因此美元/瑞郎反弹遇阻将有重新下落的压力。从三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑的走势来看，欧元和英镑明显偏弱，瑞郎未来相对强势也表明了避险在未来一段时间仍是主流。

日元和瑞郎的走势相似，同时日元更为强势。从美元/瑞郎的中期走势来看，美元/日元经过去年12月以来的下落之后，从2月7日至今一直围绕下落低点111.60缓慢调整，随着上周反弹遇阻重新跌向中期低点附近，也使美元/日元跌破低点继续向下的压力进一步增加。下周还是关注美元/日元在111.60附近的力度和幅度，如果在该价位获支撑将有一定的反弹需求，但是反弹不会改变整体的弱势。

黄金和白银在周内突破了各自的中期调整区间，延续了中期的涨势。黄金和白银当前无论是趋势还是动能方向均为向上，因此下周仍将保持进一步看多和做多的思路。由于黄金和白银经过中期的上涨之后，预计周初将有一定的技术性调整需求，经过充分的调整之后上行空间进一步打开。

商品货币澳元和加元中期区间震荡也持续。澳元/美元上周上行到4月21日以来的调整区间上沿遇阻快速下落，限制了中期涨势的进一步展开，随着下行动能的重新增强，澳元下周区间格局持续。美元/加元日线图在均线系统的压制作用下保持了客观跌势，美元/加元下行到1.2965获支撑围绕该价位形成了斜率低于30度、带有较强反复的低位调整节奏，经过连续的调整美元/加元将会进一步跌向1.280。

整体来看，美元指数中期经过一轮震荡上扬之后以宽幅调整格局运行，周内的动荡加剧，非美货币内部则出现了明显的分化。其中，避险的黄金、日元以及瑞郎都相对强势，加元近期也独立走强。欧元、英镑则相对弱，澳元区间格局运行。受到非美货币内部分化加剧的影响，未来一周时间内动荡持续。

登富特 高级分析师 李云