金价持续低迷矿商被迫减支,2020年全球或闹“黄金荒”

2016-12-08 16:38:46 高飞 444
汇通网讯——金价修复过程艰难,后金矿商都在缩减勘探支出,这将会影响到未来的金价。伦敦上市黄金矿商Randgold的总裁Mark Bristow称,正面临黄金未来供应紧张的巨大压力,这是历史上首次出现。
自2013年春季录得惊天大跌后,过去三年多时间内金价走向复苏的过程始终艰难,令金矿商被迫纷纷缩减勘探支出,这将会影响到未来的得黄金供给前景,为日后得金价大幅反弹埋下伏笔。
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伦敦上市黄金矿商Randgold的总裁Mark Bristow称,许多入不敷出得矿业设施遭到集中关闭,以及新矿产储备勘探活动停摆的状况,或令黄金在未来面临供应紧张的巨大压力,这是历史上首次出现。

虽然,今年以来全球商品市场总体摆脱了低迷,录得可观反弹,但和其他大宗商品相比,黄金价格仅出现温和回升。这导致黄金生产行业将勘探费用大幅裁减至40亿美元,而这项支出在2012年时曾高达100亿美元。

俄罗斯黄金矿商Petropavlovsk就是一例。该公司的勘探费用被缩减了2/3。该公司总裁Peter Hambro表示,“勘探费用出现长期短缺,黄金价格走势不如人意”。

这一背景让业界很多专家都预测,到2020年,黄金供给将会出现短缺。

黄金矿商Randgold的总裁Bristow认为,供给短缺将不可避免,除非出现大规模、高品位矿体储量被发现。而他表示:“这种可能性太小了。” 

全世界的黄金矿商都在把这些现金支出用在了扩大存款,提升效率或谨慎考虑并购上。

加拿大矿商巴里克(Barrick Gold)也不会在未来四年内增产黄金,该公司正在处置其非核心资产。中国房地产公司山东泰安置业的金矿子公司,明加尔金源公司(Minjar Gold)目前正在以13亿美元竞购巴里克(Barrick Gold)旗下,澳大利亚最大的矿坑——卡尔古利(Kalgoorlie)金矿50%股权。
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黄金矿商还注重产生现金流和分红。在今年8月澳大利亚最大的黄金矿商Newcrest Mining,宣布了其三年来首次分红。这种新做法正受到广泛支持

富达精选黄金投资组合(Fidelity Select Gold Portfolio)的基金经理乔威克·怀尔(Joe Wickwire)说:“他们在今年得到一定的喘息之机,但空间不大,市场对这些公司非常挑剔,除非他们能在风险相关的投资中显示出回报能力。”

随着新增债务融资供给的短缺,穆迪投资服务(Moody’s Investors Service)追踪的16支黄金矿商的资本支出从2012年峰值时的250亿美元降至不足该数额的一半。该评级机构推测,今年黄金矿商正以谨慎的方式进行资本支出。

Bristow称,黄金矿商还面临着储备金矿品位下降的问题,目前金矿品位仅能达到2005年时一半的水平。他表示:“目前很多黄金矿商都在靠低品位金矿维持生存。”

然而,随着勘探支出处于行业周期性底部,一些矿商早已预料到了衰退。

Acacia Mining的总裁Brad Gordon称,该公司在过去几年曾在非洲六十多处开展勘探活动。他说:“在未来几年你会看到黄金产量出现断崖式下跌——这就是我们采取策略性投资的原因。”
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BMO资本市场的分析师们预测,黄金供给在2019年会出现见顶。他们表示:“正面临产量下降的黄金矿商,在全面供不应求期来临之前,仍有3-4年扩展金矿来源的窗口期。”

大的新发现储量有赖于开拓新版图。这个地方可能是伊朗,由于缺乏国际国内的资金支持,该国勘探开采活动很少。而伦敦上市的黄金矿商Centamin认为,潜在新产地也也可能是埃及。该公司上个月宣布正在对埃及黄金勘探许可进行投标。

Numis的分析师Jonathan Guy表示,未来是否会出现更多的勘探活动取决于黄金价格。

然而,黄金价格却刚刚经历了自2013年中期以来最艰难的单月行情,特朗普的当选,美元的上涨和对美联储加息预期的增强,在11月这些因素合力让金价承受了8.1%的跌幅。

Guy称:“如果金价停留在1200美元/盎司附近,矿商的大型开采计划就会因为收益太低而落空,所以投资者最聪明的做法是——提高警惕。”

Peak Gold:全球黄金提炼最高速时期。根据Hubbert的理论,在产能峰值时期过后,生产速度就会下降直到接近于零。不过,不像会被消耗的汽油,黄金可以被再利用或回收。所以“黄金荒”即使出现,对于全球经济的负面冲击,也不会有想象中那么大。

1900年到2014年全球黄金产量
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